Европейский фонд финансовой стабильности

Логотип EFSF

Европейский фонд финансовой стабильности (сокр EFSF , Английский Европейский фонд финансовой стабильности фонда ) является обществом с ограниченной ответственностью ( Société Anonyme ) в Люксембурге закон с офисом в Люксембурге (город) и служит в качестве временного механизма стабилизации между государствами - членами еврозоны . Он был основан 7 июня 2010 года и начал работать с 4 августа 2010 года.

С 1 июля 2013 года EFSF в значительной степени был заменен Европейским механизмом стабильности (ESM), который финансирует все новые программы; с тех пор EFSF реализовал только предыдущие программы. Нынешний директор (генеральный директор) - немец Клаус Реглинг .

EFSF - это организация, независимая от Европейского Союза и основанная на международном договоре между государствами-членами зоны евро. Его цель - «обеспечить финансовую стабильность во всей зоне евро». Таким образом, EFSF является частью пакета мер, широко известного как « пакет спасения евро ». Он обеспечен гарантиями стран евро в размере 750 миллиардов евро и имеет кредитную способность около 440 миллиардов евро.

правовые рамки

В Маастрихтском договоре , в котором в 1992 году было принято решение о валютном союзе , финансовая поддержка стран-членов с чрезмерной задолженностью должна быть исключена. Вот почему Пакт о стабильности и росте наложил определенные ограничения на дефицит и долг для стран-членов, и была четко согласована статья о строгом запрете на спасение, которая запрещала Союзу или отдельным государствам-членам нести ответственность по обязательствам других государств-членов. Это должно гарантировать ответственность и финансовую дисциплину отдельных государств. Таким образом, проблема морального риска должна быть предотвращена из-за ожиданий государств-членов, что если их собственная бюджетная и долговая дисциплина окажется недостаточной, они могут надеяться, что другие государства выплатят свои долги. Однако этот Пакт о стабильности и росте в настоящее время нарушался государствами более 60 раз (включая Германию), и санкции, согласованные в контракте по этому делу, не были приняты ни разу. В начале 2010 года Греция и другие страны еврозоны погрузились в долговые кризисы, и начался кризис евро . В результате, страны еврозоны видели сами вынуждены принять в Европейский механизм финансовой стабилизации (EFSM) в качестве временной стабилизации механизма при специальном саммите ЕС в мае 2010 года в целях содержать самоусиливающийся кризис с риском национальных банкротств . Однако, поскольку объем этих мер был недостаточным для сдерживания кризиса, Европейский совет в декабре 2010 года принял решение заменить EFSM более обширным механизмом стабильности, Европейским механизмом стабильности (ESM) , который должен оставаться в силе после 2013 года. .

Связь с положением об отказе от финансовой помощи

Проблема Европейского механизма стабильности является его отношением к в не -bail-из статьи в искусстве. 125 ДФЕСА , который не несет никакой ответственность государств - членов или Европейский союз в целом за долги других государств - членов. Чтобы оправдать временный механизм стабилизации, изначально была процитирована статья 122 ДФЕС, которая разрешает финансовую помощь государству-члену, если оно «сталкивается с трудностями или серьезно угрожает серьезными трудностями в результате стихийных бедствий или чрезвычайных событий, находящихся вне его контроля. ". По предложению страны, не входящей в еврозону, Великобритании, было решено, что только другие страны еврозоны будут нести ответственность за ссуды странам, входящим в зону евро . С другой стороны, ссуды могут быть взяты в качестве поддержки платежного баланса для стран, не входящих в евро, за которые несут ответственность все государства-члены ЕС.

