Формирующийся рынок

На основе данных МВФ и ООН за 2008 г.
  • Промышленно развитая страна
  • Страна между развивающимися и промышленно развитыми странами
  • Наименее развитые страны
  • Нет данных
  • Развивающаяся страна не является страной , которая традиционно по- прежнему считается одним в развивающихся странах , но больше не имеет свои характерные особенности. Таким образом, такая страна концептуально отделена от развивающихся стран.

    Англоязычный термин « новые индустриальные экономики» возник в 1970-х годах и первоначально относился к азиатским странам-тиграм . Иногда такую ​​страну также называют « страной взлета », потому что она преодолела типичные структурные особенности развивающейся страны и вот-вот выделится из этой группы.

    Согласно этому определению, развивающаяся страна находится в самом начале или на продвинутом этапе индустриализации , если судить по показателям экономического развития . На этом этапе для развивающейся страны характерна обширная реструктуризация экономических структур, ведущая от сельского хозяйства к индустриализации. Развивающиеся страны обычно характеризуются резким контрастом между богатыми и бедными. Разногласия между консервативными силами и партиями, стремящимися к модернизации, часто приводят к напряженности.

    В немецкоязычном регионе также обычно упоминается быстрая индустриализация как характеристика развивающихся стран. Однако в некоторых случаях их экономические структуры больше не характеризуются преобладанием промышленного производства , а характеризуются быстрорастущими секторами услуг . Вот почему есть более правильные долгосрочные перспективы, такие как важные промышленно развитые и развивающиеся страны сегодня .

    Пока ни одна развивающаяся страна не достигла статуса промышленно развитой страны без глубокого финансового кризиса.

    Показатели социального развития развивающихся стран, такие как уровень грамотности , младенческая смертность , развитие гражданского общества или защита окружающей среды, часто отстают от экономического прогресса, но продолжительность жизни увеличивается в результате улучшения доступа к медицинской помощи.

    Особенности

    Нет обязательного определения характеристик развивающихся рынков. У развивающейся страны обычно есть следующие экономические успехи:

    • Достигнуты темпы роста выше средних , которые в некоторых случаях значительно превышают темпы роста стран OWCE .
    • По крайней мере, в некоторых сегментах федеральные земли развивают широкую и глубокую структуру обрабатывающей промышленности вплоть до производства капитальных товаров и посредством целевых инвестиций в материальную и социальную инфраструктуру , особенно в формирование человеческого капитала , создают предпосылки. для скачков в развитии.
    • Производительность труда сопоставима с показателями стран OWCE, но со значительно более низким уровнем заработной платы.
    • Развивающиеся страны используют ниши на мировом рынке и полагаются на экспорт готовой продукции, но часто и сырья, например Индонезия и Южная Африка. В зависимости от определения, некоторые страны, в основном экспортирующие нефть, такие как Саудовская Аравия , также считаются развивающимися странами.
    • Средний доход на душу населения стремительно растет. Возникает широкий средний класс.

    Пример Сингапура (который окружен развивающимися странами) может быть использован для иллюстрации типичных характеристик развивающихся стран. Сингапур привлекает долгосрочные крупные инвестиции B. в торговых центрах, на химических заводах или нефтеперерабатывающих заводах, потому что он может предложить больше, чем деньги, землю и налоговые льготы: квалифицированные работники, политическая предсказуемость, безопасность, защита интеллектуальной собственности, небольшая коррупция и высокое качество жизни. Все это оставляет желать лучшего на развивающихся рынках. Считается, что быстрый рост населения является причиной напряженности и проблем.

    Для многих валют развивающихся рынков характерны высокая инфляция и сильные колебания обменных курсов по отношению к основным мировым валютам.

    Список стран

    Страны OWCE , 2010 г.
  • государства-основатели
  • Присоединяющиеся страны
  • Различные учреждения ( например, Всемирный банк , OWZE , МВФ и ЕС ) составили списки развивающихся стран за последние несколько десятилетий. Нет обязательного списка развивающихся стран, их количество в зависимости от списка колеблется от 10 до 55. Также нет обязательного перевода на английский язык; Есть несколько английских терминов, которые можно перевести как «развивающаяся страна» ( развивающаяся страна , новая индустриальная страна , пороговая страна , развивающийся рынок ).

    Не существует общеприменимых, измеримых и принятых стандартов. Всемирный банк классифицирует 55 стран как «развивающиеся экономики» (страны с уровнем дохода выше среднего ), включая Южную Африку , Мексику , Бразилию , Малайзию , Украину , Россию и Турцию . Международный валютный фонд (МВФ) классифицирует 150 стран как «страны с формирующейся рыночной экономикой» , включая Южную Африку, Мексику, Бразилию, Пакистан , Китайскую Народную Республику , Индию , Филиппины , Таиланд , Малайзию, Эфиопию , Венгрию , Польшу , Литву. , Украина, Россия и Турция.

    Страны БРИКС, а также страны MIST ( термин, придуманный Джимом О'Нилом для Мексики, Индонезии , Южной Кореи и Турции) часто вместе называют развивающимися странами.

    Федеральное министерство экономического сотрудничества и развития (БМЗ) и Европейский Союз сделали совместную попытку реализации социальных и политических показателей с целью выявления новых стран. Попытка была отклонена на международном уровне. BMZ затем отозвала свой список из 30 развивающихся стран, в который, в частности, вошли Эквадор и Никарагуа .

    Развивающиеся рынки

    Экономисты и инвесторы называли развивающиеся страны развивающимися рынками (английские развивающиеся рынки ). В зависимости от вашей точки зрения, это означает всю экономику на развивающемся рынке или только такую ​​подзону, как рынок сбыта или фондовый рынок. Для развивающихся рынков характерны высокая динамика роста за счет догоняющей индустриализации и / или высокий экспорт сырья, высокая доходность и большие инвестиции. Этот инвестиционный бум и догоняющая индустриализация развивающихся стран смягчили последствия финансового кризиса для реальной экономики (особенно для индустрии капитальных товаров) в США и Европе во время кризиса 2008–2010 годов. В 2014 году стало очевидно, что эта динамика имеет свои пределы и что Китай, в частности, больше не будет служить «локомотивом мировой экономики» в долгосрочной перспективе. После того как бум утихнет, второй ряд, так называемые «пограничные рынки», переместится в центр интереса инвесторов. К ним относятся, например, Вьетнам , Бангладеш и многие африканские страны.

    Модели роста и государственное вмешательство

    МВФ рекомендует , что развивающиеся экономики выйти из экономики , чтобы освободить место для частного сектора. Конкуренция заставит компании больше вводить новшества и, таким образом, сделает их более конкурентоспособными. Британский писатель и деловой журналист Джо Стадвелл критикует эту политику в своей книге « Как работает Азия» . Страны, которые следовали бы рекомендациям МВФ, такие как Филиппины, Таиланд и Индонезия, сегодня сталкиваются с экономическими проблемами, потому что они слишком рано либерализовали свои рынки и сократили субсидии. Китай (1978 г.), Тайвань и Южная Корея провели земельную реформу и разделили землю, хотя МВФ считал крупные фермы более эффективными и, таким образом, успешно сократил их импорт продовольствия, ввел строгий финансовый контроль, внедрил протекционизм, выплачивал субсидии динамично развивающимся экспортерам. и так для отечественных предпринимателей Воздух, чтобы дышать, пока они, особенно новые отрасли, не станут конкурентоспособными (так называемая « защита молодой отрасли »). Однако эти субсидии были связаны с достижением профицита экспорта. Стадвелл, однако, критикует деятельность суверенных фондов z. B. Малайзия; благодаря ему строится больше нации , чем развивается конкурентоспособная промышленность. Китай, с другой стороны, пренебрегал своим внутренним потреблением в пользу создания излишков экспорта.

