Закон об электронных ценных бумагах

Закон об электронных ценных бумагах (eWpG) от 3 июня 2021 немецкого закон о том , что закон о ценных бумагах к торговле ценных бумаг с электронными ценными бумагами регламентируют. Он вступил в силу 10 июня 2021 года .

предыстория

Согласно предыдущей правовой ситуации в Германии финансовые инструменты , гражданское право, как ценные бумаги , в документе, написанном для секьюритизации . Первый шаг в дематериализации ценных бумаг начался еще в декабре 1925 года с коллективным хранением (ранее известным как «Ценных бумагами Джиро сделки »), с помощью которых секьюритизация каждой отдельной акции или облигаций была опущена , и они были только забронированы в не- деноминированных ценные бумаги на счетах ценных бумаг . В качестве носителя в бумажной форме был доступен только глобальный сертификат .

В январе 2019 года, Continental AG, эмитент, и Siemens, инвестор, объявил о том , что они полностью и юридически урегулирован на денежном рынке бумаги ( коммерческие бумаги более 100000 евро) через blockchain , как денежного рынка бумаги и оплаты в криптовалюта . Коммерческий вексель был выпущен в соответствии с законодательством Люксембурга , что позволяло выпускать ценные бумаги в цифровом виде, подписывать и продавать их с использованием квалифицированной электронной подписи . Для того , даже в торговле ценных бумаг непосредственно и в цифровой форме поезда к поезду (-Бизнес английской поставки против платежа ) карт, который был электронные деньгами от Commerzbank предоставляется в цифровом виде на блоке цепях доступны, поэтому компания имеет прямую защиту от й -деньги можно было обменять.

С eWpG немецкое законодательство о ценных бумагах должно быть открыто для таких электронных ценных бумаг, то есть для ценных бумаг без каких-либо документов. На первом этапе будет разрешен электронный выпуск облигаций на предъявителя и, в меньшей степени, выпуск паевых сертификатов .

содержание

Электронная ценная бумага создается в соответствии с преобладающей теорией контрактов, как и другие ценные бумаги, посредством реального соглашения между эмитентом и держателем посредством соглашения о выпуске и сценария посредством выдачи сертификата безопасности. В случае электронных ценных бумаг этот сценарий заменяется записью в соответствии с разделом 4 (4) eWpG. Только сценарий отличает электронную ценную бумагу от ценной бумаги, секьюритизированной в документе. Представление в реестре ценных бумаг соответствует информации в выписке со счета , которая оказалась подходящей для целей торговли ценными бумагами на рынке капитала . Сертификаты Pfandbriefe ( раздел 8 Закона о Pfandbrief ) или блокчейн-сертификаты в настоящее время особенно подходят в качестве облигаций на предъявителя без сертификатов .

Электронные ценные бумаги влечет за собой такую же юридическую силу , как фактические ценные бумаги ( § 2 п. 2 eWpG) , потому что, как дела в смысле § 90 ГГУ применяются. В соответствии с разделом 3 (1) eWpG, держателем электронной ценной бумаги является лицо, внесенное в электронный реестр ценных бумаг в качестве владельца электронной ценной бумаги или определенной доли в общем выпуске. В случае электронных ценных бумаг право собственности выполняет роль собственности в документах о ценных бумагах. Однако это также означает, что авторизация и владение могут различаться в более поздний момент времени. Однако только лицо, которому реестр ценных бумаг присваивает электронную ценную бумагу в качестве держателя, официально признано легитимным , независимо от того, знает ли это лицо о записи, имеет право или может фактически распорядиться электронной ценной бумагой. Термин «владелец» электронных ценных бумаг отличается от термина «владелец» ценных бумаг, выпущенных посредством сертификата. Запись электронной ценной бумаги в соответствии с разделом 4 (4) eWpG - это включение регистрационной информации, необходимой для электронной ценной бумаги в соответствии с разделом 13 (1) eWpG или разделом 17 eWpG, в электронный реестр ценных бумаг с четким и незамедлительным указанием узнаваемая ссылка на условия выпуска .