Что касается ESM, которая является преемницей EFSF, Европейский суд отрицал нарушение статьи 125 TFEU в своем решении по делу C-370/12 Томас Прингл против правительства Ирландии, Ирландия, Генеральный прокурор :

«Запрет ЕЦБ и центральным банкам государств-членов, органов и институтов Союза и государств-членов предоставлять овердрафты или другие кредитные механизмы или покупать долговые инструменты напрямую у них не обходится с помощью ESM. Этот запрет специально направлен на ЕЦБ и центральные банки государств-членов. Если одно или несколько государств-членов предоставляют финансовую помощь другому государству-члену напрямую или через ESM, это не подпадает под вышеупомянутый запрет. «Положение об отказе от помощи», согласно которому Союз или государство-член не принимает на себя или не несет ответственности по обязательствам другого государства-члена, не предназначено для запрета Союзу и государствам-членам предоставлять любую форму финансовой поддержки другому государству. Государство-член. Скорее, он направлен на обеспечение того, чтобы государства-члены поддерживали разумную бюджетную политику, обеспечивая, чтобы государства-члены оставались подчиненными логике рынка, когда они имеют задолженность. Таким образом, он не запрещает одному или нескольким государствам-членам предоставлять финансовую помощь государству-члену, которое остается ответственным по своим долгам перед своими кредиторами, при условии, что прилагаемые условия таковы, что стимулируют разумную бюджетную политику. Тем не менее, ESM и участвующие государства-члены не несут ответственности по обязательствам государства-члена-получателя поддержки стабильности и не защищают их в смысле «оговорки об отказе от помощи».

Действия в Федеральном конституционном суде Германии

В Федеральный конституционный суд Германии было подано несколько исков против Закона о механизме стабилизации , на основании которых было принято решение об участии в EFSF . Особое внимание привлекли иски ученых Иоахима Старбатти , Вильгельма Ханкеля , Карла Альбрехта Шахтшнайдера , Вильгельма Неллинга и менеджера Дитера Шпетманна, а также иск политика Петера Гаувейлера . Иски были направлены как против одобрения Германией EFSF, так и против Закона о финансовой стабильности валютного союза , который регулирует участие Германии в ссудах помощи Греции. Эти ссуды для Греции были предоставлены до создания EFSF, но они функционировали аналогично тому, как это предусматривалось в EFSF. Иск был принят к рассмотрению, и слушание состоялось в июле 2011 года. Истцы возражали, в частности. ссылаясь на оговорку о недопустимости финансовой помощи , согласно которой Бундестаг Германии не был в достаточной степени вовлечен и что Европейский Союз станет «компанией, обеспечивающей ответственность и перевод» посредством помощи Греции.

7 сентября 2011 года Федеральный конституционный суд отклонил конституционные жалобы ученых и депутата Гаувейлера. Сумма гарантий пока не превышает верхнего предела. Это было бы только в том случае, если бы бюджетная автономия Бундестага «не только была ограничена на значительный период времени, но и практически полностью опустела». Однако в своем решении суд укрепил права участия Бундестага Германии. Судьи связали будущую финансовую помощь с требованием, чтобы бюджетный комитет Бундестага Германии утверждал каждый новый пакет мер по спасению. 27 октября 2011 года Федеральный конституционный суд издал временное постановление, согласно которому парламент не может делегировать свои полномочия так называемому специальному комитету из 9 членов (комитету в соответствии с разделом 3 (3 ) Закона о механизме стабилизации ).

В споре о органе Федеральный конституционный суд 28 февраля 2012 г. постановил, что раздел 3  (3) Закона о механизме стабилизации нарушает права членов Бундестага в соответствии с Art European Financial Stabilization Facility, действующим на вторичном рынке ».

задний план

Создание механизма временной стабилизации

Решение о создании временного механизма стабилизации было принято во время кризиса евро на специальном заседании Совета министров финансов Европы в ночь с 9 на 10 мая 2010 года. Этому предшествовал финансовый кризис в Греции , который 25 марта 2010 года привел к принятию плана действий в чрезвычайных ситуациях, в соответствии с которым Греции были предоставлены двусторонние кредитные гарантии от других стран евро и Международного валютного фонда на общую сумму около 110 миллиардов евро. Однако вскоре после этого чрезвычайного плана процентные ставки для экономически более слабых стран снова резко выросли, так что возникла необходимость в новых мерах.

