резервная валюта
Под резервной валютой (или якорной валютой ) понимается валюта, которая в глобальной экономике и в международных платежах в валютных зонах в значительной степени используется как транзакционная и резервная валюта , хотя платеж в местной валюте возможен.
Общий
В более узком смысле валюта государства, с которым другие страны, с которыми она экономически тесно связана, сохраняют свои собственные валюты в стабильных обменных отношениях посредством общей валютной политики , должна называться резервной валютой. Например, британский фунт стерлингов является резервной валютой стран Содружества Наций (кроме Канады).
Якорь валюты, как правило , валюта государства , которое доминирует над торговлей в пределах экономической зоны : в Северной Америке ( США , Канада , Мексика ) в долларах США , в Европе евро , в Азиатско-Тихоокеанском регионе иен . Во время Бреттон-Вудской системы (с 1945 по 1973 год) доллар США, привязанный к золотому стандарту , был глобальной якорной валютой. Deutsche Mark функционировал де - факто - не де - юре - в Европейской валютной системе до введения евро в январе 1999 года.
Исторические ключевые валюты
Исторические примеры ключевых валют:
- китайский Лян ,
- греческая драхма (V век до н.э.),
- Индийские серебряные монеты ( англ. Punch Markets ; 4 век),
- римский денарий ,
- византийский солид ,
- исламский динар (средневековье),
- рейнский гульден (средневековье),
- венецианский дукат (или дукат - эпоха Возрождения),
- голландский гульден и
- совсем недавно британский фунт .
В настоящее время (по состоянию на 2015 год) доллар США является наиболее важной резервной валютой в мире; некоторые экономисты также называют его мировой валютой ( мировой резервной валютой ).
До введения евро (в качестве валюты бухгалтерского учета в 1999 году; наличные с января 2002 года), помимо доллара США, ключевыми валютами мирового значения были британский фунт и иена . Евро стал второй резервной валютой после доллара США; Британский фунт и иена борются за «третье место». После того , как китайское правительство позволило свободную торговлю в юанях (юаней), она была частью валютной корзины МВФ с 1 октября 2016 года.
имея в виду
Если валюта страны широко используется за ее пределами для сбережения и транзакций , это дает стране большие преимущества:
- Сеньоражный доход,
- снижение неопределенности обменного курса и
- снижение транзакционных издержек .
Экономист Барри Эйхенгрин из Университета Беркли указал в 2011 году, что в Соединенных Штатах на сегодняшний день годовая база состояния резервной валюты дефицита текущего счета в долларах может составить около 500 миллиардов долларов. Это соответствовало ежегодной экономической выгоде в размере трех процентов американского национального дохода .
Резервная валюта
Резервная валюта - это обычно валюта, используемая центральными банками для валютных резервов . Большинство исследований показывают снижение значения доллара США как резервной валюты и одновременное повышение курса евро с момента его введения в 1999 году.
1970 г. | 1980 г. | 1990 г. | 2000 г. | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. | 2013 | 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
доллар США | 77,2 | 67,2 | 62,8 | 70,5 | 70,7 | 66,5 | 65,8 | 65,9 | 66,4 | 65,5 | 64,1 | 64,1 | 62,1 | 61,8 | 62,2 | 61,2 | 61,0 | 63,3 | 64,1 | 63,9 | 62,7 | 61,7 | 60,9 |
евро | - | - | - | - | 17,9 | 24,2 | 25,3 | 24,9 | 24,3 | 25,1 | 26,3 | 26,4 | 27,6 | 26,0 | 25,0 | 24,2 | 24,4 | 21,9 | 19,7 | 19,7 | 20,2 | 20,7 | 20,6 |
К | 1.9 | 14,8 | 19,8 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
JPY | - | 0,1 | 4.6 | 9,4 | 5.2 | 4.5 | 4.1 | 3.9 | 3,7 | 3.1 | 2,9 | 3.1 | 2,9 | 3,7 | 3.5 | 4.0 | 3,8 | 3.9 | 4.0 | 4.2 | 4.9 | 5.2 | 5,7 |
Фунт стерлингов | 10,4 | 2,9 | 2,4 | 2,8 | 2,7 | 2,9 | 2,6 | 3.3 | 3,6 | 4.4 | 4,7 | 4.0 | 4.3 | 3.9 | 3,8 | 4.0 | 4.0 | 3,8 | 4.9 | 4.4 | 4.5 | 4.4 | 4.6 |
FRF | 1.1 | 1,7 | 2,7 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
Швейцарский франк | 0,7 | 3.2 | 0,8 | 0,3 | 0,3 | 0,4 | 0,2 | 0,2 | 0,1 | 0,2 | 0,2 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,3 | 0,2 | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
Другие | 8,7 | 5.9 | 4.9 | 1.4 | 1.2 | 1.4 | 1.9 | 1,8 | 1.9 | 1,8 | 1,8 | 2.2 | 3.1 | 4.4 | 5,3 | 5,8 | 6.5 | 6,8 | 6,7 | 7,6 | 7,6 | 7,8 | 8.0 |
Источники: |
Валюта транзакции
Валюта транзакции - это валюта, которая в значительной степени используется для международных операций с товарами и капиталом (например, больше, чем соответствует ее доля в мировой торговле). Если участник с деловым партнером использует свою национальную валюту в качестве валюты транзакции, это может представлять собой конкурентное преимущество перед другими участниками в других валютных областях.
