Реальный обменный курс

Реальный обменный курс является экономическим показателем . Он описывает коэффициент, при котором репрезентативная корзина товаров в одной валютной зоне может быть обменена на репрезентативную (в идеале такую ​​же) корзину товаров в другой валютной зоне. Таким образом, реальный обменный курс является мерой для сравнения товаров - цены на дома и за рубежом. Математически реальный обменный курс - это номинальный обменный курс, скорректированный с учетом соотношения уровней цен в соответствующих валютных зонах .

Обменный курс - одна из центральных цен экономики . По методологическим причинам на практике он обычно рассчитывается как индекс. В условии торговли может быть представлено в виде обратной реального обменного курса.

Различные определения

В принципе, реальный обменный курс можно получить двумя способами:

1. Вывод из теории паритета покупательной способности .
2. Вывод из различия между торгуемыми и неторгуемыми товарами (см. Эффект Балассы-Самуэльсона ).

В номинальном обменном курсе проводится различие между котировкой объема (количество единиц иностранной валюты в обмен на одну единицу национальной валюты) и котировкой цен (количество единиц национальной валюты в обмен на одну единицу иностранной валюты).

расчет

Поскольку реальный обменный курс обычно рассчитывается не для отдельных товаров, а для (репрезентативных) корзин покупок или групп товаров, он обычно указывается в виде индекса.

независимые переменные:

• ${\ displaystyle e_ {t} ^ {n}}$номинальный обменный курс на момент котировки объема,${\ displaystyle t ^ {}}$
• ${\ displaystyle e_ {0} ^ {n}}$ номинальный обменный курс базового года в объемных котировках,
• ${\ Displaystyle P_ {t} ^ {*}}$индекс иностранных цен на момент времени, относящийся к базовому году,${\ displaystyle t ^ {}}$
• ${\ displaystyle P_ {t} ^ {}}$Индекс внутренних цен на тот момент относился к базовому году.${\ displaystyle t ^ {}}$

Базовый год должен быть одинаковым в каждом конкретном случае. В результате получается индекс реального обменного курса:

${\ displaystyle e_ {t} ^ {r} = {\ frac {e_ {t} ^ {n}} {e_ {0} ^ {n}}} \ cdot {\ frac {P_ {t} ^ {*} } {P_ {t}}} \ cdot 100}$

Реальный курс обмена для отдельных товаров рассчитывается следующим образом:

${\ displaystyle e_ {t} ^ {r} = e_ {t} ^ {n} \ cdot {\ frac {p_ {t}} {p_ {t} ^ {*}}} \ quad}$,

с как цена товаров за границей, как цена товара в Германии и в качестве номинального обменного курса в объемном котировке. ${\ displaystyle p_ {t} ^ {*}}$${\ displaystyle p_ {t} ^ {}}$${\ displaystyle e_ {t} ^ {n}}$

Если рассматривать изменения реального обменного курса за период, то для низких темпов инфляции это приводит примерно как

${\ displaystyle \ Delta \% e ^ ​​{r} = \ Delta \% e ^ ​​{n} + \ pi - \ pi ^ {*}}$

${\ displaystyle \ Delta \% e ^ ​​{r}}$представляет собой процентное изменение реального обменного курса, процентное изменение номинального обменного курса в каждом случае в количественном выражении. обозначает уровень инфляции в Германии, уровень инфляции за рубежом. ${\ displaystyle \ Delta \% e ^ ​​{n}}$${\ displaystyle \ pi}$${\ displaystyle \ pi ^ {*}}$

Последствия изменения реального обменного курса

Изменение реального обменного курса происходит при изменении зависимой переменной . Согласно вышеприведенному расчету, это происходит при изменении значения одной или нескольких независимых переменных, перечисленных выше. Учитывая внутренние и внешние цены, номинальное и реальное повышение и снижение курса происходят параллельно. Этот случай можно рассматривать как решающий в краткосрочной перспективе, поскольку волатильность номинального обменного курса выше, чем у индексов цен, особенно в краткосрочной перспективе. ${\ displaystyle e ^ {r}}$

Настоящая признательность

При использовании количественной котировки рост реального обменного курса указывает на реальное повышение курса ; Последствия:

• Экспорт сокращается из-за удорожания отечественных товаров по сравнению с иностранными.
• Импорт увеличивается, потому что иностранные товары относительно дешевеют.

В результате реальное повышение курса на внутреннем рынке ведет к потере конкурентоспособности и более высокой покупательной способности по сравнению с зарубежными рынками и к улучшению условий торговли.

Реальная девальвация

Падение реального обменного курса в котировках объема указывает на реальную девальвацию ; Последствия:

• Экспорт увеличивается, поскольку отечественные товары дешевеют по сравнению с иностранными.
• Импорт падает из-за относительного удорожания иностранных товаров.

На внутреннем рынке реальная девальвация ведет к повышению конкурентоспособности в сочетании с более низкой покупательной способностью по сравнению с зарубежными странами и ухудшением условий торговли.

Проблемы с расчетом

Выбор индекса цен

На практике для расчета реального обменного курса можно использовать различные индексы цен, например B. Индекс экспортных цен, дефлятор ВВП, индекс потребительских цен, индекс затрат на рабочую силу и т. Д. Проблема заключается в том, что отдельные индексы в разных странах не содержат одинаковых товаров и / или услуг, что особенно актуально в отношении различия между торгуемыми и неторгуемыми товарами. Кроме того, критикуется использование индексов, которые содержат тесно связанные торгуемые товары, поскольку паритет покупательной способности обычно применяется к таким группам товаров, и, следовательно, значение реального обменного курса, рассчитанное таким образом, не имеет информативной ценности с точки зрения конкурентоспособности рассматриваемых стран.