Правительство Германии под руководством Ангелы Меркель изначально предлагало исключить государства с чрезмерной задолженностью из Европейского валютного союза и создать постановление о несостоятельности государства , то есть регулируемую процедуру, с помощью которой государство с чрезмерной задолженностью не должно будет возвращать часть своих долгов. Однако оба предложения были отклонены другими государствами-членами. После того как 7 мая 2010 года министр финансов США Тимоти Гайтнер призвал своих коллег по G7 найти быстрое решение, Германия, наконец, проголосовала на саммите 9 октября. Май 2010 года для создания «стабилизационного механизма». Это произошло, в основном по настоянию французов и в условиях огромного дефицита времени, в течение выходных, поскольку участники хотели утвердить его до открытия Токийской фондовой биржи 10 мая 2010 года в 2 часа ночи по европейскому времени. В Германии, которая была 9 мая 2010 года в 18:00, завершились государственные выборы в земле Северный Рейн-Вестфалия . Механизм стабилизации был основан на статье 122 ДФЕС , согласно которой Совет «при определенных обстоятельствах имеет государство-член, которое« сталкивается с трудностями или находится под серьезной угрозой серьезных трудностей из-за стихийных бедствий или чрезвычайных событий вне его контроля ». финансовая помощь Союза ».

На следующий день после принятия решения премия за риск по государственным облигациям таких кризисных стран, как Греция и Испания, сначала снизилась. Сильвио Берлускони сказал: «Если дом горит, не имеет значения, откуда идет вода. Я очень доволен этим вечером, Франция и Италия взяли верх ».

Следующей ночью, на другом специальном заседании министров финансов ЕС в Совете по экономическим и финансовым вопросам, были приняты дальнейшие решения по деталям. Для вступления в силу механизма стабилизации соответствующие законы принимались параллельно в отдельных странах евро; 21 мая 2010 года Бундестаг Германии принял закон о принятии гарантий в рамках европейского стабилизационного механизма . Блокада произошла через Словакию , где EFSF стал темой кампании на парламентских выборах 12 июня 2010 года . Однако 16 июля 2010 года новое правительство Словакии под руководством Иветы Радичовой одобрило пакет мер по спасению.

В предварительной версии Европейский стабилизационный механизм состоял из гарантированных кредитов на общую сумму 750 миллиардов евро, которые поступали из трех разных «горшков»:

  • 60 миллиардов евро могут быть предоставлены государствам-членам в условиях долгового кризиса из бюджета Европейского Союза .
  • Еще 440 миллиардов поступает от Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF), специального механизма, который размещает облигации на рынке капитала, за которые государства-члены еврозоны с различной высокой долей в зоне евро несут солидарную ответственность; Фактически, EFSF, таким образом, является банком с ограниченной ответственностью поручителя, который не привлекает свой (кредитный) капитал из (сберегательных) депозитов, а берет займы из (корпоративных) облигаций. Соответствующая доля основана на уровне доли капитала государств в Европейском центральном банке , которая, в свою очередь, определяется численностью населения и половиной валового внутреннего продукта стран -членов. Для Германии это дает около 28% доли, что первоначально соответствует обязательствам в размере до 123,2 млрд евро. В случае непредвиденной и неизбежной необходимости, гарантия авторизация - с согласием бюджетного комитета в Германском Бундестаге - может, однако, быть превышена на 20 процентов, что привело бы к максимальному обязательству около 148 млрд евро для Германии.
  • Международный валютный фонд (МВФ) может предоставить дополнительные ссуды на сумму около 250 миллиардов евро . Среди стран-членов Еврозоны МВФ, Германия - 5,98%, Франция - 4,94%, Италия - 3,24%, Нидерланды - 2,37%, Бельгия - 2,12% и Испания - 1,40%.

В любом случае эти вспомогательные услуги являются ссудами ; пострадавшая страна должна выплатить его позже. Процентные ставки, согласованные в рамках ESM, должны быть значительно ниже, чем те, которые стране пришлось бы платить на свободном рынке. С этой целью страна согласовывает с ЕС и МВФ программу экономических реформ , которая предназначена для предотвращения будущих долговых кризисов .