    Критики неоклассической модели развития указывают на то, что, за исключением Гонконга, ни одна развивающаяся страна не развивалась успешно без государственного вмешательства. Неоклассическая критика политики развития сосредоточена на поиске ошибок и подавлении успехов. Успех Тайваня, о котором она часто упоминала, был связан с открытием рынков; но Тайвань, в частности, является примером решительной промышленной политики посредством импортозамещения и продвижения экспорта, а также отраслевых интервенций и высокой доли государства в промышленных компаниях.

    Долговые кризисы в развивающихся странах

    Американская налоговая и финансовая политика при Рональде Рейгане с 1979 г. привела к значительному увеличению процентных ставок, связанному с инфляцией, и повышению обменного курса доллара. Это вызвало трудности во всем мире для многих банков и стран, которые в 1960-х и 1970-х годах брали большие займы в долларах под переменные процентные ставки, потому что им приходилось переоценивать свои обязательства в национальной валюте. Повышение процентных ставок в США также привело к бегству капитала с развивающихся рынков и обесцениванию национальных валют в результате инфляции. В августе 1982 года Мексика - в то время вторая по величине страна-должник в мире - больше не могла выплачивать проценты, вскоре после этого последовали Бразилия, Аргентина и Венесуэла. Этот кризис первым потряс весь финансовый мир. Государственные структуры этих стран были полностью деформированы новой «экономикой обслуживания долга» (максимизация экспорта, сокращение импорта, социальные сокращения) под давлением Всемирного банка и МВФ; доходы падали годами.

    С конца 1990-х годов также участились долговые кризисы в развивающихся странах, начиная с азиатского кризиса 1997/98 года в Таиланде, который распространился на Индонезию, Южную Корею и другие страны Юго-Восточной Азии, а кризисы в Латинской Америке - в США. 1990-е и 2000-е (особенно возобновившийся аргентинский кризис 1998–2002 гг.). Отправной точкой этих региональных кризисов была задолженность многих компаний и государства в иностранной валюте с целью финансирования роста в кредит. С повышением процентных ставок в странах, в валюте которых был заимствован долг (в основном в долларах США), выплаты долгов в иностранной валюте стали более трудными, или правительства и банки даже стали неплатежеспособными , а кризисы затронули реальную экономику и рынок труда, и их последствия были часто ощущается на долгие годы.

    Возобновление долларовой задолженности развивающихся рынков в начале 21 века было стимулировано политикой Федеральной резервной системы США после 11 сентября 2001 года, которая снизила процентные ставки до самого низкого уровня за 40 лет. Они оставались на этом низком уровне долгое время из-за отсутствия инфляции в США. Одной из причин этого было то, что вхождение Китая в мировую экономику создало общее ценовое давление. Тем не менее, обменный курс доллара вырос по отношению к валютам многих развивающихся стран, которые участвуют в гонке за девальвацию своей валюты, чтобы получить преимущества в быстро развивающемся экспортном бизнесе.

    Кризис роста в развивающихся странах, 2014–2016 гг.

    В 2014 году после бума сырьевых ресурсов и экспорта, финансируемых за счет кредитов, во многих развивающихся странах почти одновременно произошел экономический спад, который в результате падения цен на нефть и другие сырьевые товары был сконцентрирован в основном на нефти. -производящие страны с развивающейся экономикой и в 2015 году привели к кризису роста, приведшему к надвигающейся рецессии. В последнем случае решающим оказался критический курс реструктуризации экономики Китая от массового производства, основанного на низких затратах на рабочую силу, к экономике, ориентированной на внутренний рынок и основанной на знаниях, спрос на сырье которой будет значительно сокращен. Эти и другие факторы привели к оттоку капитала в размере около 300 миллиардов долларов с развивающихся рынков в течение четырех кварталов, скромные темпы роста которых по сравнению с предыдущими годами в сочетании с растущей инфляцией сдерживают международных инвесторов.

    предыстория

    Развивающиеся страны, особенно страны БРИКС , первоначально лишь в относительно небольшой степени пострадали от финансового кризиса 2008 года. Раньше, но особенно после финансового кризиса 2008-2009 гг., В ожидании бума глобализации или в надежде на его продолжение, обширные инвестиции из зоны доллара и евро направлялись в добывающие экономики этих стран, особенно в нефтедобывающую, горнодобывающую и товарные культуры . Первоначально страны БРИКС примерно с 2001 года, а затем страны MIST (Мексика, Индонезия, Южная Корея, Турция), а также Казахстан, Малайзия, Таиланд и другие стали объектами частично спекулятивных капиталовложений, которые отличаются от предполагаемого дальнейшего роста. в ценах на сырье перспектива динамичной глобализации мировой экономики и вынужденная догоняющая индустриализация развивающихся стран.

    Эта форсированная индустриализация означала, что, в отличие от промышленно развитых стран, где потребление энергии росло очень медленно, производство было особенно энергоемким в развивающихся странах. Китай, Россия и Южная Африка - три самых энергоемких производственных предприятия в мире. Это увеличило спрос на энергию и способствовало росту цен на нефть.

    Многочисленные инвестиционные фонды сосредоточили свои инвестиции на развивающихся странах или на добываемых или производимых там сырьевых материалах, таких как нефть, золото, медь, никель, уголь, пальмовое масло , каучук, соя и кофе (то есть на продолжении колониального экстрактивизма ).

    После финансового кризиса приток капитала на развивающиеся рынки увеличился из-за политики низких или нулевых процентных ставок в США и Европе. В результате сырьевого бума и бума индустриализации с 2000 по 2012 год сюда поступило в общей сложности около 5 триллионов долларов США. Экспорт немецкого капитала утроился с 1999 по 2012 год; особенно резко выросла доля стран с формирующимся рынком и развивающихся стран. Многие компании в этих странах также использовали ссуды в долларах и евро, а также ссуды в швейцарских франках для расширения своих мощностей. Однако, прежде всего, международные горнодобывающие компании залезли в долги, чтобы обеспечить доступ к запасам сырья. Национальная задолженность развивающихся стран и (особенно в Малайзии и Таиланде) задолженность частных домохозяйств также увеличилась. Индия, с другой стороны, полагалась на государственные субсидии для частного потребления, что привело к высокому дефициту текущего счета.

    Долг Азии, за исключением Японии (государственный, корпоративный и частный долг), достиг в 2014 году в общей сложности 205 процентов от валового внутреннего продукта по сравнению со 144 процентами в 2007 году и, таким образом, увеличился значительно больше, чем у Европы и США. Помимо Японии, пять азиатских стран, помимо Японии, имели задолженность, более чем в два раза превышающую валовой внутренний продукт в 2014 году, а именно Китай, Гонконг, Сингапур, Южная Корея и Таиланд.

    Бум инвестиций, финансируемых за счет займов, во многих развивающихся странах, в некоторых случаях с гигантской инфраструктурой и проектами частной недвижимости, привел к сокращению безработицы и значительному увеличению благосостояния многих частных домохозяйств. Доля стран БРИК в мировом валовом внутреннем продукте (с поправкой на покупательную способность) выросла примерно до 27 процентов к 2015 году и, таким образом, удвоилась за почти 15 лет. В то же время импортные квоты США и Европы резко выросли с 2010 по 2013 год на волне восстановления мировой торговли. В свою очередь, экспорт Германии в страны БРИК увеличился в шесть раз за период с 1999 по 2011 год, что, в частности, принесло пользу автомобильной, машиностроительной, химической и электротехнической промышленности. В значительной степени это продукты, которые способствовали повышению производительности в странах с формирующейся рыночной экономикой и увеличению их торгового сальдо.

    Сырьевой бум также затронул промышленно развитые страны, такие как Австралия и Канада, и стимулировал экономический рост там, но привел к снижению относительной доли производства и услуг в валовой добавленной стоимости этих стран, и они снова приблизились к факторно-ориентированной экономике, рост которой была основана преимущественно на добывающих отраслях. Торговый дефицит США и многих стран ЕС по отношению к Китаю также можно было бы финансировать за счет дешевых денег центрального банка, что уменьшило стимул для этих государств поддерживать конкурентоспособную промышленность.