Записи должны быть сделаны в соответствии с Разделом 13 eWpG для основного содержания ценной бумаги, включая уникальный идентификационный номер ценной бумаги , объем выпуска, номинальную сумму , эмитента, указание того, является ли это индивидуальной или коллективной записью, держателя и информация о смешанном портфеле в соответствии с Разделом 9, параграф 3 EWpG. В соответствии с разделом 13 (2) eWpG, ограничения на распоряжение (например, в соответствии с разделом 21 (2) № 2 InsO ) в пользу конкретного лица и прав третьих лиц (например, уступки , конфискации или залога ) должны быть принято к сведению. Передача права собственности ( например, посредством распоряжений о ценных бумагах ) осуществляется в соответствии с разделом 25 eWpG. Таким образом, при регистрации электронные ценные бумаги могут быть предметом юридических сделок. Добросовестное приобретение в § 26 регулируемого eWpG том , что польза от человека , который из - за юридической сделкой вводятся в электронные реестре ценных бумаги, содержание электронных реестра ценных бумаг считаются полными и правильными, и владельцем , как держателя, за исключением случаев, когда покупатель на момент входа что-то еще известно или неизвестно в результате грубой небрежности. Такая защита добросовестности выходит за рамки того, что существующая правовая ситуация предусматривает для ценных бумаг, выпущенных посредством сделки.

Изменения посредством «передачи» (передача права собственности в соответствии с разделом 25 (1) eWpG), обременения или удаления производятся в соответствии с разделом 14 (3) eWpG в рамках принципа приоритета , согласно которому инструкции, основанные на метке времени назначается в соответствии с предложением 3 раздела 14 (1) eWpG в хронологическом порядке получения в ЗАГС.

Согласно разделу 12 eWpG, реестры ценных бумаг могут вестись банками- депозитариями ценных бумаг или хранителями . Ведение реестра не является хранение в значении Раздела 1, пункт 2 Depot закона ( § 7, абзац 4 eWpG). Электронная проверка требует законного интереса со стороны лица, проводящего проверку, в соответствии с разделом 10 (2) eWpG. Реестр ценных бумаг считается общественным достоянием . Банковский надзор БаФины мониторинга в качестве контролирующего органа зарегистрировать все ценные бумаги ( § 11 eWpG).

Дальнейшее развитие

Правовые положения об электронных ценных бумагах открыты для других типов ценных бумаг, помимо облигаций на предъявителя (таких как акции и инвестиционные сертификаты ), а также открыты для технологий. Последний в настоящее время включает технологию блокчейн как особую форму технологии распределенного реестра , но она также может быть включена. Технические данные для торговли также могут быть сохранены на персональном компьютере или смартфоне , так что с помощью технологии блокчейн в будущем также можно будет торговать ценными бумагами или товарами через одноранговую сеть . Тогда участие банков или брокеров в качестве финансовых посредников было бы излишним, но по-прежнему требуется по закону сегодня.

Индивидуальные доказательства

1. ↑ Йенс Вагнер, Legal Tech и Legal Robots: изменение правовой системы с помощью новых технологий и искусственного интеллекта , 2020, стр. 39
2. ↑ Пресс-релиз Continental / Commerzbank / Siemens от 21 февраля 2019 года, Continental, Commerzbank и Siemens успешно тестируют технологию блокчейн на денежном рынке , стр. 3
3. ↑ BT-Drs. 19/26925 от 24 февраля 2021 г., проект закона о внедрении электронных ценных бумаг , стр. 39
4. ↑ BT-Drs. 19/26925 от 24 февраля 2021 г., проект закона о внедрении электронных ценных бумаг , стр. 40
5. ↑ BT-Drs. 19/26925 от 24 февраля 2021 г., проект закона о внедрении электронных ценных бумаг , стр. 45
6. ↑ BT-Drs. 19/26925 от 24 февраля 2021 г., проект закона о внедрении электронных ценных бумаг , стр. 41
7. Перейти ↑ Peter Bülow, Law of Credit Securities , 2021, p. XII.
8. ↑ BT-Drs. 19/26925 от 24 февраля 2021 г., проект закона о внедрении электронных ценных бумаг , стр. 40
9. ↑ BT-Drs. 19/26925 от 24 февраля 2021 г., проект закона о внедрении электронных ценных бумаг , стр. 67
10. ↑ BT-Drs. 19/26925 от 24 февраля 2021 г., проект закона о внедрении электронных ценных бумаг , стр.29
11. ↑ Wirtschaftswoche от 18 ноября 2015 г., Как оцифровка революционизирует торговлю акциями , по состоянию на 16 ноября 2020 г.