Цена на золото

золото
Страна:	Глобальный
Подразделение:	1 тройская унция = 31,1034768 грамма
Код ISO 4217 :	XAU
Сокращенное название:	нет
Курс обмена : (17 ноября 2020 г.)	1 XAU = 1885,6 долларов США, 10 000 долларов США = 5,3034 XAU 1 XAU = 1602,72 евро, 10 000 евро = 6,2394 XAU 1 XAU = 1735,59 CHF, 10 000 швейцарских франков = 5,7617 XAU

Цена на золото - это рыночная цена на золото из драгоценных металлов . Он возникает на товарных биржах в результате глобального взаимодействия спроса и предложения и в основном котируется в долларах США . Самые важные цены на золото в Европе - в Цюрихе, Париже и Лондоне.

Важными влияющими факторами являются обменный курс доллара, процентные ставки и цена на нефть, а также цены на другие драгоценные металлы (например, серебро , платину и палладий ) и металлы (например, медь и редкоземельные металлы ). Эмоции также играют роль на товарных биржах, например Б. Страхи инфляции , политических событий, спекуляций и долгосрочных ожиданий.

история

Античность

Первые золотые монеты при царе Крезе

Около 560 г. до н.э. У лидийского царя Креза были золотые монеты одинакового размера и стоимости, отчеканенные впервые , что в дополнение к пропагандистской функции также представляло - ограниченный - стандарт качества драгоценного металла . Эти ранние золотые монеты в Малой Азии , в которых все еще была узнаваема первоначальная форма стержня , были первыми монетами Куранта .

Золото и другие металлы выполняли классические денежные функции (средство обмена, средство платежа, измеритель стоимости и средство сбережения / средство сбережения) еще в начале 3 века до нашей эры. На Древнем Востоке и в Египте . Однако дворцовая экономика в связи с экономикой ойкосов и связанное с ней натуральное производство было препятствием для развития денежной экономики , поскольку товары, которые не производились собственными силами, в основном приобретались посредством обмена или служебных обязательств. Таким образом, монеты в форме денег прижились позже и первоначально только в нескольких отраслях экономики.

Золотой стандарт в Римской империи

Около 225 г. до н.э. Первые золотые монеты были отчеканены в Римской империи . Римляне переняли чеканку монет у греков. При Юлии Цезаре чеканилось все больше и больше золотых монет , в том числе ауреус .

По мере расширения империи в Рим поступало все больше серебра . Большая часть государственных расходов финансировалась за счет чеканки серебряных монет, что в последующие века первоначально привело к девальвации валюты, а в III веке нашей эры - к полному краху римской серебряной валюты . Поскольку деньги потеряли большую часть своего значения, заработная плата римских солдат, например, должна была выплачиваться непосредственно зерном. В ответ император Константин Великий заменил серебряный стандарт золотым примерно в 310 году нашей эры . В качестве платежного средства использовался так называемый солид . Стоимость золотой монеты составляла 1/72 римского фунта (обычно 4,55 грамма), что иногда выражалось числом LXXII на монете. 72 солида составляли один фунт, а 7200 солидов - один римский центнер ( сотник ).

средние века

Золотые монеты как основная валюта

После конца поздней античности около 600 г. солид оставался самой важной валютой в Восточной Европе. Это была основная валюта в Европе, Северной Африке и на Ближнем Востоке до начала 12 века . Причины этого - высокое содержание золота и, как следствие, стабильность золотой валюты. С упадком Византии ухудшилась и ее валюта.

Оборот золота в рамках самих государственных институтов в раннем средневековье сократился. С другой стороны, деньги все больше превращались в средство обмена, обслуживающее торговые и рыночные события. Первоначальный золотой стандарт потерял свое значение как средство платежа и использовался только как средство сбережения. Большинство империй снова перешли на серебро, так как золото было реже и дороже серебра. Серебро показало только чистое арифметическое отношение к золоту.