    Факторы местного риска

    Уже в 2012 году часто говорили о «чрезмерно оптимистичной эйфории глобализации». Также стали очевидны негативные последствия ресурсного проклятия , что было связано с сильной зависимостью бизнес-модели многих стран от экспорта сырья. Достигнуто z. Например, Бразилия имела рекордное положительное сальдо внешней торговли в размере почти 30 миллиардов долларов в 2011 году за счет экспорта сырья, такого как железная руда, соевые бобы, сахар и сырая нефть, но в 2013 году она сократилась до чуть менее 2,6 миллиарда долларов. Текущий приток капитала все меньше и меньше основывался на реалистичных ожиданиях роста; скорее, ожидания роста на развивающихся рынках были отменены на основании спекулятивных ожиданий дальнейшего притока капитала ввиду предположительно низких долгосрочных процентных ставок в США и Европе. Кроме того, в последние годы появилось мало привлекательных инвестиционных альтернатив. Все больше и больше стран с развивающейся экономикой второго уровня становились мишенью спекулятивных инвесторов. Так называемые «развивающиеся страны будущего», такие как Ангола, также оказались в центре внимания финансовых инвесторов .

    Сильный приток капитала из-за рубежа благоприятствовал коррупции в странах со значительным государственным участием в экономике, таких как Малайзия, Индонезия или Бразилия (в случае Petrobras ), но он задерживал закрытие или реабилитацию убыточных и чрезмерно задолженных государственных компаний во многих странах. таких как Вьетнам, но в то же время способствовал расширению теневой экономики .

    К этому добавились структурные реформы (например, сокращение бюрократии, реформа сельского хозяйства, расширение инфраструктуры), которые не были реализованы в некоторых странах из-за фазы процветания, которая иногда длилась пятнадцать лет, что препятствовало эффективности инвестиций и увеличению объемов инвестиций. производительность труда.

    В Индонезии с 1999 по 2014 год в значительной степени наблюдался период подъема, который увеличивал скромное благосостояние городов, но оставался сосредоточенным на Яве и не использовался для развития человеческих ресурсов и слабой инфраструктуры.

    Политические факторы также играют роль, например, волна забастовок в 2013 году и в целом нестабильные производственные отношения в Южной Африке или расширение системы образования в Бразилии и Индонезии, которое идет слишком медленно по сравнению с ростом населения.

    В Индии также есть серьезные проблемы с инфраструктурой. Рекордный профицит экспорта продовольствия был достигнут в 2013/14 году, но за счет высоких государственных субсидий производителям, которые становятся все более убыточными.

    В Таиланде также расширение инфраструктуры отставало от роста, который был в значительной степени сконцентрирован в районе Бангкока . В 2014 году политические волнения негативно отразились на развитии туризма. Экспорт автомобилей в 2014/15 году застопорился из-за падения австралийского доллара, экспорт туристических товаров оказался под ценовым давлением, а цена на резину упала примерно на 60 процентов с 2011 по 2015 год.

    В Нигерии , которая считает себя развивающейся страной, но должна быть причислена к развивающимся странам на основе социально-экономических показателей, элиты многочисленных этнических групп конкурируют за доходы от экспорта нефти. Помимо этнической и религиозной напряженности, развитие сдерживают терроризм, клиентелизм и слабая инфраструктура.

    Росту России сдерживали санкции, введенные ЕС и США после украинского кризиса и падения цен на нефть. В 2014 году из России было выведено более 150 миллиардов долларов капитала.

    Несмотря на рост затрат на заработную плату, особенно в секторах, производящих сырье, во многих развивающихся странах не удалось сократить крайнее социальное неравенство. В Бразилии, Индонезии, Мексике, а также в Индии в форме кастовой системы это имеет явный эффект торможения роста. Индекс Джини как показатель неравенства в распределении доходов даже продолжал расти из-за инвестиционного бума в некоторых развивающихся странах (исключение: Китай). B. в Южной Африке (очень четко с 2000: 57,8 до 2011: 65), в Индонезии и Мексике.

    Однако решающим фактором обострения кризиса роста в 2015 году стало образование пузырей на рынке недвижимости и финансовых рынках Китая, чему способствовали низкие процентные ставки и политика правительства Китая.

    Падение цен на нефть и сырье

    Основной причиной резкого падения экспортных поступлений в развивающихся странах было падение цен на нефть с апреля 2014 года. Это было связано с предыдущим сильным увеличением производства, которое - если сравнивать с медленно растущим спросом в результате перехода к энергетике - привело к переполнению мощностей. Решающий вклад в это внесло то, что США стали экспортировать нефть для гидроразрыва путем удвоения добычи нефти за четыре года. До 2015 года экспорт сырой нефти из США был запрещен. Согласно отчету BP о мировой энергетике за 2015 год , добыча нефти в США в 2014 году выросла до рекордных 1,6 миллиона баррелей в сутки. Добыча газа в США также продолжала расти, вытеснив Россию как крупнейшего в мире производителя двух видов сырья и Саудовскую Аравию как крупнейшего производителя нефти. В конце 2015 года мировые запасы нефти достигли рекордного уровня около 1,4 миллиарда баррелей , из которых около 800 миллионов приходятся на Соединенные Штаты.

    Прогнозируемая (так называемая кривая Хабберта ) и фактическая добыча природного газа в США (за исключением Аляски и Гавайев)

    В то время как затраты на разработку и добычу нефти и нефтеносных песков выросли во многих странах-производителях - прежде всего в США и Канаде, в Мексике, в полярном регионе и на севере Северного моря - и усилилась конкуренция со стороны возобновляемых источников энергии , страны ОПЕК отреагировали на это. Прежде всего, Саудовская Аравия, в отличие от предыдущих падений цен на нефть, не предполагает сокращения объемов добычи. Нефтяные запасы крупных нефтяных компаний, которые хранились в ожидании роста цен на нефть, им пришлось продать в 2015 году, что также оказало давление на рынок; тем не менее, мировые запасы выросли. Саудовская Аравия достигла нового пика добычи в конце 2015 года, Ангола расширила добычу, а Ирак также установил новые рекорды в 2015 году, хотя и за счет быстрого истощения нефтяных месторождений.

    Россия также не сократила свою добычу, поскольку курс рубля по отношению к доллару падал быстрее, чем цена на нефть, так что производственные затраты в рублях по отношению к долларовой выручке фактически упали. Вместо этого Россия увеличила добычу на старых, «зрелых» месторождениях нефти. Во втором квартале 2015 года « Роснефть» добилась значительного увеличения продаж и прибыли. Только более активная на международном уровне, частная группа Лукойл , которая ведет отчетность в долларах, в первой половине 2015 года испытала спад прибыли. Добыча нефти четырех крупнейших российских групп достигла постсоветского рекорда в 2015 году, в то время как экономика сократилась. в то же время.

    Только в Мексике субсидии упали настолько резко, что в 2013 году парламент решил отменить государственную монополию на PEMEX , которая больше не могла привлекать необходимые инвестиции, и утвердить частные субсидирующие компании.

    В августе 2015 года цены на баррель американской нефти достигли 39 долларов США, а в декабре на баррель нефти Северного моря менее 40 долларов США каждый - шестилетний минимум, в январе 2016 года цены на оба типа упали ниже 30 долларов. временами, то есть заметно на двенадцатилетнем минимуме. В результате падения цен на нефть государственные доходы и прибыль корпораций в странах-производителях и экспортерах нефти и газа упали, особенно в арабских странах (в Саудовской Аравии доходы от продажи сырой нефти упали на 42 процента в 2015 году по сравнению с к предыдущему году), но также в Бразилии, Казахстане, Азербайджане , Венесуэле и Нигерии. В результате упала и цена на газ.