Временный механизм стабильности будет действовать до 30 июня 2013 года.

Состав и средства

Акционеры EFSF - государства-члены Еврогруппы . Его руководящим органом является совет директоров, состоящий из одного представителя от каждого штата. В качестве управляющего директора German 1 июля 2010 года Клаус Реглинг назвал 2001–2008 годы, проведенные Европейской комиссией по экономическим и финансовым вопросам . После того, как 90% стран-членов ратифицировали создание EFSF, он начал полностью функционировать 4 августа 2010 года. Полная ратификация последними странами-членами ( Бельгия , Словения , Словакия и Австрия ) с последующим началом декабря 2010 г.

Немецкое финансовое агентство , которое организует выпуск облигаций, выступает в качестве поставщика услуг для EFSF . Ссуды передаются странам-членам с финансовыми проблемами, которые больше не могут финансировать себя на рынке капитала по доступным процентным ставкам. Однако любой помощи должно предшествовать единогласное решение Исполнительного совета, то есть всех государств-членов Еврогруппы . Условия кредита, на которых EFSF передает кредит соответствующим государствам-членам, должны быть разработаны Европейской комиссией . В частности, это может также включать требования к мерам бюджетной консолидации.

Для получения высшего рейтинга - рейтингового кода AAA - от рейтинговых агентств для облигаций, которые будут выпущены EFSF , ссуды обеспечиваются на 120 процентов. Таким образом, каждая страна еврозоны несет ответственность по отдельным выпускам на 20 процентов больше, чем ее доля в соответствии с ключом капитала ЕЦБ. Причина этого в том, что из 16 стран с евро только шесть имели рейтинг AAA на момент основания EFSF. Без чрезмерного обеспечения средний рейтинг не дал бы высшего рейтинга AAA, что сделало бы заимствования EFSF более дорогими. После того, как было определено, что даже двадцатипроцентного избыточного обеспечения недостаточно для достижения рейтинга AAA для полной суммы кредита в 440 миллиардов евро, в конце марта 2011 года было принято решение снова расширить EFSF. Это расширение, которое также увеличило гарантии, предоставляемые Германией, было одобрено Бундестагом 29 сентября 2011 года подавляющим большинством голосов. Словакия отвергла реформу в качестве одного из 17 стран еврозоны 11 октября 2011 первый выходной, вызывая расширение первоначально остановился. Однако при втором голосовании 13 октября 2011 года большинство депутатов от правительственных партий и оппозиции проголосовали за реформу.

25 января 2011 года EFSF выпустил свою первую облигацию объемом 5 миллиардов евро, сроком на 5 лет и начальной доходностью 2,89%. Достигнутый объем был предоставлен Ирландии. В августе 2012 года EFSF смог получить заем под отрицательную процентную ставку .

На специальном саммите Европейского совета 21 июля 2011 г. была принята реформа EFSF, посредством которой он также может выкупать государственные облигации стран с чрезмерной задолженностью на вторичном рынке, если 17 государств-членов еврозоны дать согласие.

26 октября 2011 года, в день введения так называемого евро, Бундестаг Германии проголосовал за повышение эффективности EFSF, умножение его эффекта как минимум до одного триллиона евро с помощью кредитного рычага и, таким образом, возможность предоставить больше денег. для борьбы с долговым кризисом - Кризисный саммит в Брюсселе, с голосами всех политических групп, за исключением LINKE, - совместное движение за резолюцию о фонде спасения евро EFSF. Голосование было основано на Брюссельских соглашениях между министрами финансов о том, как можно максимально увеличить «кредитный потенциал EFSF».

26 ноября 2011 года Der Spiegel написал : «Согласно информации SPIEGEL, пакет спасательных операций EFSF намного меньше. Причина: нежелание доноров. Париж и Берлин сейчас работают над новым соглашением о евро в связи с кризисом ».« Попытка привлечь оставшиеся 250 миллиардов евро из средств EFSF на эту сумму вот-вот потерпит неудачу. Поэтому на заседании Еврогруппы в начале следующей недели глава EFSF Клаус Реглинг хочет представить министрам финансов два варианта. Речь идет только об удвоении или, самое большее, утроении оставшихся средств - до 500 или, самое большее, 750 миллиардов евро ».