Выбор базового года

Очевидно, что выбор базового года имеет решающее значение для интерпретации происходящих изменений обменного курса. Следовательно, момент времени следует выбрать в качестве базового года, когда рассматриваемые экономики находятся в состоянии внутреннего и внешнего равновесия (что создает новые проблемы в отношении определения такого момента времени). В качестве альтернативы, однако, индексы могут быть рассчитаны для различных базовых времен и сравниваться друг с другом.

Реальный и реальный эффективный обменный курс

Обычно страны имеют несколько торговых связей, поэтому расчет реального обменного курса для торгового партнера вряд ли позволяет исчерпывающую интерпретацию конкурентоспособности. Это требует расчета реального эффективного обменного курса , который может быть определен как среднее значение двусторонних реальных обменных курсов для всех торговых партнеров (или, по крайней мере, соответствующих), взвешенных с соответствующими торговыми акциями.

Другие проблемы

Различные правовые системы или налоговые ставки, а также различия в реализации мер налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики или в развитии финансовых рынков могут быть причиной колебаний реальных обменных курсов. По крайней мере, постоянные изменения в условиях торговли также должны быть отражены. Однако эти причины иногда трудно определить или количественно оценить, и поэтому они могут легко привести к неправильной интерпретации изменений реальных обменных курсов.

Сравнение динамики номинального и реального обменных курсов

Цель здесь - сравнить динамику номинальных обменных курсов с реальными обменными курсами с использованием четырех наиболее важных валют. Для этого было рассмотрено развитие этих курсов в период 1975–2002 гг. На графиках для зоны евро и Японии индексы показаны с базовым годом: 1995 = 100.

Сравнение номинального и номинального реальный обменный курс зоны ЕС-27 (1975–2002 гг.), индекс 1995 г. = 100

Оба обменных курса в зоне евро, как правило, были схожими, однако реальный курс упал со 108 до 82 в период с 1977 по 1982 год, в то время как номинальный курс упал только с 1980 года (начиная с 109) и не прекратил свою резко отрицательную тенденцию до 1985 года. значение 1979 года. Реальный курс снова восстановился в 1982 году и непрерывно рос до 1987 года до значения 100. К 1990 году эти два курса сошлись и с тех пор следовали аналогичной тенденции, с 1992 по 1997 год синхронно, а с 1997 года снова с аналогичной тенденцией. Тенденция.

Сравнение номинального и номинального Реальный обменный курс Японии (1975–2002 гг.), Индекс 1995 г. = 100

В период с 1975 по 1982 год обменный курс в Японии был противоположным. В то время как реальный обменный курс упал до значения 50, номинальный обменный курс вырос до 42. После этого оба обменных курса имели тенденцию изменяться в одном направлении до 1994 года, когда они оба достигли значения 96. С 1994 года оба обменных курса примерно синхронны.

Обменные курсы в валютной зоне Соединенного Королевства (UK) с 1977 года имели ту же тенденцию, но разные значения. Вплоть до 1995 года номинальный обменный курс всегда был выше реального обменного курса. С этого года ситуация изменилась - теперь реальный обменный курс показал более высокие значения. В то время как номинальный обменный курс оставался неизменным на уровне 115 с 1997 года, реальный обменный курс вырос до 145 к 2002 году, таким образом, его уровень увеличился на 60 пунктов с 1975 года.

В валютной зоне США обе ставки, как правило, были одинаковыми с 1978 года. С 1989 г. до конца периода наблюдения 2002 г. номинальный и реальный обменные курсы были полностью синхронизированы, за исключением незначительных отклонений. В общем, можно увидеть связь между реальным и номинальным обменными курсами - на основе рассматриваемых здесь валютных зон. Однако эта предполагаемая взаимосвязь еще не была достаточно эмпирически доказана на данный момент; это требует дальнейших, более обширных исследований и эмпирического анализа. Примеры Великобритании и особенно США показывают тенденцию (частично также синхронно) двух курсов быть похожими. Однако примеры Японии и зоны евро показывают, что оба курса могут развиваться по-разному.

литература

• Оливье Бланшар, Герхард Иллинг: Макроэкономика. 4-е обновленное издание. Pearson Studium, Мюнхен 2006 г., ISBN 3-8273-7209-7 .
• Майкл С. Бурда, Чарльз Выплош: Макроэкономика. 2-е, полностью переработанное издание. Франц Вален Верлаг, Мюнхен, 2003 г.
• Пол Р. Кругман, Морис Обстфельд: Международная экономика - теория и политика внешней торговли. 7-е, обновленное издание. Pearson Studium, Мюнхен 2006 г., ISBN 3-8273-7199-6 .
• Лоуренс Коупленд: курсы валют и международные финансы. 4-е издание. Pearson Education, Лондон и др., 2005 г.

веб ссылки

• Курсы валют на странице отдельных валют Европейского центрального банка
• исторические курсы обмена на ubc.com , finanzen.net и oanda.com

Индивидуальные доказательства

1. ↑ Эндрю Б. Абель, Бен С. Бернанке, Дин Кроушор: Макроэкономика . 7-е издание. Аддисон-Уэсли, Prentice Hall 2010, ISBN 978-0-13-611452-9 , стр. 476 .