    Чтобы компенсировать снижение доходов от продажи нефти и газа, эти и другие страны бросили на рынок другое сырье, что, помимо падения спроса со стороны Китая, также способствовало падению их цен. Цена на железную руду упала вдвое с начала 2014 года по начало 2015 года со 135 до 67 долларов США из-за падения спроса со стороны Китая. Цена на горячекатаный прокат упала примерно на столько же, поскольку Китай пытался продать излишки своей продукции на мировом рынке. Цена на никель также упала на 38% за 12 месяцев по август 2015 года, цена на медь - на 20% за тот же период, а цена на алюминий - на 20% с сентября 2014 года по сентябрь 2015 года. Цены на уголь, цинк, свинец и платину также упали. В целом мировые цены на сырье достигли 16-летнего минимума в августе 2015 года, в то время как производство снижалось лишь медленно.

    В результате падения цен задолженность стран-экспортеров сырьевых товаров, а также компаний, занимающихся добычей сырьевых товаров, которые взяли кредиты в долларах и евро из-за низких процентных ставок в США и Европе, выросла в течение короткого периода времени. время. Такие страны, как Индия, Турция и особенно Южная Корея, которые менее зависят от экспорта сырья, но должны импортировать более 80 процентов сырой нефти, изначально смогли избежать этой тенденции, но их внешнеторговый дефицит также вырос - в Индии , среди прочего. из-за резкого роста покупок золота частными лицами, владеющими около 20 000 тонн золота с осени 2014 года.

    С 2006 по 2014 год внешний долг стран MIST увеличился вдвое; в Индии выросли в два с половиной раза. Малайзия, экономика которой в значительной степени контролируется суверенными фондами благосостояния , игнорирует руководящие принципы МВФ, снова имела активный внешнеторговый баланс в 2014 году, несмотря на рост государственного долга.

    Когда летом 2015 года в США было объявлено о повышении процентных ставок на осень того же года, начался массовый отток капитала с развивающихся рынков, что привело к резкому падению там биржевых цен. Обменные курсы валют развивающихся стран по отношению к доллару и евро рухнули или, как в случае с Китаем, были намеренно девальвированы в 2015 году с целью стимулирования экономики. Турецкая лира потеряла около 28% своей стоимости по отношению к доллару США с января по август 2015 года, бразильский реал - около 25% с июля по сентябрь 2015 года, рубль - около 50% с конца 2012 года по август 2015 года, а индонезийская рупия - около 25 %. % к евро. Малазийский ринггит упал до самого низкого уровня с 1998 года стоимость казахского тенге снизился примерно на 40% с апреля по декабрь 2015 года и что маната Азербайджана почти 50%. Южноафриканский ранд потерял 42% своей стоимости по отношению к доллару США с начала 2015 года до начала 2016 года. Валюты Колумбии, Мексики и Чили также потеряли ценность по отношению к доллару и евро. Инфляция возросла во всех этих странах , не может быть значительно увеличена экспортом снижения цен.

    Ключевая роль Китая

    Китай по-прежнему показывает значительный рост по сравнению с Европой в 2015 году, но в 2014 году он упал до самого низкого уровня за 25 лет. Это событие сыграло каталитическую роль в кризисе роста в других развивающихся странах.

    В то время как Китай пытался компенсировать последствия финансового кризиса 2009 года гигантским инвестиционным бумом, годы спустя стало ясно, что несогласованное расширение промышленности в провинциях, поддерживаемое банковскими кредитами, привело к избыточным мощностям во многих отраслях экономики. , для продукции которых практически не было возможностей продаж. Мощности по производству стали, бумаги и картона в 2015 году были задействованы только на 67 процентов; Загрузка производственных мощностей на нефтеперерабатывающих заводах, угольных шахтах, верфях, цементных заводах, заводах по производству стекла и в некоторых секторах сельского хозяйства (включая кукурузу) также была слабой. Сотни тысяч сотрудников частично заняты на так называемых «фабриках зомби».

    Это продемонстрировало отсутствие государственного контроля: плановая реструктуризация экономики Китая с массового производства на высокотехнологичную и ориентированную на внутренний рынок сервисную экономику не обошлась без серьезных потрясений. Несмотря на девальвацию национальной валюты с целью увеличения экспорта, многие, в основном государственные, компании были закрыты, особенно на сильно индустриализированном северо-востоке страны, особенно в провинции Ляонин . В результате спрос Китая на сырье, который в своей роли «верстака» США и Европы является одной из самых важных стран-импортеров сырья и инвестирует в разработку и добычу сырья во всем мире, резко упал. По состоянию на конец 2015 года в Китае действовало около 11 000 угольных шахт, на которых работало около шести миллионов человек. К 2018 году должны быть закрыты 4300 из этих шахт с 1 млн рабочих мест. На снижение спроса Китая на сырье и падение мировых рыночных цен на нефть, железную руду, медь, никель и уголь особенно повлияли Бразилия, которая лишь недавно стала чистым экспортером сырой нефти благодаря крупным инвестициям, и другие страны Латинской Америки. , важнейшим сырьевым рынком которой стал Китай.

    На данный момент план китайского правительства по выводу промышленности из «рабочего места мира» и необходимая постепенная реформа системы частного банковского обслуживания путем стимулирования фондового рынка потерпели неудачу, в то время как государственные банки, особенно Китайский банк развития должен продолжать финансировать крупные государственные или аффилированные с государством корпорации, такие как Huawei, а также чрезвычайно амбициозное расширение инфраструктуры. В 2013 году инвестиционная квота в Китае составляла почти 50 процентов валового внутреннего продукта . Многие из этих инвестиций улетучились без долгосрочных последствий в слаборазвитых регионах (политика «нового шелкового пути » с городом Сиань в качестве отправной точки). Были построены бесчисленные аэропорты (только 97 было запланировано на период с 2008 по 2020 годы), порты, дороги и многоэтажные жилые комплексы, хотя они не всегда были нужны там, где они были построены. Инвестиции в госкомпании позволили им экспортировать продукцию по демпинговым ценам. Миграция из сельской местности в города, особенно в города прибрежной зоны, ускорилась с ростом инвестиций и благосостояния. В 2013 году продажи земли выросли на 50% выше, чем в 2012 году. В то время как степень урбанизации в Китае в 1990 году составляла 26 процентов, сегодня около 55 процентов китайцев живут в городах. Однако это также увеличило уязвимость рынка труда к колебаниям в ситуации с заказами крупных экспортно-интенсивных компаний, вокруг которых были построены многочисленные общежития. которые должны быть заселены только потом и теперь пусты, как города-призраки . Однако в отдаленных районах за пределами первого ряда было огромное количество вакансий. Затем в 2014 году жилищное строительство значительно упало.

    В результате инвестиционного бума общий долг Китая вырос со 158 процентов валового внутреннего продукта в 2007 году до 282 процентов в 2014 году и, таким образом, относительно превысил долг Соединенных Штатов. Движущую роль играет не столько центральное правительство, сколько местные органы власти; они финансировали себя за счет продажи прав на землепользование и тем самым способствовали возникновению пузыря на рынке недвижимости . Компании Китая имеют долги в размере около 700 миллиардов долларов, или около 170 процентов ВВП. По большей части это кредиты теневых банков под высокие проценты. Из-за падения цен производителей многие компании не могут погасить свои кредиты. Миллионы мелких вкладчиков - говорят о 5% населения - вложили большую часть своих сбережений на фондовый рынок под влиянием пропаганды. Составной индекс Шанхайской фондовой биржи за год вырос более чем на 150 процентов; с пика образования этого пузыря 12 июня 2015 г. по 25 августа 2015 г. он упал примерно на 42 процента. С лета 2015 года это событие вызвало панический возврат капитала из других развивающихся стран в Северную Америку и Европу. В Китае произошло таяние валютных резервов, которые достигли рекордного значения более 3,8 триллиона долларов США в начале 2014 года из-за высокого профицита экспорта; Многократная девальвация китайской валюты должна, прежде всего, стабилизировать валютные резервы, которые на начало 2016 года составляли всего 3,3 трлн долларов.

