Теория оптимальных валютных зон
Теория оптимальных валютных зон (часто также называют ОСУ из - за своим английский термин теории оптимальной валютного пространства ) является подрайоном экономики . Он касается экономически разумного размера валютных зон . Эта теория получила свое название от работы Роберта Манделла 1961 года , которая была удостоена Мемориальной премии Альфреда Нобеля по экономике в 1999 году .
Историческое развитие
Вся работа над темой исследует, выгодно ли определенным странам формировать единую валютную зону. Другими словами, они используют некоторые переменные , чтобы выяснить , являются ли перевешивает затраты на выгоды от валютного союза , или наоборот.
Манделл исследовал различные эффекты асимметричных шоков в модели двух стран. В валютном союзе шок не может быть компенсирован механизмом обменного курса , а только внутренней девальвацией . Согласно наблюдениям Манделла за экономической историей Канады и Соединенных Штатов, в этих валютных союзах не было достаточной внутренней девальвации; макроэкономические шоки были скорее компенсированы миграцией рабочих и капитала. Поэтому он пришел к выводу, что валютная зона оптимальна при наличии достаточной мобильности факторов , т.е. ЧАС. Достаточная квалификация, отраслевая и, прежде всего, пространственная мобильность сотрудников и капитала.
В качестве альтернативы мобильности рабочей силы Джеймс С. Ингрэм исследовал, в какой степени гибкие потоки капитала могут компенсировать асимметричные шоки. Он пришел к выводу, что интеграция финансового рынка является важной предпосылкой для оптимального валютного пространства. В этом случае балансирование платежей через обменные курсы ( механизм обменного курса ) больше не требуется, поскольку небольших изменений процентных ставок достаточно, чтобы вызвать достаточные потоки капитала.
Еще одна важная работа была проделана Маккинноном в 1963 году . Он изучил преимущества валютных союзов на основе степени открытости их (потенциальных) членов: чем больше идет торговля между двумя странами, тем более разрушительные последствия изменения обменного курса между двумя валютами. Из этого Маккиннон пришел к выводу, что две страны с большей вероятностью сформируют оптимальную валютную зону, чем больше они будут торговать.
Питер Кенен разработал другой подход . Он был направлен на потрясения, происходящие в отрасли, а не в масштабах всей страны. Такой отраслевой шок тем менее значим для развития экономики , чем меньше доля отрасли в национальной добавленной стоимости. Из этого Кенен делает вывод, что страны с высоко диверсифицированной внешней торговлей и производственной структурой могут обойтись без обменного курса.
По словам Ролана Вобеля , странам также имеет смысл вступать в валютный союз, если обменные курсы остаются стабильными в течение длительного времени и в странах можно найти аналогичные структуры преференций.
Де Граув рассматривает институциональные и политические рамочные условия в своем исследовании. Они также могут быть использованы в качестве амортизаторов. Примеры включают сближение национальной экономической политики, способы финансирования государственных расходов, структуру национальных финансовых рынков или схожесть институтов рынка труда.
Поскольку у всех упомянутых подходов есть важные аргументы для оценки оптимальности валютной зоны, сегодняшние исследования в основном работают с метамоделями, которые, помимо упомянутых, принимают во внимание другие издержки и преимущества единой валютной зоны и, таким образом, приходят к исчерпывающим данным. суждение.
имея в виду
Теория оптимальных валютных зон часто используется критиками евро в качестве оправдания против единой валюты, поскольку зона евро фактически лишь частично удовлетворяет большинству критериев. Как правило, это видят и многие сторонники евро. Однако сторонники валютного союза считают, что евро все еще может работать, несмотря на свою слабость. Оптимальные валютные зоны можно определить абстрактно, но в конечном итоге необходимо найти компромиссы, которые уравновешивают преимущества и недостатки и соответствуют историческим, культурным и политическим обстоятельствам. Они также отмечают, что валютная зона не статична, но может быть оптимизирована за счет дальнейшей интеграции и мер сплочения . Исходя из несуществующей в настоящее время оптимальности еврозоны, они делают вывод не о том, что ее следует распустить, а о необходимости дальнейшей интеграции и, в частности, о дальнейшем повышении мобильности факторов.