С крестовыми походами и все более выраженной международной торговлей золотой стандарт был вновь введен. Флорин и золотой гульден из Флоренции , тем дукат ( zecchine ) из Венеции и Genovino из Генуи распространился по всей Европе и стал международными резервными валютами из средневековья.

Эти валюты возникли в результате торговли с Северной Африкой ( Магрибом ). Там торговцы могли купить дешевое африканское золото за европейское серебро. Для того, чтобы продать золото, приобретенное при торговле серебром или даже более прибыльной торговле солью, с прибылью, подходящим средством были золотые монеты. Золотые монеты были товаром в Европе, потому что их цена по сравнению с серебряными монетами изначально не была фиксированной, а скорее зависела от соотношения стоимости двух драгоценных металлов. Цена на золото в Европе значительно выше, чем на серебро (от 1:10 до 1:12 в Европе, от 1: 6 до 1: 8 в Магрибе). Таким образом была получена хорошая прибыль, и в то же время на рынке появились платежные средства стабильной стоимости.

Постоянная дефляция в позднем средневековье

Общий упадок добычи полезных ископаемых начался в 14-15 веках. Это объясняется убылью населения, в том числе из-за эпидемии чумы . Не хватало рабочей силы, а из-за небольшого количества шахт не хватало средств платежа. Чума, войны и голод уничтожили население стран Европы на треть с 1340 по 1450 год. Производство монет упало примерно на 80 процентов за тот же период. Таким образом, спрос на платежные средства превышал предложение. Поскольку золотые монеты были редкими и ценными, их все чаще копили. Это привело к изъятию драгоценного металла из обращения денег, что снизило его скорость и усугубило дефляцию. Считается, что только после открытия Америки в 1492 году и поступления золота оттуда в Европу стоимость золота снова упала, и, таким образом, перманентная дефляция закончилась.

Ранний современный век

Инфляция от открытия Америки

Порабощение и разграбление культур Центральной Америки в 16 веке принесло в Европу множество партий золота и серебра. Считается, что с 1494 по 1850 год из Южной Америки пришло около 4700 тонн золота , которое стало платежным средством в виде золотых монет ( монетная полка ) или поступило в государственную казну.

Увеличение количества золота имело последствия для мировой экономики. Цены начали расти во всем мире. В Испании инфляция в 16 веке составляла 400 процентов. Это 1,6 процента в год. Цена революция распространилась оттуда по всей Европе и, насколько Азии. Феномен устойчивой инфляции, который сегодня считается нормальным, не существовал в Европе до 16 века. В Германии цена ржи составляла 9 граммов золота в 1461/70 году и 35 граммов золота в 1611/20. Это соответствует почти четырехкратному увеличению за 150 лет. Так называемая ценовая революция показала людям, как покупательная способность зависит не только от товаров, но и от денег, связанных со спросом и предложением.

Износ монеты

В эпоху самосвалов и виперов мошенническая оценка монет привела к росту цен на золото и серебро . Полноценные монеты были отсортированы с помощью высокоскоростной шкалы, чтобы либо расплавить их, либо обрезать края и использовать полученный таким образом металл для производства новых монет с добавлением меди . Обесценение валюты можно определить по соотношению золотых гульденов к крейцерам (монета Куранта): если стоимость золотого гульдена в 1559 году составляла 60 крейцеров, то к 1620 году она выросла до 180 крейцеров и превысила предел в 1000 крейцеров в 1622 году.

В Семилетней войны принесла с собой массивное ухудшение монеты (инфляции). Монеты этого времени демонстрировали гражданам по содержанию драгоценных металлов полноценные (довоенные) монеты Куранта посредством их чеканки, но в действительности были более низкими по пробе . Фридрих Великий использовал его, в частности, для финансирования войны, которая началась в 1756 году. Королевский монетный двор получил значительную прибыль от производства и выпуска таких монет . В первую очередь ответственным за это был банкир и арендодатель монет Вейтель Гейне Эфраим (1703–1775) из Берлина, который изготовил эти монеты, которые в его честь называются Ефремитами .