    Экономическое влияние

    Частный долг

    Во многих развивающихся странах частный долг все еще низок по сравнению с Австралией, Великобританией, Швецией, Данией или США; но рост, в основном за счет покупки недвижимости и автомобилей, является значительным во многих странах. В целом частный долг на развивающихся рынках вырос примерно до 120 процентов от их годового объема производства в 2016 году; это больше, чем в начале кризиса развивающихся рынков в 1998 году. Частные долги в долларах и евро больше не могут обслуживаться из-за обесценивания валюты во многих развивающихся странах. Особенно страдают средние классы.

    В Бразилии, например, долг домохозяйств в 2016 году составил около 65 процентов ВВП. Это самый высокий уровень за 25 лет. Одно только ежемесячное обслуживание долга поглощает более 25 процентов чистой прибыли, тем самым значительно сокращая потребление.

    Дальнейший курс и эффекты развития в настоящее время (январь 2017 г.) еще не совсем предсказуемы, особенно в случае Китая. Здесь следует ожидать дальнейшего негативного воздействия на потребление и частные инвестиции.

    Национальный долг

    Государственный долг большинства стран с развивающейся экономикой сократился в годы до финансового кризиса из-за роста доходов от экспорта нефти. Что касается валового внутреннего продукта, то в 2014 году он был довольно низким по сравнению с промышленно развитыми странами (Россия 18, Китай 41, Бразилия 65 процентов, Германия 75 и Япония 246 процентов). Однако в 2016 году он уже был значительно выше, чем во время финансового кризиса. Особенно если кредиты были взяты в твердой валюте и экспортные поступления падают, это приводит к бюджетным кризисам и инфляционным явлениям в результате обвала валюты. Около четверти всего долларового долга (около 2,6 триллиона долларов США) было заимствовано у стран с развивающейся экономикой. Снижение валового внутреннего продукта в 2015 году в Алжире, Аргентине, Австралии, Бразилии, Мексике, России и Турции - здесь в Венесуэле экономика сокращается третий год подряд - способствовало увеличению относительной долговой нагрузки этих стран. Чрезмерно оптимистичные прогнозы роста стран-доноров, отсутствие проверок кредитоспособности, плохое управление долгом, бесхозяйственность и коррупция еще больше усугубили ситуацию. С ростом процентных ставок в США погашение долларовых кредитов в 2017 году находится под угрозой, особенно в Венесуэле.

    Мировая торговля

    В 2015 году импорт промышленно развитых стран рос быстрее, чем импорт стран с формирующимся рынком, которые, таким образом, утратили свою функцию движущих сил мировой торговли, которую они выполняли с 1990-х годов. Импорт развивающихся стран сократился не только по машинам и оборудованию, но и по качественным потребительским товарам (особенно автомобилям). По оценкам ОЭСР, сокращение импорта из Китая и других крупных стран с развивающейся экономикой замедлило рост ВВП в странах ОЭСР примерно на полпроцента в 2015 году.

    Экспорт африканского сырья и сельскохозяйственных товаров особенно сильно пострадал из-за падения спроса со стороны Китая и приостановки развития инфраструктуры для добычи сырья; Но производство в Чили, Перу, Боливии, Австралии и Казахстане также снизилось. Только Индия, третий по величине импортер ископаемого топлива, выиграла от снижения цен на импорт сырья и потратила почти на 30 миллиардов евро на импорт сырой нефти с апреля 2015 года по март 2016 года.

    Часто прогнозируется более сильная взаимозависимость экономик развивающихся стран друг с другом для уменьшения их зависимости от промышленно развитых стран - за исключением, например, активной роли, которую играет Китай. B. взял на себя расширение инфраструктуры в некоторых развивающихся странах - не продвинулось в ожидаемых масштабах.

    В Германии пострадали автомобильная, автомобильная и электротехническая промышленность, машиностроение, основным заказчиком которого является Китай, а также автомобильная химическая промышленность. Также пострадали морские перевозки и обработка контейнеров в порту Гамбурга, который с 9,7 миллионами 20-футовых стандартных контейнеров (TEU) в 2014 году еще не достиг уровня 2007 года, так как только грузооборот Гамбурга с Китаем составил 2,97 миллиарда евро. Морская торговля с Россией, экономика которой сократилась на 3,7% в 2015 году, также сократилась в 2014/15 году.

    Инвестиции в нефтедобычу и развитие сырьевых ресурсов

    Инвестиции в освоение новых нефтяных скважин и гидроразрыв пласта во всем мире продолжали сокращаться. Shell прекратила глубоководное бурение в Арктике в сентябре 2015 года, спустя 10 лет. Промышленность гидроразрыва в США в массовом порядке демонтировала производственные мощности, как и промышленность по добыче нефтеносных песков в Канаде. Несколько российских нефтяных компаний вышли с Лондонской фондовой биржи в 2015 году, потому что они больше не могли привлекать там капитал. Petrobras , пятая по величине компания в мире по рыночной капитализации в 2008 году, с трудом могла обслуживать свои облигации и столкнулась с трудностями в 2015 году. Китайская CNOOC была первой крупной нефтедобывающей компанией, частично остановившей добычу в январе 2016 года. Весной 2016 года Wells Fargo и JPMorgan Chase сочли, что кредиты нефтегазовой отрасли на сумму более 50 миллиардов долларов находятся под угрозой. В апреле 2016 года добыча нефти в США упала до самого низкого уровня с осени 2014 года.

    Другим горнодобывающим предприятиям также пришлось списать свои инвестиции или продать часть своих шахт. Группа Glencore с крупной задолженностью потеряла почти 90% своей рыночной стоимости с 2011 по сентябрь 2015 года. Он остановил все производство цинка в Перу. BHP Billiton потеряла значительную часть своей рыночной стоимости из-за обвала цен на уголь и прорыва плотины Бенту-Родригес . Другие горнодобывающие компании, такие как Anglo American, больше не могли даже получать проценты по займам за счет доходов от операционной деятельности; Около половины из 135 000 рабочих мест во всем мире находятся под угрозой. Дочерняя компания, южноафриканская Anglo Platinum , впервые в 2015 году зафиксировала высокие убытки из-за падения цен на платину. Государственная чилийская медная компания Codelco , на долю которой приходится около 25 процентов доходов государства, также пострадала от падения доходов и резкого роста затрат на добычу полезных ископаемых. Поступления от экспорта железной руды в Бразилии также упали.

    Бразильский железорудный рудник Карахас в Парауапебасе ( Пара ) - крупнейший железорудный рудник в мире.

    Rio Tinto остановила дальнейшее расширение месторождения меди и золота Оджуу Толгой в Монголии вскоре после начала добычи летом 2013 года , выручка от которого должна составить треть валового внутреннего продукта Монголии. Страна взяла большие займы в ожидании бума и оказалась на грани национального банкротства в 2017 году.

    Юрты как квартиры рабочих на медно-золотом руднике Одзю-Толгой , Монголия

    Практически все горнодобывающие и другие сырьевые компании свернули запланированные инвестиционные проекты в 2015/16 году. По данным Standard & Poor's , только в 2015 году инвестиции сырьевых компаний упали на десять процентов. Однако они столкнулись с трудностями при обслуживании взятых кредитов в твердой валюте. С начала 2016 года их долги, исчисляемые трехзначными миллиардами, также привели к снижению стоимости акций некоторых крупных международных банков, активно участвующих в сырьевом секторе.

    В долгосрочной перспективе следует ожидать, что многонациональным нефтяным корпорациям будет все труднее разрабатывать запасы нефти по сравнению с государственными нефтяными корпорациями. В то время как транснациональные нефтяные компании в четыре раза увеличили свои затраты на разведку с 25 до почти 100 миллиардов долларов США и утроили свои долги в период с 2001 по 2014 год, согласно расчетам Boston Consulting Group , объем вновь разрабатываемых запасов остался неизменным и составил 20 миллиардов баррелей нефтяного эквивалента. в течение этого времени.