Участие стран-членов

Государства участвуют в финансировании как через гарантии EFSF, так и через свою долю в Международном валютном фонде. Ни в коем случае дополнительные денежные потоки не поступают напрямую: гарантия EFSF может быть востребована только в том случае, если EFSF сам не может выплатить свои займы (что имеет место только в том случае, если государства-члены, поддерживаемые EFSF, стали неплатежеспособными, несмотря на их помощь). Заем МВФ, в свою очередь, выплачивается из регулярного бюджета МВФ, в котором государства-члены ЕС - как и другие государства-члены МВФ, особенно США в качестве основного финансиста - участвуют в размере своей соответствующей доли в МВФ.

Гранты

До передачи ответственности Европейскому механизму стабильности (ESM) EFSF предоставлял кредиты Греции, Ирландии и Португалии.

Греция

EFSF еще не участвовал в оказании первой помощи Греции. Эта поддержка была предоставлена, среди прочего, исключительно ЕС и Международным валютным фондом. в виде двусторонних займов и гарантий.

Для второго пакета помощи Греции к 31 декабря 2014 года из EFSF было выделено 144,6 миллиарда евро, из которых 133,6 миллиарда евро уже были востребованы к 31 декабря 2013 года.

Ирландия

В ноябре 2010 года Ирландия взяла на себя обязательства на общую сумму 85 миллиардов евро, из которых 17,7 миллиарда были доступны через EFSF по состоянию на 8 декабря 2013 года. К 22 ноября 2013 года уже было вызвано 15,4 млрд из них.

Португалия

В мае 2011 года Португалии была обещана помощь в размере 78 миллиардов евро. Каждый из них состоял из 26 миллиардов от EFSF, EFSM и МВФ. Из 26 миллиардов, доступных EFSF к 18 мая 2014 года, 24,8 миллиарда уже были привлечены к 22 ноября 2013 года.

критика

Германия

Критика государственных институтов

В официальном заявлении от 19 сентября 2011 года Бундесбанк предупредил: «[…] Резолюциями глав государств и правительств еврозоны и институтов ЕС от 21 июля 2011 года в проекты реформ снова были внесены изменения. в ключевых точках. Было решено значительно расширить инструментарий EFSF (и будущего ESM). [...] С этими резолюциями делается еще один большой шаг в направлении солидарной ответственности и снижения дисциплины со стороны рынков капитала без, в свою очередь, заметного усиления контроля и влияния на национальную финансовую политику ».

Больше критики

Введение европейского стабилизационного механизма подверглось критике, в частности, со стороны Института экономических исследований Ifo , президент которого Ханс-Вернер Зинн предупредил, что пакет мер по спасению Германии был «неисчислимым приключением» и «надежным тормозом для роста». Он оправдал это, среди прочего, тем фактом, что Германия де-факто возьмет на себя гарантию по долгам других стран с евро, и что это увеличит расходы на рефинансирование для немецкого государства. Он выступает за контролируемое прекращение передачи миллиардов долларов нуждающимся странам и критикует Федеральное правительство и Бундестаг за то, что они не потребовали четких условий кредитования, чтобы ослабить евро и поставить под угрозу работу по объединению Европы.

Председатель Фонда регуляторной политики и Центр европейской политики , Luder Геркен , критикует тот факт , что механизм устойчивости не схватывать суть проблемы южных европейских стран: Это не лежит в госдолг в одиночку, но в задолженность экономики в целом из-за продолжающегося дефицита текущего счета . Противостоять этому могут только реальные экономические реформы. Такие реформы предусмотрены в согласованных механизмах путем установления "строгих условий" на предоставление финансовой помощи; Однако Геркен указывает, что на практике эти требования не могут быть обеспечены с необходимой строгостью, поскольку другие страны евро вряд ли могут отказать в финансовой помощи государству-члену, которому грозит банкротство, и поэтому их позиция на переговорах ослабляется. Геркен видит в этом отсрочке необходимых внутренних реформ опасность постоянного использования пакта стабильности некоторыми странами и рассматривает эти меры как - не намеренные, но принятые - путь к «долговому союзу».