Пример стоимости двух золотых монет достоинством в 5 талеров (август д'ор) 1758 года в соответствии с прусской оценочной таблицей 1820 года: «Две золотые монеты среднего августа д'Ор (номинально 10 талеров) = 6 талеров, 21 грошей, 6 пфенниге. (Прусский. Курант) », то есть в номинальной стоимости каждой монеты в 5 талеров отсутствовало не менее полутора талеров золота.

Определение обмена золота и серебра в Великобритании

В Великобритании до начала 18 века чеканка монет в основном была основана на серебре, а золотые монеты сильно колебались. 21 сентября 1717 года глава королевского монетного двора Исаак Ньютон установил цену на гинею в серебре. Курс обмена фунта стерлингов на золото составлял 3,89 фунта за тройскую унцию . Ньютон установил слишком низкую цену золота для серебра. Серебро теперь было относительно дороже золота и поэтому со временем было вытеснено из обращения.

С 22 декабря 1717 года британская валюта была де-факто обменивалась на золото по фиксированному золотому паритету на основании королевского указа . 10 мая 1774 года британский парламент перешел на более поздний юридический золотой стандарт .

С 1797 по 1821 год конвертируемость британской валюты была приостановлена из-за наполеоновских войн . В течение этого времени из Великобритании за границу текло много золота или было скоплено. В конечном итоге британское правительство сняло обязательство по обмену золота на бумажные банкноты. Через некоторое время было разыграно два приза. Стабильные цены на товары выражаются в золоте, а рост цен на товары выражается в бумажных деньгах. Банкноты не обесценивались до сентября 1799 г .; но затем он быстро развивался и проявлялся как в неблагоприятных обменных курсах, так и в высокой цене на золото в слитках. В то время как в 1797 году тройская унция стандартного золота стоила 77,06 шиллинга, ее цена выросла до 84 шиллингов в 1801 году, до 90 шиллингов в 1809 году и до 108 шиллингов в 1814 году. Цена на золото за весь период выросла на 40,3 процента.

Директора Банка Англии отрицали, что банкноты были обесценены; они утверждали, что векселя не могут вообще обесцениться, если они выпущены в счет несомненно твердых переводных векселей с коротким сроком действия. Парламентское расследование причин высокой цены на золото и падения обменных курсов привело к появлению в 1810 году отчета о слитках. Назначенная комиссия показала в отчете, что выросло не золото, а то, что банкноты фактически упали, что в обращении находилось слишком много банкнот и что их выпуск потерял свой естественный контроль из-за приостановки погашения. ; поэтому оплату наличными следует возобновить как можно скорее. В 1821 году цена на золото составляла теперь законную номинальную стоимость 77,11 шиллинга.

Классический золотой стандарт 1816-1914 гг.

С введением золотого стандарта возникло так называемое обязательство по конвертируемости, то есть теоретически каждый гражданин мог в любое время обменять свои наличные деньги на соответствующее количество золота в центральном банке . Четности золота обозначает коэффициент обмена. На практике хранение валюты с золотом служило хеджированием против чрезмерной инфляции наличных денег .

Фунт стерлингов становится резервной валютой

22 июня 1816 года Великобритания провозгласила золотой стандарт национальной валютой Законом о монетах («Закон лорда Ливерпуля»). За основу был взят соверен номинальной стоимостью один фунт стерлингов в 20 шиллингов . Закон определил , что из 12 тройских унций 22-каратного золота ( "Crown Gold", 916 ² / ₃ /1000 тонкости) € 46 14s 6d, так что рельефный 46.725 фунтов стерлингов. Это привело к фиксированному паритету 7,322381 г чистого золота за фунт стерлингов и цене на золото в 4 4s 11 ⁵ ⁄ ₁₁ d (= 4,247727 фунтов стерлингов) за тройскую унцию чистого золота. 1 мая 1821 года полная конвертируемость фунта стерлингов в золото была гарантирована законом.