    Отток капитала с развивающихся рынков

    Ожидалось, что в будущем меньше европейского капитала будет поступать на азиатские развивающиеся рынки, которые собираются консолидировать свой банковский ландшафт. Некоторые европейские банки вышли из азиатских банковских центров, таких как Сингапур . Кроме того, увеличился отток капитала с развивающихся рынков, особенно из Китая. Из-за падения курса собственной валюты страна была вынуждена ограничить крупные иностранные инвестиции китайских компаний и репатриацию прибыли иностранным инвесторам. В связи с сильным долларом и более высокими процентными ставками в США в январе 2016 года МВФ предупредил, что страны-заемщики долларов могут стать неплатежеспособными.

    Создание Нового банка развития стран БРИКС, который должен начать работу в 2016 году, произошло слишком поздно, чтобы развивающиеся страны смогли сыграть значительную роль в борьбе с кризисом. С укреплением доллара США в 2018 году произошел еще один отток капитала из развивающихся стран, таких как Аргентина, Бразилия, Южная Африка и Турция.

    Социально-политическое влияние

    Средние классы этих стран, которые сильно выросли за последние десять-двадцать лет, испытывают трудности с поддержанием своего процветания из-за инфляции, лопнувших пузырей на рынке недвижимости и фондового рынка, а также воздействия кризиса на рынок труда, если цены на сырье будут расти. не вставай снова быстро. В Бразилии безработица выросла с 5 до 8 процентов с конца 2014 по конец 2015 года, а в Венесуэле - с 8 до 14 процентов.

    Во многих странах переход к открытой экономике и оптимизм роста ставятся под сомнение. Кризис подорвал доверие к западным экономическим концепциям. Это, в частности, относится к арабскому миру и Африке, где сырьевой бум не использовался устойчиво. С 2014 года наблюдается эмиграция представителей среднего класса из арабского региона, в том числе из-за хаоса войны. Также наблюдается спад в туристической индустрии, особенно в Египте и Тунисе.

    ОПЕК долгое время не могла остановить падение цен на нефть. Эскалация конфликта между Саудовской Аравией и Ираном, которые уже ведут две прокси-войны в Сирии и Йемене , не помешала дальнейшему падению цен на нефть. Все попытки достичь политического соглашения потерпели неудачу.

    С усилением кризиса государственных финансов политическая нестабильность в регионе Персидского залива усилилась. Из-за низких цен на нефть в регионе резко сократилось количество гастарбайтеров из Индии, Непала и Бангладеш. Это привело к сокращению денежных переводов в их страны происхождения - только для Индии это составляет около 35 миллиардов долларов США в год. Политические потрясения могут быть результатом или уже произошли.

    Чрезвычайно регулируемый рынок труда в Саудовской Аравии, для которого характерны системы квот, особенно сильно пострадал от кризиса. Там из-за прекращения субсидий на многие рабочие места и потери доходов руководящей элиты и среднего класса прогнозируется дальнейший рост безработицы, особенно среди примерно 9 миллионов иностранных рабочих; Однако важные должности в частном секторе не могут быть заполнены недостаточно квалифицированными гражданами Германии. Несмотря на интенсивный поиск экспортных возможностей для альтернативного сырья и продукции из не зависящих от нефти отраслей (например, в рамках проектов по переработке сырья и промышленных предприятий в Рас-эль-Хайре недалеко от Эль-Джубайля ), существует риск дальнейший рост безработицы среди молодежи. В конце 2016 года государственный долг достиг такого уровня, что впервые были введены налог на добавленную стоимость, а также налоги на сахар и табак.

    Обладая крупной задолженностью в результате расширения Суэцкого канала , Египет потерял большую часть своих валютных резервов после того, как Саудовская Аравия сократила поддержку правительства и была вынуждена подчиниться условиям МВФ в ноябре 2016 года и девальвировать свою валюту наполовину, чтобы получить МВФ. ссуду получить.

    В Южной Америке правительства, которые оказались неспособными адекватно отреагировать на конец сырьевого бума, потерпели неудачу в Венесуэле, Бразилии и Аргентине; или на выборах дружественные к бизнесу кандидаты, такие как бывший банкир с Уолл-стрит Педро Пабло Кучински в Перу в 2016 году. Крупные южноамериканские госкорпорации столкнулись с необходимостью проведения далеко идущих реформ. Таким образом, весной 2016 года инвесторы вернулись на латиноамериканские фондовые биржи, хотя ожидается, что экономики семи крупнейших стран Латинской Америки также сократятся на 1% в 2016 году. Однако новая неудача ударила по рынкам Латинской Америки - коррупционный скандал с участием бразильской частной компании Odebrecht , потрясший политический класс как минимум в 12 странах с формирующимся рынком и развивающихся странах.

    Создание зон свободной торговли между крупными экономическими блоками посредством таких соглашений, как ТТИП , которые после провала переговоров между странами-членами ВТО о многосторонних решениях предназначены для защиты от конкуренции со стороны развивающихся стран и в качестве средства оказания помощи. Давление на промышленно развитые страны против них влияет не только на развивающиеся страны, которые воспринимают создание такого угрожающего фона как дискриминацию, в ответ на растущую критику: в промышленно развитых странах также опасаются потери рабочих мест, если иностранные инвестиции со стороны США или странам ЕС способствует девальвационное давление на валюты развивающихся стран. В своем выпуске «Перспективы развития мировой экономики» от апреля 2016 года МВФ опасается дальнейшего усиления националистических и протекционистских тенденций.

    В Китае, России и Турции, но з. В Индии, например, такие националистические тенденции усиливаются с 2014 года и достигли западных промышленно развитых стран в 2016 году. Тенденция к сотрудничеству в мировой экономике потерпела неудачу из-за кризиса и политического сопротивления последствиям глобализации во многих странах - особенно после избрания Дональда Трампа в США.

    Смена тренда в 2016 году

    Снижение инвестиций в добычу нефти, ограничение гидроразрыва пласта, а также сбои в добыче нефти в Венесуэле, Нигерии и - из-за лесных пожаров - в Канаде привели к тому, что запасы нефти во всем мире упали с весны 2016 года, а цена за баррель - до июня In В 2016 году снова превысил 50 долларов США, в октябре 2017 года он вырос до более чем 60 долларов. Однако экспорт сланцевой нефти из США, в частности, продолжал расти в 2017 году, что оказало давление на страны ОПЕК, которые пытались стабилизировать цены на сырую нефть.

    Закрытие медных и цинковых рудников, возросший спрос на золото и неурожаи сельскохозяйственных продуктов (например, кофе и какао, цена на которые даже достигла второго самого высокого уровня с 1977 года в 2017 году) привели к росту цен на другое сырье в в начале лета 2016 года и сельскохозяйственные продукты, кроме пшеницы, некоторые из которых достигли уровня до 2015 года. Цена на цинк выросла примерно на 50 процентов с пятилетнего минимума в январе 2016 года по июль 2016 года; Цена на медь, которая в июле 2016 года впервые вернулась к уровню 2009 года, в 2017 году выросла еще на 20 процентов. Цены на алюминий и вольфрам также снова выросли.

    В связи с почти застойной европейской экономикой развивающиеся рынки снова стали казаться многим инвесторам интересными областями для инвестиций с весны 2016 года, особенно после референдума о Брексите . МВФ рассчитал, что экономический рост в развивающихся странах составит 4,1 процента (для сравнения: 1,6 процента промышленно развитых стран) и прогнозирует рост в 4,5 процента на 2017 год (для сравнения 1,9 процента).

    Избыток денег в результате политики крупных центральных банков поддерживал готовность инвестировать даже в страны с формирующейся рыночной экономикой, такие как Казахстан, которым ранее не уделялось должного внимания. Однако возросшее желание инвестировать было сдержано заявлениями Дональда Трампа о том, что он установит высокие импортные пошлины на импорт из Мексики и других стран, а также политической неопределенностью в Турции и Бразилии. Мексика и некоторые другие страны Латинской Америки и другие страны с высокой экспортной ориентацией, такие как Таиланд и Южная Корея, вероятно, пострадают от возможной потери права выкупа на рынке США. С другой стороны, сырьевые страны могли бы предположительно компенсировать последствия протекционистских мер увеличением спроса США на сырье.