В частности, член Бундестага СвДП и финансовый политик Франк Шеффлер резко раскритиковал пакет спасательных операций. Среди прочего, он обвинил Европейский совет в совершении «коллективных правовых нарушений» пункта об отказе от финансовой помощи и в стремлении к «экономической централизации и неограниченному примату политики над экономикой в ​​Европейском союзе» и «денежно-кредитной плановой экономике». . Решение о членстве в СвДП было подготовлено им и другими политиками СвДП, такими как Буркхард Хирш . Однако последующее решение декабря 2011 года подтвердило курс руководства партии.

Есть также критика со стороны некоторых политиков ХСС, таких как член Бундестага Петер Гаувейлер , которые не хотят поддерживать план правительства Меркель.

Планируемое регулирование обычно отвергается левой партией , потому что левая партия считает, что деньги государственных налогов в одностороннем порядке перераспределяются в пользу международных финансовых институтов.

Экономист Макс Отте подверг критике планируемое европейское регулирование механизма стабилизации для обеспечения евро и позицию канцлера Ангелы Меркель : «Миллиардеры и олигархи - это те акторы, которых мы« спасаем »».

На встрече министров финансов ЕС и управляющих центральных банков во Вроцлаве 17 сентября 2011 года президент Бундесбанка Йенс Вайдманн отклонил покупку облигаций Европейским фондом спасения EFSF. Вайдманн отрицал возможность снабдить фонд спасения банковской лицензией , чтобы получить свежие деньги от ЕЦБ для покупки облигаций на том основании, что политическая независимость ЕЦБ не должна использоваться для финансирования государственного долга, «независимо от того, была ли это косвенно или прямо ».

Тысячи граждан, в том числе известные люди из науки, политики и общества, объединились в беспристрастной гражданской воле, чтобы принять меры против политики спасения евро.