Цели, установленные в критериях конвергенции евро при введении евро , должны рассматриваться как критерии для проверки оптимальности валютной зоны - страны, которые соответствуют критериям конвергенции, асимметричные шоки должны ограничиваться только страхом, так что потеря национальной денежно-кредитной и валютной политики для них не тяготит. Однако критерии конвергенции лишь частично совпадают с критериями измерения оптимальных валютных областей, обсуждаемыми в научной теории. Британское правительство установило пять критериев своего собственного , против которого оно намерено проверить степень интеграции страны с другими странами ЕС. Только при соблюдении этих критериев в Великобритании состоится референдум по евро. Ввиду кризиса евро и голосования по выходу Великобритании из ЕС (« Brexit ») присоединение к зоне евро было исключено самое позднее с 2019 года.
В связи с расширением ЕС на восток и введением евро в пострадавших странах, которое появилось в то время, возобновилась дискуссия об оптимальности зоны евро. Критики быстрого введения евро в странах Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) ссылались, в частности, на эффект Баласса-Самуэльсона , который предполагает, что в этих странах в будущем также ожидается более высокий уровень инфляции .
Разное
Между 1971 и мартом 1973 года рухнула Бреттон-Вудская система (к которой принадлежало более 40 стран); С 1973 года обменные курсы определялись спросом и предложением иностранной валюты на валютных биржах . После отмены обмена иностранной валюты в декабре 1998 года цены определялись на валютном рынке .
Валютные курсы колебались быстрее и сильнее, чем предсказывали макроэкономисты Роберт Манделл и Маркус Флеминг . В 1976 году Руди Дорнбуш (1942–2002) сумел объединить теорию паритета покупательной способности с теорией паритета процентных ставок, чтобы сформировать теорию денежного обменного курса .
литература
- Ф.П. Монгелли: «Новые» взгляды на теорию оптимальной валютной зоны: о чем нам говорит ЕВС? , European Central Bank, Frankfurt am Main 2002 (= Серия рабочих документов / European Central Bank, No. 138), European Central Bank (PDF, 544 kB; по состоянию на 8 июня 2008 г.)
- Ф. П. Монжелли: Европейская экономическая и валютная интеграция и теория оптимальной валютной зоны , Генеральный директорат по экономическим и финансовым вопросам Европейской комиссии, Брюссель, 2008 г., ISBN 978-92-79-08227-6 (= Европейская экономика. Экономические документы, № 302), DOI : 10,2765 / 3306 , Европейская комиссия (PDF, 953 кБ; доступ к 10 июня 2008)
- К. Роуз, К. Зауэрнхаймер: теория внешней торговли , 13-е издание, Мюнхен, 1999 г.
Индивидуальные доказательства
- ^ Р. Манделл: Теория оптимальных валютных зон , в: The American Economic Review , Том 51, № 4, 1961, ISSN 0002-8282 , стр. 657-665.
- ↑ Йорг Бибов, Долговой кризис в евро и трилемма евро в Германии , Рабочие документы, Институт экономики Леви Бард-колледжа, 2012 г., стр. 14
- ^ Дж. Инграм: Комментарий: Проблема валютной зоны . В: Р. Манделл, А. Свобода (ред.): Денежные проблемы международной экономики , Чикаго / Лондон, 1969, стр. 95-100.
- ↑ Ор, Рената. Готовность к экзамену: Европейская интеграция: учебник. Т. 3952. ето, 2013. 153 с.
- ^ Р. Маккиннон: Оптимальные валютные зоны . В: The American Economic Review , том 53 (1963), ISSN 0002-8282 , стр. 717-724.
- ↑ П. Кенен: Теория оптимальных валютных зон: эклектичный взгляд . В: Р. Манделл, А. Свобода (ред.), Денежные проблемы международной экономики , Чикаго / Лондон, 1969, стр. 41-59.
- ↑ П. Де Граув: Экономика валютного союза , 4-е изд., Нью-Йорк, 2000 г.
- ↑ Является ли зона евро «оптимальной валютной зоной» в конце концов? - макроном . В: Макроном . 30 января 2017 г. ( makronom.de [доступ 31 января 2017 г.]).
- ↑ FAZ.net 12 апреля 2014: Почему валюты безумно играют?