    Скрытые риски

    В Китае кредитный пузырь в связи с отсутствием частных инвестиций, несмотря на низкие ключевые процентные ставки, остается фактором риска. Здесь ожидается отток капитала в результате увеличения прямых китайских инвестиций в Европу, с чем правительство столкнется с расширением инфраструктура в западном Китае и соседних странах и открытие новых торговых коридоров в Европу хочет удовлетворить (проект Нового Шелкового пути ). Несмотря на восстановление экономики, политические и социальные последствия сокращения роста в 2014/15 году, вероятно, будут ощущаться еще долгое время.

    Кредитный пузырь также вырос в Индии. Индийскую финансовую индустрию неоднократно сотрясают скандалы с мошенничеством и коррупцией.

    Институт международных финансов (IIF), лобби - группа из 38 ведущих банков, обеспокоено тем, в начале 2018 года снова к финансовой стабильности развивающихся рынков. В 2018 году риск реструктуризации их долга особенно высок: в этом году срок действия долговых ценных бумаг на сумму 1500 миллиардов долларов США истечет, и их необходимо будет заменить новыми займами.

    Возвращение кризиса 2018/19

    В 2018 году нарастали признаки замедления роста мировой торговли. В частности, торговый конфликт между Китаем и США летом 2018 года снова привел к падению цен на сырье на медь (с июня по август 2018 года примерно на −12%), серебро и цинк, в то же время цены на нефть выросли. Цена пальмового масла упал до самого низкого уровня за последние два года, летом 2018 года. Среди этих тенденций были Особенно сильно пострадали экономики Чили, Перу, Боливии, Индонезии и Малайзии. Среди прочего, пострадало падение цен на кофе (сентябрь 2017 г. - сентябрь 2018 г. примерно −23%). Мексика, Гватемала, Бразилия и Колумбия.

    Кроме того, во многих странах росли частные и корпоративные долги в иностранной валюте. Повышение курса доллара весной 2018 года сделало выплату долларовых кредитов во многих странах более трудной, чем ожидалось. Летом 2018 года в Турции с ее растущим дефицитом текущего счета краткосрочные обязательства превышали валютные резервы. Кризис турецкой валюты вызвал опасения по поводу тенденции к растяжке. Турция (сентябрь 2018 года: 24%), Аргентина (август 2018 года: 60%), а также Эквадор, Мексика, Пакистан и Индия были вынуждены повысить свои ключевые процентные ставки в 2017/18 году, чтобы стабилизировать свои валюты, что вряд ли удалось. Летом 2018 года в Бразилии и России ключевые процентные ставки превышали 6 процентов; эти две страны очень медленно восстанавливались после рецессии 2014–2016 годов. Аргентине пришлось отложить все инфраструктурные проекты из-за мер жесткой экономии МВФ, включая проект плотины стоимостью 2,2 миллиарда долларов. Южная Африка пережила неожиданный спад в 2018 году; сельскохозяйственное производство упало, а безработица выросла. Симптомы этих кризисов явно напоминали кризис текилы 1994/95 года; однако теперь у многих центральных банков были более высокие долларовые резервы и другие финансовые ресурсы. Бразилия, например, использовала долларовые свопы в сотрудничестве с ФРС для преодоления краткосрочных проблем с ликвидностью. Такие страны, как Мексика, Колумбия, Перу и Чили, в меньшей степени пострадали от валютного кризиса.

    Инвестиции в инфраструктуру Нового Шелкового пути также привели к увеличению задолженности некоторых азиатских стран, таких как Пакистан и Кыргызстан . В конце августа 2018 года индонезийская рупия упала до самого низкого уровня по отношению к доллару США со времен азиатского кризиса 1998 года, индийская рупия - до рекордно низкого уровня, южноафриканский ранд - около него, а юань - до рекордно низкого уровня. Октябрь 2018 г.

    После кратковременного восстановления зимой 2018/19 года цены на сырьевые товары и валюты некоторых развивающихся стран снова упали в июле / августе 2019 года, поскольку мировая экономика остыла и инвесторы отозвали капитал, в основном из-за торгового спора между США и Китаем.

    С осени 2019 года глобальный экономический спад снова стал угрожать развивающимся рынкам. В результате пандемии COVID-19 в 2020 году из этих стран снова был выведен в первую очередь капитал США; валюты ЮАР, Бразилии и Турции значительно потеряли по отношению к доллару и евро. В апреле 2020 года было объявлено о неплатежеспособности Аргентины. В марте 2020 года цена на нефть также оказалась под сильным давлением после того, как Россия отказалась от ограничения добычи, а Саудовская Аравия объявила о значительном расширении добычи. Возникший в результате избыток предложения столкнулся с резким падением спроса из-за кризиса короны. 9 марта 2020 года цена на нефть резко упала и упала примерно до трети в течение двух месяцев, что поставило Россию, Азербайджан, Ирак, Нигерию и Анголу, а также индустрию гидроразрыва пласта в США.

    Смотри тоже

    литература

    • Герман Себастьян Денен: Выход на рынок в странах с развивающейся рыночной экономикой: разработка модели процесса интернационализации. Висбаден 2012, ISBN 978-3-8349-4217-3 .
    • Мартин Лешке: Экономика развития: Введение с точки зрения институциональной экономики. Байройт, 2-е издание, 2015 г.
    • Франц Нушелер: Политика в области обучения и трудовой книжки. (Фундаментальное введение в основные проблемы развития, такие как глобализация, несостоятельность государства, голод, народонаселение, экономика и окружающая среда). 5-е, полностью переработанное издание. Дитц, Бонн 2004, ISBN 3-8012-0350-6 .
    • Аттила Япрак, Бахаттин Карадемир: Интернационализация бизнес-групп на развивающихся рынках: комплексный обзор литературы. В: International Marketing Review , выпуск 2 (27) 2010 г., стр. 245–262. DOI : 10.1108 / 02651331011037548 (обзор литературы).

    веб ссылки

    Викисловарь: развивающаяся страна  - объяснение значений, происхождение слов, синонимы, переводы