веб ссылки

Индивидуальные доказательства

  1. a b Министры финансов опечатывают механизм спасения евро . Зеркало онлайн. 7 июня 2010 г. Проверено 28 августа 2012 г.
  2. Министры финансов евро закрепили гарантию на 440 миллиардов долларов . Время онлайн. 8 июня 2010 г. Проверено 22 июня 2012 г.
  3. a b c d Еврогруппа утверждает контракты на создание машины специального назначения . Федеральное министерство финансов. 9 июня 2010 г. Проверено 28 августа 2012 г.
  4. Заявление глав государств и правительств Европейского Союза от 11 февраля 2010 г. и Заявление глав государств и правительств государств-членов зоны евро от 25 марта 2010 г., оба документа доступны на сайте www.consilium .europa.eu.
  5. EFSF - Финансовая отчетность, отчет руководства и аудиторское заключение, 31 декабря 2011 г.
  6. ^ Карлсруэ исследует помощь Греции . Южногерманская газета. 5 июля 2011 г. Проверено 22 июня 2012 г.
  7. Насколько солидарной может быть Германия? . tagesschau.de. 5 июля 2011 г. Проверено 22 июня 2012 г.
  8. ^ Предупреждение о трансфертном союзе . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 7 июля 2010 г. Проверено 22 июня 2012 г.
  9. Пресс-релиз о конституционном иске против пакета мер по спасению евро . Действие группы социальной рыночной экономики. 7 июля 2010 года Архивировано из оригинального 6 -го января 2012 года Проверено 22 июня 2012.
  10. ^ Полный текст заявки . Действие группы социальной рыночной экономики. 5 июля 2010 года Архивировано из оригинального 6 -го января 2012 года Проверено 22 июня 2012.
  11. Благодарности жертвователям и статус иска . Профессор Др. Вильгельм Ганкель. Архивировано из оригинального 12 мая 2013 г. , извлекаемых 22 июня 2012 года .
  12. Фредерик Обермайер: Просто снова все прошло хорошо. В: sueddeutsche.de. 7 сентября 2011, доступ к 7 сентября 2011 .
  13. Дэвид Бёкинг: Спасатели евро должны осмелиться больше на демократию. В: Spiegel Online. 7 сентября 2011, доступ к 7 сентября 2011 .
  14. Федеральный конституционный суд : Конституционные жалобы на меры по оказанию помощи Греции и пакет спасения евро безуспешны - нет нарушения бюджетной автономии Бундестага. Пресс - релиз № 55/2011 от 7 сентября 2011 7 сентября 2011 года, доступ к 7 сентября 2011 года .
  15. Принципы решения Второго Сената от 7 сентября 2011 г. (2 BvR 987/10, 2 BvR 1485/10, 2 BvR 1099/10) . Федеральный конституционный суд. 7 сентября 2010 г. Проверено 27 июня 2012 г.
  16. BVerfG, решение 27 октября 2011 г. - 2 BvE 8/11 -. Проверено 23 августа 2012 года .
  17. Принципы решения Второго Сената от 28 февраля 2012 г. (2 BvE 8/11) . Федеральный конституционный суд. 28 февраля, 2012. Проверено 27 июня, 2012.
  18. а б Финал по евро . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 9 мая 2010 г. Проверено 27 июня 2012 г.
  19. МВФ достигает на уровне персонала соглашения с Грецией по соглашению о резервном кредитовании на 30 млрд евро (на английском языке ) Международного валютного фонда. 2 мая, 2010. Проверено 27 июня, 2012.
  20. Саркози и Браун отвергают идею исключения Меркель . Handelsblatt. 26 марта 2010 г. Проверено 27 июня 2012 г.
  21. а б У нас есть только один выстрел . Зеркало онлайн. 17 мая 2010 г. Проверено 27 июня 2012 г.
  22. Экономические и финансовые вопросы ( английский , PDF; 64 kB) Совет Европейского Союза. 9/10 Май 2011. Проверено 30 июня 2012 года.
  23. «Мы будем защищать евро» . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 8 мая 2010 г. Проверено 30 июня 2012 г.
  24. Положительный отзыв о спасательной сети на биржах . Евроньюс. 10 мая 2010 г. Проверено 30 июня 2012 г.
  25. Спасательный пакет ЕС работает - пока . Евроньюс. 10 мая 2010 г. Проверено 30 июня 2012 г.
  26. Новое правительство Словакии открывает дорогу фондам спасения евро. EurActiv сеть, 22 июля 2010, в архиве с оригинала на 27 июля 2010 года ; по состоянию на 12 апреля 2019 г. (немецкий, английский).
  27. a b Евросоюз определяет многомиллиардный уровень евро . Зеркало онлайн. 10 мая 2010 г. Проверено 28 августа 2012 г.
  28. Принято решение о 148 000 000 000 евро . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 21 мая 2010 г. Проверено 28 августа 2012 г.