В 2010 году, по данным Банка международных расчетов (БМР), доллар США был валютой, в которой было совершено около 85 процентов всех операций на валютном рынке .
Финансовые операции
Повышенное значение евро также очевидно в финансовых операциях. В 2003 году доля операций в евро на валютных рынках уже составляла 25% по сравнению с 50% в долларах США и по 10% в фунтах стерлингов и японских иенах.
Что касается облигаций , евро заменил доллар в качестве наиболее важной валюты в 2004 году. По состоянию на конец сентября 2004 года в обращении по всему миру находилось международных облигаций с фиксированной и плавающей процентной ставкой на сумму более 12 000 миллиардов долларов. Из них 5 400 миллиардов евро, 4800 долларов США, 880 миллиардов британских фунтов , 500 миллиардов японских иен и 200 миллиардов швейцарских франков . С момента введения единой европейской валюты доля международных облигаций, номинированных в евро, увеличилась с 19% (1999 г.) до 32% (2006 г.), а доля доллара США упала с 49,83% до примерно 43,12%, и это йены упал вдвое до 6%. В 2006 г. 46% новых выпусков было в евро и только 39% - в долларах. В 2008 году 32,2% международных долговых ценных бумаг были номинированы в евро.
Кроме того, доля долларовых депозитов в совокупных остатках на внешних счетах стран ОПЕК упала с 75% летом 2001 г. до 61,5% летом 2004 г. Доля депозитов в евро за тот же период выросла с двенадцати до двадцати процентов.
сырье
Счета за большую часть сырья сейчас выставляются в долларах США, включая очень важную с экономической точки зрения торговлю сырой нефтью . Из долларового счета за нефть можно получить два значения:
Во-первых, большая и постоянная зависимость мировой экономики от сырой нефти означает, что обменный курс каждой страны по отношению к доллару США является решающей экономической переменной - в конце концов, он в значительной степени влияет на цены на сырье в стране.
Во-вторых, почти исключительное выставление счетов в долларах приводит к возникновению финансовых обязательств центрального банка США перед странами-экспортерами нефти в огромной степени, поскольку эти страны получают большие суммы долларов через экспорт нефти, так называемые нефтедоллары .
Дальнейшее развитие
В то время как различные аналитики ожидают, что доллар США в будущем станет менее важным, они ожидают увеличения значения евро и других валют.
В 2007 году Deutsche Bank прогнозировал увеличение доли евро до 30-40 процентов мировых валютных резервов к 2010 году, но этого не произошло. Она оправдывала это большой неопределенностью обменного курса, которой подвержен доллар США (среди прочего, из-за огромного дефицита текущего счета США). Банк подозревал, что неопределенность может побудить центральные банки, стремящиеся к стабильности, более сильно диверсифицировать свои резервы. Кроме того, в некоторых странах наблюдается постепенное изменение валютной политики (от чисто долларовой привязки к привязке к корзине валют ). Третью причину можно увидеть в росте самих валютных резервов; Центральные банки находятся под политическим давлением с целью инвестировать резервы под процентные ставки. По этой причине также представляется целесообразным стратегия диверсификации.