Когда другие страны привязали свои обменные курсы к британской валюте, фунт стал резервной валютой. Корректировка была сделана, в частности, из-за растущего доминирования Великобритании в международных финансовых, экономических и торговых отношениях. Две трети мировой торговли в 19 веке велось в британской валюте, а большая часть валютных резервов хранилась в фунтах стерлингов.

Золотой стандарт был исключением в мировой экономике в начале 19 века. Большинство стран начали вводить золотую валюту позже (Канада в 1854 г., Германия в 1871 г., Франция и Швейцария в 1878 г., США в 1879 г., Италия в 1884 г., Австро-Венгрия в 1892 г., Россия и Япония в 1897 г.).

Гражданская война и спекуляция золотом в США

Между 1810 и 1833 годами серебряный стандарт был де-факто в США . Цена на золото составила 19,39 доллара за тройскую унцию . С Законом о чеканке монет от 27 июня 1834 года и незначительными изменениями в 1837 году законное соотношение обмена золота и серебра было установлено в соотношении 1:16, и, таким образом, де-факто был введен золотой стандарт. Золотой доллар теперь определялся на уровне 23,22 грана чистого золота, при этом цена золота была зафиксирована на уровне 20,671835 долларов США за тройскую унцию. Небольшая переоценка золота вытеснила серебро из обращения. Золотые лихорадки в Калифорнии (1848-1854) усилили эту тенденцию.

Во время Гражданской войны (1861-1865), военного конфликта между южными штатами, которые покинули США - Конфедерацией - и северными штатами, которые остались в составе Союза , цена на золото поднялась 1 июля 1864 года до максимума 59,12 доллара США. долларов. С поправкой на инфляцию в то время нужно было выплатить 990,66 долларов США.

24 сентября 1869 года спекуляции золотом на Нью-Йоркской фондовой бирже вызвали первую « черную пятницу ». Попытки спекулянтов Джеймса Фиска и Джея Гулда взять под свой контроль рынок золота потерпели неудачу и привели к краху рынка. Цена на золото в ходе торгов выросла до 33,49 доллара (с учетом инфляции 646,99 доллара). К 20 сентября 1869 года Фиск и Гулд взяли под свой контроль запасы золота Нью-Йорка до такой степени, что смогли резко поднять цену. Спрос на золото был остановлен 24 сентября, когда правительство выпустило золотой запас для свободной торговли. Результатом стал краткосрочный финансовый кризис в США.

В 1879 году США де-факто вернулись к золотому стандарту. Фиксированная цена снова составила 20,67 доллара. С «Законом о золотом стандарте» от 14 марта 1900 года золотой стандарт стал официальной валютой.

Золотой стандарт в Германии

В Германском рейхе введение золотого стандарта было подготовлено несколькими законами и постановлениями. «Закон о чеканке золотых монет» от 4 декабря 1871 г. ввел золотые монеты в денежную систему Германии в дополнение к талерам и гульденам . Закон о монетах от 9 июля 1873 года сделал золотую марку единственной валютой Рейха не позднее 1 января 1876 года. Было оговорено, что метрический (дюйм) фунт чистого золота должен использоваться для чеканки 1395 марок монет достоинством 5, 10 и 20 марок. (Монеты также содержат немного меди; их проба составляет 900/1000). При этом марка была определена как чистое золото 0,358423 г, а цена золота была установлена ​​на уровне 2790 марок за килограмм или 86,7787 марок за тройскую унцию. С «Указом о введении валюты Рейха» от 22 сентября 1875 года золотая валюта наконец вступила в силу 1 января 1876 года.

валюта	тройская унция	килограмм
Фунт стерлингов	4,247727	136,5676
доллар США	20,671835	664,6149
отметка	86,778700	2790.0000
LMU (франк, лира и т. Д.)	107.134198	3444,4444

Цены на золото ниже золотого стандарта

В таблице справа показана цена на золото в различных валютах в соответствии с золотым стандартом, поскольку она автоматически определяется на основе определенных паритетов золота . На самом деле цены были немного другими, так как здесь не учитываются затраты на транспортировку и переработку золота. Например, Закон о банковской деятельности от 14 марта 1875 г. обязывал немецкий имперский банк покупать золотые слитки с небольшой скидкой (1392 вместо 1395 марок за фунт 500 г) по сравнению с банкнотами.

