Этические инвестиции

Эта статья была основой содержания и / или формальных недостатков в части обеспечения качества в портальных экономиках вошли.
Вы можете помочь , устранив указанные там недостатки или приняв участие в обсуждении .

Магический квадрат этичных и устойчивых инвестиций

Под этическими инвестициями понимаются инвестиции , помимо экономических целей инвестирования, доходность , безопасность и доступность, даже этические соображения и устойчивые ценности инвестора. Магический инвестиционный треугольник становится квадратом. Также часто говорят об этически устойчивых инвестициях, устойчивых, экологических и социально ответственных инвестициях (англ. Socially ответственные инвестиции , SRI). В случае устойчивых инвестиций аббревиатура ESG используется для обозначения трех критериев устойчивости - после английских терминов Environment (E), Social (S), Governance (G). Подход ESG стал стандартом в финансовом секторе для определения устойчивых инвестиций.

история

Идея этических инвестиций берет свое начало в англосаксонских свободных церквях: основатель евангелическо-методистской церкви Джон Уэсли подчеркивал связь между верованиями и обращением с деньгами. Еще в 18 веке квакеры воздерживались от инвестиций в компании, занимающиеся производством оружия и работорговлей. Эта идея была продолжена в 1970-х годах в движениях против апартеида в Южной Африке и против войны во Вьетнаме . «Нет денег на вооружение и апартеид» - был девиз тех, кто не хотел использовать свои деньги для финансирования того, от чего они отказались своим политическим обязательством. Фонды с критериями исключения для этой деятельности были впервые созданы в США и Великобритании , особенно для институциональных инвесторов, таких как университеты, фонды и церкви. В Европе, особенно в Германии, сопротивление ядерной энергии было добавлено в качестве дополнительного критерия. В семидесятых годах начал свою деятельность общественный банк GLS , в 1980-х годах к ним были добавлены другие альтернативные банки, такие как Ökobank в Германии и Alternative Bank Switzerland , которые финансируют экологические и социальные проекты.

С 1990-х годов критика глобализации и расширение спекулятивных финансовых операций играет все более важную роль в этически мотивированных инвестициях. Кроме того, возросла проблема изменения климата. Распаковка движение , которое возникло с 2010 года в первую очередь на институциональных инвесторов и целей , чтобы побудить их вывести инвестиции из ископаемых энергии промышленности и, если это возможно, перенести их в безвредные для климата или по крайней мере климатической нейтральности инвестиций.

Не существует метода, обязывающего всех вкладывать деньги в соответствии с этически устойчивыми критериями. Ваши собственные ценности играют такую ​​же роль, как объем инвестиций, ожидаемая доходность, инвестиционный горизонт, профиль риска или, для институциональных инвесторов, правовая база.

Критерии и инструменты

Избегание - продвижение - формирование: существуют подходящие инструменты для создания этически устойчивых инвестиций для каждого из этих возможных действий.

Можно выделить примерно два подхода к этическим инвестициям: исключение финансовых вложений или отказ от них, с одной стороны, и целевые инвестиции, с другой. При инвестировании в соответствии с положительными критериями или лучшими в своем классе подходами инвестор может попытаться оказать влияние на компанию изнутри (см. Раздел « Взаимодействие и использование права голоса» ). Угроза - даже частичного - изъятия инвестиций может быть использована в качестве рычага. Если финансовые обязательства категорически неприемлемы для него по моральным соображениям или если попытка оказать влияние изнутри оказывается бесплодной, то исключение инвестиций из его портфеля может быть методом выбора.

Номенклатура этических инвестиционных подходов в разных организациях различается. Eurosif предоставляет обзор различных подходов, основанных на собственной номенклатуре, подходах Глобального устойчивого альянса (GSIA), Принципов устойчивого инвестирования (PRI) и Европейской ассоциации по управлению фондами и активами (EFAMA) (см. Таблицу). Номенклатура Eurosifs регулируется Европейской Комиссией, созданной Группой экспертов высокого уровня по устойчивому финансированию (HLEG), и, следовательно, основана на общеевропейской аудитории.