  29. Генеральный директор Европейского фонда финансовой стабильности вступает в должность (на английском языке ) Европейский фонд финансовой стабильности. 1 июля 2010 г. Проверено 11 сентября 2012 г.
  30. Европейский пожарный . Frankfurter Allgemeine Zeitung. 10 июня 2010 г. Проверено 11 сентября 2012 г.
  31. Клаус Реглинг - брюссельский миллиардер . Financial Times Германия. 9 июня 2010 года Архивировано из оригинального 11 июня 2010. Проверено 11 сентября 2012.
  32. EFSF становится полностью работающим (на английском языке ) European Financial Stability Facility. 4 августа 2010 г. Проверено 6 сентября 2012 г.
  33. Бельгия, Словакия и Словения теперь полноправные члены EFSF (на английском языке ) Европейского фонда финансовой стабильности. 3 декабря 2010 г. Проверено 11 сентября 2012 г.
  34. Focus Money , 12 января 2011 г .: Долговой кризис: при каких условиях страна получает деньги?
  35. EFSF: Рейтинговые агентства присваивают EFSF высший кредитный рейтинг с 20 сентября 2010 г.
  36. Financial Times Deutschland , 9 июня 2010 г .: Как работает суперфонд спасения евро ( памятная записка от 11 июня 2010 г. в Интернет-архиве )
  37. Euronews , 8 июня 2010 г .: Экстренный щит ЕС действует .
  38. Так прошли дебаты в Бундестаге . В: Spiegel Online . 29 сентября 2011 г. Проверено 23 июля 2012 г.
  39. ^ Правительство Словакии распадается на евро sueddeutsche.de, 11 октября 2011
  40. ЕС: Словакия голосует за расширение пакета мер по спасению евро. Die Zeit, 13 октября 2011, архивируются с оригинала на 19 января 2012 года ; доступ на 11 апреля 2019 года .
  41. EFSF: EFSF публикует первый выпуск тестов от 25 января 2011 г.
  42. Handelsblatt 21 августа 2012: «Фонд спасения получает деньги за то, что залезает в долги»
  43. Spiegel online , 21 июля 2011 г .: Саркози проталкивает Европейский валютный фонд .
  44. ↑ По этому поводу главный редактор Handelsblatt Габор Стейнгарт: «... с теми производными супер-инструментами, из-за которых однажды рухнул американский инвестиционный банк Lehman Brothers»; цитата из "HANDELSBLATT Morning Briefing" v. 27 октября 2011 г.
  45. См. «Предварительное техническое задание - Максимальное увеличение существующих кредитных возможностей EFSF». (PDF; 75 KB) неофициальный перевод на немецкий язык. Rheinische Post, 23 октября 2011, в архиве с оригинала на 18 января 2012 года ; доступ на 11 апреля 2019 года .
  46. spiegel.de 26 ноября 2011: Рычаг евро явно упустил триллион
  47. а б в г Кредитные операции. Европейский фонд финансовой стабильности, 22 ноября 2013, доступ к 1 декабря 2013 .
  48. Пакет спасения решен - Меркель заблокирована. tagesschau.de, 28 ноября 2010, доступ к 24 августа 2012 года .
  49. Предыстория: Обзор пакетов спасения евро , tagesschau.de, 1 мая 2013 г., по состоянию на 1 декабря 2013 г.
  50. млрд евро для банков Португалии. В: Süddeutsche Zeitung. 4 июня 2012, Проверено 24 августа 2012 .
  51. bundesbank.de: Заявление Др. Йенс Вайдманн, президент Deutsche Bundesbank ( памятная записка от 26 сентября 2011 г. в Интернет-архиве ), 19 сентября 2011 г.
  52. Handelsblatt , 20 мая 2010 г .: «Неправильное решение»: проклятый пакет спасения евро от Института Ifo
  53. Süddeutsche Zeitung, 2 апреля 2011 г., № 77, стр. 24: Тикающая бомба замедленного действия, Что скрывают Меркель и Бундесбанк: Пакет мер по спасению не спасет евро - но он обременяет Германию огромными рисками
  54. Людер Геркен , «Бочка без дна», FAZ от 30 марта 2011 г.
  55. ^ Оруэлла ЕС ( Memento от 9 июня 2011 года в Internet Archive ) личный блог Фрэнка Schäffler по 6 июня 2011 года
  56. focus.de: Решение члена о пакете спасения ESM: европейские повстанцы в СвДП потерпели неудачу
  57. Интервью с Максом Отте: Спасение евро - демагогия focus.de (8 июля 2011 г.)
  58. Покупка облигаций ЕЦБ: глава Бундесбанка предупреждает о миллиардных рисках spiegel.de (17 сентября 2011 г.)
  59. Первый и основной подписавший. В: Bündnis Bürgerwille. Проверено 1 февраля 2013 года .

Координаты: 49 ° 38 '5 "  северной широты , 6 ° 10' 5.9"  восточной долготы.