Облигация на предъявителя

Облигация на предъявителя (или владелец облигации ; английский облигация на предъявителя ) является связью , так как документ на предъявителя выдается. Таким образом, владелец сертификата не называется по имени, что делает возможной передача проблемы и, следовательно, высокая товарность . Противоположным является именная облигация .

Правовые вопросы

Правовая ситуация для облигаций на предъявителя четко регулируется законом в § § 793 и след. BGB . Поскольку в законе обычно мало говорится о ценных бумагах на предъявителя, положения об облигациях на предъявителя могут также применяться аналогично к другим ценным бумагам на предъявителя, таким как акции на предъявителя . Право собственности на облигации на предъявителя передается неофициально путем реального соглашения и передачи в соответствии с правилами приобретения права собственности (§ § 929 и далее BGB). Юридическое определение в разделе 793, пункт 1, предложение 1 Гражданского кодекса Германии (BGB) гласит , что каждый владелец - при условии , что он имеет право распоряжаться документами - может потребовать обещанное исполнение от должника. Таким образом, существует юридическая презумпция того, что владелец облигации на предъявителя также является ее владельцем . Обладание бумаги и права , предоставляемые в настолько тесно связаны , что соответствующий держатель сертификата и кредитор от эмитента является. В Разделе 794 (1) BGB, положение Раздела 935 (2) BGB, которое применяется ко всем документам на предъявителя, даже подтверждается, что должник должен также предоставить облигации на предъявителя, которые были украдены, утеряны или иным образом обращены без воли должник. Обязательство экспонента по выполнению вызвано исключительно представлением сертификата ( Раздел 793 (1) BGB). Таким образом, экспонент может отказать в оплате только в том случае, если выдача сертификата была недействительной, если есть возражения против сертификата (например, отсутствие срока платежа) или если есть возражения непосредственно против держателя ( раздел 796 Гражданского кодекса Германии).

Должнику должна быть передана облигация после платежа ( § 797 BGB), что делает облигацию на предъявителя - в дополнение к объявлению недействительности, регулируемому § 799 BGB (в случае утери или уничтожения документов) в процедуре публичного уведомления - a безопасность. Четырехлетний период представления процентных купонов по облигациям на предъявителя ( Раздел 801 (2) и (3) BGB) является обязательным .

Никакого утверждения не требуется

Долгое время выпуск облигаций на предъявителя и ордерных облигаций подлежал юридическому одобрению Федеральным министром экономики (§ 795 BGB, § 808a BGB). Оговорка об утверждении, действовавшая до декабря 1990 года, возлагала на федерального министра финансов определенную ответственность за функционирование рынка капитала. Положения предусматривали, что федеральное правительство должно одобрять выпуск облигаций на предъявителя и ордерных облигаций, если это необходимо для поддержания функциональности рынка капитала или защиты валюты. Эти положения были отменены в декабре 1990 года с целью либерализации рынка капитала. С тех пор выпуск облигаций не подвергался никаким ограничениям в соответствии с публичным правом; в частности, больше не существует каких-либо оговорок об утверждении публичного права, которые могли бы служить правовой основой для последующих вмешательств и изменений условий выпущенных облигаций. .

Товарность

Как и все ценные бумаги на предъявителя, облигации на предъявителя обладают особенно высокой ликвидностью ( взаимозаменяемостью ) из-за их неформальной возможности передачи . Сегодня из-за этого преимущества они являются преобладающей формой облигаций на рынке. Заменяемость гарантирует, что облигация на предъявителя может быть продана на фондовой бирже . Если она допущена к торгам на фондовой бирже, облигация на предъявителя может быть продана инвестором в любое время на фондовой бирже. Эта конкурентоспособность является важным критерием для инвестиционных компаний, которые должны инвестировать вклады вкладчиков в ценные бумаги, которые могут быть оценены и проданы в любое время (Раздел 8 (1) KAGG, старая версия).

Эмитенты облигаций на предъявителя

Эмитенты облигаций на предъявителя - это компании банковского , промышленного , торгового и транспортного секторов , которые могут выпускать облигации . Компании формально имеют право на выпуск, в частности, если их облигации на предъявителя были допущены к регулируемой биржевой торговле в соответствии с разделом 32 и последующими Закона о фондовых биржах . Государственные облигации федерального правительства, специальные фонды федерального правительства и федеральных земель автоматически допускаются к торгам на фондовой бирже согласно § 37 BörsG и не требуют процедуры допуска. Облигации на предъявителя, допущенные к биржевой торговле, соответствуют только техническим требованиям биржевой торговли; заявление о кредитоспособности должника по облигации с этим не связано. Скорее, инвестор должен в любое время проверить риски погашения облигаций. Он может получить поддержку в этом через рейтинги, присвоенные рейтинговыми агентствами, или через консультации кредитных организаций .

Типы облигаций на предъявителя

Государственные облигации и корпоративные облигации преимущественно, но не всегда, выпускаются в виде облигаций на предъявителя («облигации на предъявителя»). Конвертируемые облигации , среднесрочные облигации и сертификаты являются облигациями на предъявителя. В то время как сберегательные облигации регулярно к порядка облигаций принадлежат обеспеченных облигаций на ипотечные банки , как именных ценных бумаг , выпущенных; Сберегательный банк письмо и сберегательные облигации , как правило , зарегистрированы облигации .

Облигации на предъявителя, которые раньше были секьюритизированы сертификатами, все чаще выпускаются в виде электронных ценных бумаг . Выдача электронной безопасности в соответствии § 2 , п. 1 eWpG в том , что эмитент вместо того , чтобы выдавать на фондовом сертификат, а регистрация в электронном регистре безопасности причин.

Карта на предъявителя

Если карты, бренды или аналогичные документы , в которых не указан кредитор , выдаются эмитентом при определенных обстоятельствах, которые указывают на то, что он хочет быть обязанным держателю предоставить услугу, положения пункта 1 § 793 и заявление, соответствующее § 794 , § 796 , § 797 BGB ( § 807 BGB). Сюда входят телефонные карты и входные билеты неличного характера , но не багажные билеты и билеты в гардероб , поскольку последние служат только доказательством, но это право также может быть реализовано любым лицом, не владеющим бумагой.

Как правило, на этих картах не указывается кредитор. Поскольку они воплощают в себе право, они имеют качество документа и являются документами .

Экспонент обязан выступить только в случае передачи карты владельца ( § 797 , § 807 BGB). Если невозможно передать экспоненту экспоненту, достаточно его аннулирования.

Индивидуальные доказательства

  1. Джонатан Б. Берк / Питер М. ДеМарцо, Основы финансов. Анализ, решение и реализация , Pearson Deutschland GmbH, 2011 г., стр. 739: ограниченный предварительный просмотр в поиске книг Google;
  2. Лутц Седатис: Введение в Закон о ценных бумагах , 1988 г., стр. 186
  3. Научно-консультативный совет при Федеральном министерстве финансов, 1988 г., Заключение эксперта по политике структуры государственного долга от 28 сентября 1978 г. , стр. 274
  4. Печатные материалы Бундестага Германии 13/9347 от 4 декабря 1997 г.
  5. Ханс Э. Бюшген: Bankbetriebslehre und Bankmanagement , 1998, стр. 387.
  6. Вилли Альберс: Handbuch der Wirtschaftswwissenschaft , 1978, p. 417.
  7. Комментарий BGB § 808 a, маргинальные номера 2 и 89, 1981 г.
  8. Habersack: Мюнхенский комментарий к предварительному замечанию BGB §793 . 7-е издание. 2017, стр. №21 .