Номенклатура этических инвестиций
Евросиф Эквивалент GSIA Эквивалент PRI Эквивалент EFAMA
Исключение вложений Отрицательный / эксклюзивный просмотр Отрицательный / эксклюзивный просмотр Отрицательный скрининг или исключение
Скрининг на основе норм Скрининг на основе норм Скрининг на основе норм Нормативный подход
Лучший в своем классе выбор Положительный / лучший в своем классе скрининг Положительный / лучший в своем классе скрининг Лучшая в своем классе политика
Инвестиции в устойчивое развитие (тематика и прямые инвестиции) Инвестиции в устойчивое развитие (тематика и прямые инвестиции) Инвестиции в устойчивое развитие (тематика и прямые инвестиции) Тематические инвестиции
Интеграция ESG Интеграция ESG Интеграция ESG имеет значение
Обязательство и использование права голоса по вопросам устойчивого развития Корпоративное взаимодействие и действия акционеров Активное владение и участие (три типа): а) активное владение б) участие в) голосование (по доверенности) и решения акционеров Вовлечение (осуществление права голоса)
Импакт-инвестирование Воздействие / Инвестирование в сообщество

Исключение вложений

Таким образом, инвесторы избегают вкладывать деньги в деятельность, от которой они отказываются по этическим и экологическим причинам. Ценные бумаги компаний, стран и организаций могут быть исключены. Типичные критерии исключения для компаний относятся либо к их продуктам - e. B. (Запрещенное) оружие, ядерная энергия - или способ производства, z. Б. Производство в нечеловеческих условиях труда, нарушение прав человека. Классическим критерием исключения для стран является практика смертной казни.

Продажа инвестиций, которые уже находятся в портфеле, но не соответствуют новым критериям исключения или больше не существуют, называется отчуждением .

Скрининг на основе норм

Скрининг на основе норм - это проверка инвестиций на предмет их соответствия определенным международным стандартам и нормам, например, основным трудовым стандартам МОТ, Глобальному договору ООН. Критерии исключения могут быть использованы в качестве основы для отрицательного скрининга использования, позитивного скрининга , однако, требует специально для положительных критериев в отношении инвестиций в портфеле.

Лучший в своем классе выбор

Лучший в своем классе подход

Подход «лучших в своем классе», при котором все названия в отрасли сравниваются друг с другом в соответствии с этически устойчивыми аспектами и отбираются наиболее успешные. В зависимости от ценностей инвесторов, инвестиции могут быть сделаны, например, в экологически сознательных компаниях или в странах, которые особенно успешны в борьбе с коррупцией.

Подход на основе лучших достижений

В соответствии с подходом «лучший в прогрессе» отбираются те компании, которые в последнее время больше всего улучшили свой профиль в области устойчивого развития.

Положительные критерии

Таким образом, среди аналогичных инвестиционных возможностей выявляются и предпочтительны те, которые оцениваются лучше с этически устойчивой точки зрения.

Тематические и прямые инвестиции

Это включает Б. Микрофинансовые вложения и вложения в акционерный капитал или недвижимость. Популярными темами являются возобновляемые источники энергии: энергия ветра, солнечная энергия, геотермальная энергия, а также зеленая недвижимость, леса, вода.

интеграция

Явное включение критериев и рисков ESG в традиционный финансовый анализ.

Принятие и использование права голоса

Любой, кто владеет акциями или кооперативными акциями компании, принадлежит ее владельцам и имеет право голоса по вопросам компании. Эти права голоса могут быть использованы для решения этически устойчивых вопросов. Влияние на компанию может быть усилено тем фактом, что инвесторы объясняют свои причины своего поведения при голосовании в диалоге с компанией или, независимо от этого, настаивают на улучшениях в направлении повышения устойчивости или устранения определенных недовольств.

Влияние инвестиций

Импакт-инвестирование можно расположить между пожертвованием и максимизацией прибыли. Цель финансовых обязательств - не только увеличить деньги, но и сделать что-то хорошее. Термин изначально пришел из мира покровителей и благотворителей.

Членство и инициативы

Активно поддерживая инициативы инвесторов-единомышленников, можно также достичь этически устойчивых целей.

Типы инвестиций

Антье Шнеевейс различает три основные формы этических инвестиций:

  • Возможности финансирования сбережений в альтернативных банках
  • Прямые инвестиции в нелистинговые компании
  • Этические паевые инвестиционные фонды

Кроме того, есть четвертая возможность

  • Инвестируйте напрямую в публично торгуемые акции устойчивых компаний

Возможности финансирования сбережений в альтернативных банках

Этичные банки предлагают классические сберегательные продукты (счета овернайт, срочные вклады, сберегательные облигации, сберегательные книжки) и используют вклады клиентов в соответствии со своими собственными критериями и инструментами. Банки предоставляют ссуды на экологические, социальные или культурные цели и инвестируют деньги в соответствии с определенными критериями устойчивости. Кроме того, с некоторыми сберегательными продуктами можно целенаправленно жертвовать часть процентов. В немецкоязычных странах есть несколько банков, которые работают по этическим критериям:

  • Банковское сообщество GLS в Бохуме предоставляют кредиты для социальных, экологических и культурных проектов и инициатив , а также публикуют все кредиты , предоставленные на регулярной основе. Считается, что это первый банк, работающий по социально-экологическим принципам.
  • Экологический банк в Нюрнберге предоставляет кредиты исключительно на экологические и устойчивые проекты , такие как ремонт старых зданий, энергосберегающие домов, солнечные систем, энергии ветра и экологического строительство.
  • EthikBank является филиалом Volksbank Eisenberg и следует сочетание табу и положительных критериев для своих инвестиций. Как «прозрачный банк» он регулярно публикует все индивидуальные ссуды, инвестиции на рынке капитала и участия.
  • Банк für Одена унд Миссия является филиалом банка VR Untertaunus Е.Г. в Идштайне и вкладывает деньги , вложенные с ним в соответствии с этическими принципами. Кредитов не дает. Часть прибыли поступает в миссионерский центр Ордена францисканцев .
  • Steyler Банк в Санкт - Августин делает свои инвестиции в соответствии с этическими критериями на основе принципов Франкфурт-Hohenheim . Прибыль будет использована для проектов помощи миссионерам Steyler .
  • Evangelische Банк был создан в сентябре 2014 года в результате слияния с Евангелической кредитного кооператива (EKK) в Касселе и Евангелической Credit Cooperative (EDG) в Киле . Она использует фильтр устойчивости в управлении активами и собственными инвестициями.

Банки в Швейцарии и Нидерландах

  • Triodos Банк финансирует природоохранные, социальные и культурные проекты и предприятия, предоставление инвестиций в жилых и бизнес - клиентов. Это голландское кредитное учреждение с филиалом во Франкфурте-на-Майне .
  • Альтернативный Банк Швейцарии (ABS) в Ольтеном способствует альтернативных источников энергии, органическое сельское хозяйство, женские проекты, экологические и социальные предприятия, образования и культуры, сотрудничества в целях развития, альтернативные и социальные формы жилья и социальных проектов.

Другие банки

Прямые инвестиции в нелистинговые компании

Инвестор предоставляет компании деньги напрямую через акции или облигации и участвует в прибылях через распределения или фиксированные проценты. Он разделяет риск. Здесь также деньги напрямую финансируют деятельность, желаемую инвестором.

Отдельные проекты могут поддерживаться напрямую прямыми займами. Для этически мотивированных инвесторов существуют различные варианты инвестирования:

Членство в кооперативе также может стимулировать прямые инвестиции:

  • Кооператив экуменического развития Oikocredit организует инвестиции своих членов в виде справедливых займов компаниям и кооперативам в бедных странах. Около 65 процентов ссуд в настоящее время предоставляется микрофинансовым организациям, а остальные 35 процентов представляют собой прямые ссуды компаниям, главным образом в области сельского хозяйства, пищевой промышленности и малого бизнеса.

Этические и устойчивые инвестиционные фонды

Инвестор вкладывает средства в этические, экологические или устойчивые инвестиционные фонды (также называемые этическими фондами ), руководство которых стремится ограничить возможные инвестиции теми, которые соответствуют определенным этическим критериям и / или критериям устойчивости. Для отбора используются отрицательные и положительные критерии, упомянутые в начале, а в рамках последнего - так называемый подход «лучший в своем классе» (см. Ниже).

Специальные рейтинговые агентства, такие как oekom Research ,ustainalytics, imug, MSCI , InRate, Friesenbichler или Südwind-Institut, оценивают компании, а также целые страны и крупные организации по определенным экологическим и социальным критериям. Среди тех, кто прошел критерии отбора, руководство фонда принимает решения на основе традиционных экономических критериев. Из-за рыночного процесса отбора результаты менее ощутимы. Компании имеют прямое преимущество только в редких случаях (например, в случае увеличения капитала). Эффект заключается в большей степени в имиджевом преимуществе для компании и целенаправленном оказании влияния со стороны руководства фонда в случае нарушения критериев.

Существует широкий спектр этически устойчивых фондов с более или менее строгими критериями, ориентированных на клиентов с разными ценностями; В немецкоязычных странах существует множество экологических фондов, но в предложении все чаще рассматриваются другие координационные центры, например Б. Фонды, ориентированные на политику развития.