    Индивидуальные доказательства

    1. ср. Б. Павел Божик: Новые индустриальные страны: глобализация и трансформация внешнеэкономической политики. Издательство Ashgate: Фарнхэм 2006.
    2. Ожидаемая продолжительность жизни в Китае или Бразилии немного выше, чем в странах ЕС, таких как Румыния, Болгария или Латвия. Всемирный справочник ЦРУ
    3. Федеральное министерство экономического сотрудничества (BMZ) , по состоянию на 31 октября 2016 г. Федеральное министерство экономического сотрудничества (BMZ) приводит Бразилию, Китай, Индию, Индонезию, Мексику и Южную Африку в качестве примеров крупных развивающихся стран, но не Россию.
    4. FAZ (Кристоф Хайн, экономический корреспондент FAZ в Южной Азии / Тихоокеанском регионе, Сингапур): Азия начинает осознавать реальность - особенно в Юго-Восточной Азии, где растет неопределенность, а доля и обменные курсы все больше падают.
    5. ^ Всемирный банк - Группы стран
    6. ^ Международный валютный фонд - Информация о группах стран
    7. В связи с рекомендацией по инвестированию в финансовые продукты, большая часть которых находится в ведении Goldman Sachs, см. Handelsblatt 21 августа 2012 г .: Инвестиционная стратегия - MIST , онлайн: handelsblatt.com
    8. DWS (Deutsche Bank), 19 августа 2015 г.  ( страница больше не доступна , поиск в веб-архивах )@ 1@ 2Шаблон: Dead Link / www.dws.de
    9. ^ Джо Стадвелл, Как работает Азия: успехи и неудачи в самом динамичном регионе мира. 2013.
    10. См. Рецензию на книгу в Financial Times от 5 апреля 2013 г.
    11. ^ Маттиас Фрониус: Причины тайваньского экономического чуда. Берлин 2001, стр. 93 и сл.
    12. Инго Бультманн: Мексика: На пути к экономике обслуживания долга , в: Майкл Эрке, Дитмар Дирмозер, Тилам Эверс (ред.): Латинская Америка. Анализ и отчеты 11. Юниус, Гамбург, стр. 247-259.
    13. Патрик Бернау: Поздняя победа террора.  ( Страница больше не доступна , поиск в веб-архивах ) In: www.faz.net, 18 августа 2011 г.@ 1@ 2Шаблон: Dead Link / www.faz.net
    14. По данным Института международных финансов (IIF); см. Фрэнк Вибе: Исследования проливают свет на кризис в развивающихся странах. Handelsblatt, 4 сентября 2015 г., онлайн: handelsblatt.com
    15. Д. Эккерт: Настоящая долговая бомба тикает в Азии. В: Die Welt, 10 февраля 2015 г., на сайте: welt.de и Chr. Geinitz: Долги Азии выходят из-под контроля. FAZ-net, онлайн: faz.net
    16. Где страны БРИК слабые. Handelsblatt, 16 марта 2012 г.
    17. AP / Reuters по данным Handelsblatt, 3 января 2014 г.
    18. Кристоф Хайн: Таиланд и Малайзия: кризис, но не второй азиатский кризис. FAZ-net, 28 августа 2013 г. faz.net
    19. Стефани Шмитт: Государственное предприятие в процессе реформирования. Азия Courier 11/2010, 1 ноября 2010 ( Memento от 22 декабря 2015 года в Internet Archive )
    20. Федеральное агентство гражданского просвещения: сельское хозяйство в условиях кризиса , 3 мая 2014 г.
    21. ^ Джон Ле Февр: Тайская экономика потеряла 12 миллиардов фунтов стерлингов в 2014 году - что впереди на 2015 год? Пост учреждения, 15 января 2015 г. ( сувенир от 23 ноября 2015 г. в Интернет-архиве )
    22. www.boerse.de
    23. Страновая информация от БМЗ
    24. Федеральное министерство иностранных дел: Country Info Российская Федерация: Экономика , апрель 2015 г.
    25. Всемирный банк: Индекс Джини, 5 апреля 2015 г.
    26. Deutsche Wirtschafts-Nachrichten , 12 июня 2015 г.
    27. н-тв , 11 августа 2015
    28. Бенджамин Трибе: Когда рубль - благо. В: NZZ , International Edition, 2 сентября 2015 г., стр. 10.
    29. German Trade and Invest , 20 мая 2015 г.
    30. Отчет dpa от 24 августа 2015 г.
    31. Handelsblatt от 8 декабря 2015 г.
    32. finanzen.net, 3 февраля 2015 г.
    33. а б Finanz.net, 25 августа 2015 г.
    34. Турки бегут от лиры. Handelsblatt, 21./22./23. Август 2015 г., стр. 32 ф.
    35. Реал резко сдает позиции. В: Handelsblatt, 24 сентября 2015 г.
    36. Бенджамин Трибе: Нефть тянет за собой валюты. В: NZZ, International Edition, 30 декабря 2015 г., стр. 12.
    37. Избыточные мощности Китая угрожают промышленности Европы. В: Die Welt online, 22 февраля 2016 г.
    38. Смог в Китае: отключение угольных шахт угрожает миллиону рабочих мест. В: Spiegel Online. Spiegel онлайн, 21 января 2016, доступ к 12 апреля 2016 .
    39. German Trade & Invest, 21 октября 2014 г.
    40. finanzen100.de, 25 июня 2015 г.
    41. Конец сна? В: Handelsblatt 21./22./23. Август 2015 г., стр. 42 и сл.
    42. Shanghai Composite , 25 августа 2014 г.
    43. Положительное сальдо торгового баланса: резервы Китая увеличиваются на 500 миллиардов долларов. В: Spiegel Online. Spiegel Online, 15 января 2015, доступ к 12 апреля 2016 .
    44. finanzen.net , 7 января 2016 г.
    45. de.statista.com , по состоянию на 27 января 2016 г.
    46. Стефан Бильмайер: Перелом в немецком экспорте , в: Wirtschaftswoche, 2 марта 2016 г. [1]
    47. ср. Б. Япрак / Карадемир 2010 и растяжка 2012.
    48. Статистика порта Гамбург за 2014 г.
    49. Shell приостанавливает реализацию проекта в Арктике. В: NZZ, International Edition, 30 сентября 2015 г., стр. 7.
    50. Лондонская биржа как тонущий корабль. Handelsblatt, 12 октября 2015 г.
    51. Все больше и больше кредитов находятся под угрозой дефолта , в: Handelsblatt, 5 мая 2016 г. [2]
    52. Glencore становится неожиданной удачей. В: NZZ, International Edition, 30 сентября 2015 г., стр. 1, 15.
    53. ^ Мартин Хок: Платежный кризис в Монголии. В: www.faz.net, 20 февраля 2017 г.
    54. Матиас Страйт: Конец дешевой фасоли. В: Handelsblatt, 7 июня 2016 г. [3]
    55. Франц Хубик, Регина Палм: Уменьшение, смерть, переосмысление . В: Handelsblatt , 5 ноября 2016 г.
    56. М. Рист: Оцифровка - это хорошо, контакт с клиентами лучше. В: NZZ, International Edition, 16 сентября 2015 г., приложение, стр. 21.
    57. Арне Готтшальк: Это событие заставляет Goldman Sachs нервничать , в журнале менеджеров, 10 ноября 2016 г.
    58. Предупреждения МВФ и ВЭФ: риски для мировой экономики выше, чем они были в течение длительного времени , t-online.de, 14 января 2016 г.
    59. Нина Трентманн: Нина Трентманн: Мы хотим показать, что мы разные , в: Die Welt, 23 августа 2015 г.
    60. Развивающиеся экономики под давлением. www.dw.com (Deutsche Welle) , 21 мая 2018 г.
    61. Die Zeit , 3 января 2016 г.
    62. CNBC , 5 января 2016 г.
    63. Фолькер Пабст: Дар дешевой нефти. NZZ, международное издание, 27 января 2016 г., стр.10.
    64. ^ Mathias Brüggmann: Драгоценный камень саудовской промышленности , в: Handelsblatt , 30 ноября 2016
    65. Germany Trad & Invest, 31 января 2014 г.
    66. Александр Буш: Перевернутый мир в Латинской Америке , в: NZZ, International Edition, 4 мая 2016 г., стр.15.
    67. Тьерк Брювиллер: Ящик Пандоры в Латинской Америке , в: NZZ, 6 февраля 2017 г.
    68. Барбара Унмюссиг, Райнер Фальк: Месть Севера. В: Die Zeit, 15 февраля 2014 г.
    69. МВФ снижает прогноз - и предупреждает о националистических тенденциях. В: Die Presse , 12 апреля 2016 г.
    70. цена на цинк: www.finanzen.net , звоните 19 августа 2016 г.
    71. МВФ: Рост на развивающихся рынках ускоряется , в: Handelsblatt, 6 апреля 2017 г.
    72. Маркус Фрюхауф: Центральный банк BIS опасается кредитного пузыря в Китае.
    73. FAZ.net , 19 сентября 2016 г.
    74. Бернхард Занд: Как Китай хочет завоевать мир на 900 миллиардов долларов. В: Spiegel.de, 15 мая 2017 г.
    75. Франц Стокер: В чудо-стране растет огромный кредитный пузырь. www.welt.de , 9 апреля 2018 г.
    76. Обеспокоенность финансовым кризисом на развивающихся рынках. In: kurier.at, 8 января 2018 г.
    77. Фрэнк Стокер: Мир возвращается на путь долгового кризиса. In: welt.de, 1 октября 2017 г.
    78. Миша Эрхардт: Развивающиеся страны после кризиса в Турции , на Deutsche Welle , 1 сентября 2018 г.
    79. Александр Буш: /25719140.html Аргентина неплатежеспособна. В: handelsblatt.com, 6 апреля 2020 г.