В 2007 году бывший председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен считал возможным, что евро сможет заменить доллар США в качестве резервной валюты. Согласно эконометрическому анализу Джеффри Франкеля и Мензи Чинн, это может произойти до 2020 года, если (1) остальные государства-члены ЕС (включая Великобританию) также введут евро к 2020 году или (2) снизится стоимость доллара США. продолжается. С другой стороны, история показывает, что такой процесс может занять несколько десятилетий, как в случае замены фунта на доллар США. По словам экономиста Барри Эйхенгрина , основной причиной последней замены является продолжающаяся экономическая девальвация фунта в сочетании с высокой инфляцией по сравнению с долларом. За первые 75 лет ХХ века он был примерно в три раза выше в Великобритании, чем в США.
Сможет ли евро стать новой резервной валютой, и как быстро, зависит от долгосрочных политических и экономических событий, таких как успех Лиссабонской стратегии . Его цель - сделать ЕС «самой конкурентоспособной и динамичной экономической зоной в мире». Еще один важный фактор - будущее экономическое развитие таких густонаселенных стран, как Индия и Китай.
В 2011 году Всемирный банк предположил, что доминирование доллара прекратится примерно в 2025 году и его можно будет заменить денежной системой, «в которой доллар, евро и юань считаются равными валютами».
веб ссылки
Индивидуальные доказательства
- ^ Карстен Веерт: Определение: ключевая валюта . В: Gabler Wirtschaftslexikon . Издательство Габлера. Проверено 10 ноября 2010 года.
- ↑ Verlag Dr. Т. Габлер, «Экономический лексикон Габлера» , том 4, 1984 г., стр. 93 f.
- ↑ Хельмут Райзен: Перемены богатства : Падёт ли империя доллара США? . voxeu.org. Проверено 3 июля 2011 года.
- ^ Натаниэль Тэплин, Бен Бланшар: китайский юань присоединяется к элитному клубу резервных валют МВФ . Рейтер. Проверено 12 июля 2017 года.
- ↑ Барри Эйхенгрин о времени неизбежного падения доллара США (en) , Businessinsider.com. 7 января 2011 г. Проверено 3 июля 2011 г.
- ↑ Бывший глава центрального банка: Гринспен рассматривает евро как будущую резервную валюту . In: Spiegel Online , 17 сентября 2007 г. Источник: 10 ноября 2010 г.
- ↑ Кристиан Гайниц: Китай и Япония сближаются . FAZ . 27 декабря 2011 г. Проверено 28 декабря 2011 г.
- ↑ a b Deutsche Bank Research : «Международная резервная валюта, евро, находится на подъеме», EU Monitor 46, 24 апреля 2007 г.
- ↑ Международная роль евро ( en , PDF; 2,0 МБ) Европейский центральный банк . 8 июля 2009 г. Проверено 10 ноября 2010 г.
- ↑ Евро конкурирует с долларом . Wiener Zeitung . 31 декабря 2004 г. Проверено 15 апреля 2015 г.
- ↑ Евро может заменить доллар в качестве ведущей валюты - Greenspan (en) , Reuters. 17 сентября 2007 г. Проверено 10 ноября 2010 г.
- ↑ Чинн Мензи, Джеффри Франкель: Превзойдет ли евро в конечном итоге доллар как ведущая международная резервная валюта? Архивировано из оригинального 25 августа 2013 г. Информация: архив ссылка была вставлена автоматически и еще не была проверена. Пожалуйста, проверьте исходную и архивную ссылку в соответствии с инструкциями, а затем удалите это уведомление. (PDF) В: NBER . Январь 2006. Проверено 11 октября 2007 года.
- ↑ Барри Эйхенгрин: Прошлое Стерлинга, Будущее доллара: Исторические перспективы конкуренции резервной валюты. (PDF; 179 kB) В: Лекция Тоуни, прочитанная Обществу экономической истории. Апрель 2005 г., стр. 20 , по состоянию на 3 июля 2011 г. (на английском языке).
- ↑ Почему евро вряд ли затмит доллар. New York Times, 2 апреля 2008, доступ к 3 июля 2011 .
- ↑ Всемирный банк предсказывает конец правила доллара. Spiegel Online, 5 июня 2011, доступ к 21 июня 2011 .