Подход «лучший в своем классе» описывает инвестиционную стратегию после того, как будут выбраны лучшие в каждой отрасли, категории или классе - на основе критериев ESG. Это используется во многих, но не во всех фондах, и неоднократно вызывает критику, поскольку включает отрасли и секторы, экологический, устойчивый и этический характер которых вызывает споры, например, японская энергетическая компания TEPCO , которая до тех пор была частью Dow Jones. Май 2011 г. Индекс устойчивости был.

Еще один критический момент: сложно оценивать компании / эмитентов извне, так как внутренние процессы, денежные потоки и товарные циклы трудно анализировать. Оценка устойчивости , этики и социальной совместимости должна основываться на самоотчетах, публичных деловых деятелях и отчетах компаний. Он дополняется поставщиками баз данных фондов или результатами исследований отдельных акций неправительственными организациями (НПО), которые оценивают важную информацию для инвесторов. Однако это не решает полностью проблему прозрачности. Тем временем, однако, в Интернете есть ряд предложений по обеспечению прозрачности. В ходе опроса 87% компаний DAX заявили, что их репутация является основным мотивом для управления устойчивым развитием.

Однако при тщательном отборе этически устойчивые инвестиционные фонды дают возможность учитывать ваши собственные ценности при инвестировании.

Инвестируйте в публично торгуемые акции устойчивых компаний

Инвестор покупает биржевые акции компаний через свой банк, корпоративные цели, цели и деловое поведение которых соответствуют его представлениям об устойчивости (экономической, социальной, экологической устойчивости). Инвесторы могут сами исследовать такие компании и / или использовать в качестве ориентира хорошо известные индексы устойчивости, такие как Natur-Aktien-Index (NAI) или индекс экологических акций nx-25.

Гринвошинг

Поскольку термин «этические инвестиции» не защищен, существует определенный риск « зеленого» . Компании приобретают репутацию устойчивых компаний, но в первую очередь заинтересованы в прибыли. Риск экологической чистоты также увеличивается из-за того, что редко бывает возможно объективно измерить устойчивое воздействие.

Дальнейшее образование в университетах

В Швейцарии два университета предлагают сертификационные курсы для инвестиционных консультантов от банков и специалистов по инвестициям по предмету «Устойчивые инвестиции».

Смотри тоже

литература

  • Манфред Штюттген: Этичное инвестирование. Шансы и пределы морально оправданных инвестиций (= Герхард Дрессер и Рут Хатцель [Ред.]: Moderne, Cultures, Relations . Volume. 17 ). 2-е, переработанное издание. Питер Ланг, Франкфурт а. М. 2017, ISBN 978-3-631-65180-3 .
  • Оливер Фолтин: Методы оценки и измерения устойчивости этических, социальных и экологических капиталовложений . Метрополис, Марбург 2014, ISBN 978-3-7316-1064-9 (диссертация).
  • Научная рабочая группа по универсальным церковным задачам Конференции немецких епископов (Ред.): Менять мир с помощью инвестиций? Руководство по инвестициям, связанным с этикой . Бонн 2010, ISBN 978-3-940137-33-3 ( dbk.de [PDF; доступ 6 апреля 2010 г.]).
  • Cengiz, CB, Braun, D., von Nitzsch, R .: Альфа-машина или цена за чистую совесть? Анализ эффективности этических инвестиций . В: CORPORATE FINANCE biz . Апрель 2010 г., стр. 263-271 .
  • Клаус Габриэль, Маркус Шлагнитвайт: Хорошие деньги. Этические инвестиции. Предпосылки и возможности . Tyrolia-Verlag, Инсбрук-Вена 2009, ISBN 978-3-7022-3026-5 .
  • Мартин Фауст, Стефан Шольц (ред.): Устойчивые инвестиции - продукты, стратегии и консультативные концепции . Франкфуртская школа Verlag, Франкфурт а. М. 2008 г., ISBN 978-3-937519-93-7 .
  • Клаус Габриэль: Устойчивость на финансовом рынке - формирование экономики с помощью экологически и социально ответственных инвестиций . Oekom Verlag, Мюнхен 2007, ISBN 978-3-86581-083-0 .
  • Карл-Хайнц Бродбек: прибыль и мораль - вклад в этику финансовых рынков . Shaker Verlag , Аахен 2006, ISBN 3-8322-4978-8 .
  • Вольфганг Кесслер, Антье Шневейс: Деньги и совесть: творите добро и зарабатывайте на этом деньги . Publik-Forum , Oberursel 2004, ISBN 3-88095-139-X .
  • Antje Schneeweiß: Учебник по этичному инвестированию . Фишер, Франкфурт а. М. 2002 г., ISBN 3-596-15269-0 .
  • Мартин Фауст, Стефан Шольц: Устойчивые инвестиции: продукты, стратегии и концепции консалтинга, ISBN 3-937519-93-9
  • Forum Sustainable Investments eV (Ed.): Market Report Sustainable Investments 2018 - Германия, Австрия и Швейцария . Самостоятельно опубликовано, Берлин, 2018 г. ( forum-ng.org [PDF; дата обращения 23 марта 2019 г.]).
  • Руководство по этически устойчивым инвестициям в протестантскую церковь, EKD-Text 113, 3-е, обновленное издание, сентябрь 2016 г.

веб ссылки

Индивидуальные доказательства

  1. ↑ Mechthild Upgang: Прибыль со смыслом. Как безопасно вложить деньги - с чистой совестью. Мюнхен 2009, с. 38.
  2. ↑ Мириам фон Валлис и Кристиан Кляйн: Этические требования и финансовый интерес: обзор литературы по социально ответственному инвестированию . В: Бизнес-исследования . Лента 8 , вып. 1 августа 2015 г., стр. 61-98 , DOI : 10.1007 / s40685-014-0015-7 (обзорная статья, Open Access).
  3. ↑ Селин Луче, Даниэль Аренас и Катинка ван Краненбург: от проповеди к инвестированию. Отношение религиозных организаций к ответственному инвестированию. В: Журнал деловой этики (2012) 110, стр. 301f.
  4. ↑ Upgang, Mechthild: прибыль со смыслом. Как безопасно вложить деньги - с чистой совестью , Мюнхен 2009, стр. 67.
  5. ↑ Франц-Йозеф Зер : Лимбургская епархия: «Лучше быть лучшим в своем классе, чем наказание путем исключения» . В: Universal-Investment-Gesellschaft mbH (ред.): Распределите! № 4, лето 2010 . Франкфурт 2010, стр. 10-11 .
  6. ↑ a b c Седрик Э. Докинз: Повышение роли отчуждения в социально ответственном инвестировании . В кн . : Журнал деловой этики . Октябрь 2016, DOI : 10.1007 / s10551-016-3356-7 .
  7. ↑ Eurosif: Исследование Eurosif 2018. В: www.eurosif.org. Eurosif, 2018, доступ к 12 октября 2019 .
  8. ↑ Globals Sustainable Investment Alliance: Информационный бюллетень. В: www.gsi-alliance.org. Глобал устойчивого инвестиционный альянс, май 2019, доступ к 12 октября 2019 .
  9. ↑ Принципы ответственного инвестирования: Принципы ответственного инвестирования Годовой отчет 2019 В: Годовой отчет 2019 Принципы ответственного инвестирования, 2019, доступ к 12 октября 2019 года .
  10. ↑ Европейская ассоциация фондов и управления активами: мнение EFAMA о рейтингах и лейблах фондов ESG. Европейский фонд и Ассоциация по управлению активами (EFAMA), 9 июня 2017, доступ к 12 октября 2019 .
  11. ^ Экспертная группа высокого уровня по устойчивому финансированию: финансирование устойчивой европейской экономики. В: www.ec.europa.eu. Европейская комиссия, 28 октября 2016, доступ к 12 октября 2019 года .
  12. ↑ Eurosif: Исследование Eurosif 2018. В: www.eurosif.org. Eurosif, 2018, стр. 12 , доступ к 12 октября 2019 года .
  13. ^ Импакт-инвестирование. Проверено 3 июня 2021 года .
  14. ↑ Antje Schneeweiß; Учебник по этическому инвестированию ; Fischer-Verlag Frankfurt a. М., 2002 г.
  15. ↑ Михаэль Шефер: Конфликтные инвестиции: детектив в вашем собственном портфолио . В: Neue Zürcher Zeitung . 2015, ISSN  0376-6829 ( nzz.ch [доступ 2 февраля 2017 г.] В статье NZZ показаны проблемы в практической реализации устойчивых инвестиций частными инвесторами).
  16. ↑ Устойчивое вложение денег - как действовать, а что сложно. Потребительский консультационный центр, 7 июня 2021, доступ к 5 июля 2021 года .
  17. ↑ «Устойчивое» - тоже образовательная тема . В кн . : Финансы и экономика . ( fuw.ch [доступ 2 февраля 2017 г.]).
  18. ↑ Рабочая группа EKD по церковным инвестициям: Руководство по этически устойчивым инвестициям в протестантскую церковь. Церковь Управление EKD 2016 года, доступ к 16 октября 2019 года .