Между войнами 1918-1939 гг.

Золотой стандарт форекс

С началом Первой мировой войны обязательство выкупать золото в большинстве стран закончилось в 1914 году (4 августа 1914 года в Германском рейхе). Вместо золотого стандарта в соответствии с рекомендациями Генуэзской конференции обычно использовалась иностранная валюта. Между 1922 и 1936 годами существовали золотые основные или золотые иностранные валюты, которые не требовалось выкупать частными лицами. Центральные банки вмешивались на валютный рынок, чтобы защитить так называемые золотые точки. Только транзакционные издержки допускали небольшой диапазон колебаний в золотых пунктах, который обозначал предел этого возможного диапазона цен.

Несогласованное возвращение к золотому паритету с последствиями переоценки и недооценки важных валют привело к краху восстановленного золотого стандарта как международной валютной системы. Триггером послужило приостановление обязательства Банка Англии выкупить золото за британский фунт 21 сентября 1931 года. В последующий период произошла девальвация других валют, и преобладала денежная дезинтеграция.

Гиперинфляция в Германии

В Германии проигранная Первая мировая война и связанные с ней репарации , израсходовавшие золотые резервы государства , привели к принудительному переходу на деньги, не обеспеченные золотом (трастовая валюта или бумажные деньги ). Это стало возможным только из-за гиперинфляции 1923 года, которая привела к высокому спросу на золото.

С преобразованием военной экономики в мирное производство в экономику были интегрированы многочисленные демобилизованные солдаты. Интеграция произошла за счет сокращения рабочего времени и увеличения государственных долгов . Спрос со стороны государства должен ускорить рост экономики. Поскольку заработная плата и производственные затраты были низкими , произведенные товары можно было экспортировать за границу по невысокой цене . В 1921 и 1922 годах в Германском рейхе была почти полная занятость . Слабая немецкая валюта ненадолго подтолкнула ориентированную на экспорт немецкую промышленность вернуться в мировую торговлю. В долгосрочной перспективе последствия для экономики были серьезными.

Экономист Людвиг фон Мизес писал в 1912 году в «Теории денег и средств обращения» о цене богатства, создаваемого кредитом: «Повторяющиеся периоды бума, за которыми следуют периоды депрессии, являются неизбежным результатом неоднократных попыток приписать рынок процентные ставки за счет кредитной экспансии снижаются. Невозможно предотвратить окончательный крах бума, вызванного кредитной экспансией. Единственная альтернатива: либо кризис возникает раньше из-за добровольного прекращения кредитной экспансии, либо он возникает позже как окончательная и полная катастрофа для рассматриваемой денежной системы ».

Гиперинфляция развивалась под бременем репарационных выплат, оккупации Рура и попытки оказать финансовую поддержку оккупированным территориям . В ноябре 1923 года Рейхсбанк выпустил банкноту на один триллион марок, и за это время было напечатано в общей сложности 10 миллиардов банкнот. Поскольку средств было недостаточно, чтобы остановить падение цен, также были выпущены аварийные банкноты из городов, муниципалитетов и компаний - в общей сложности более 700 триллионов марок в виде чрезвычайных денег и около 524 триллионов марок из Рейхсбанка. Из-за инфляции реальная заработная плата упала до 40 процентов от довоенного уровня, что привело к обнищанию широких слоев населения.

Экономические данные в сравнении (среднегодовые)

год	Индекса стоимости жизни в золоте	Золотая заработная плата за ...		Уровень безработицы в %	Фондовый индекс стат. Рейхсканцелярия в золоте	Золотая ценность ...
		квалифицированные рабочие	неквалифицированные рабочие			100 бумажных марок	Тройские унции золота
1913 г.	100	100,0	100,0	02,9	100.00	100.0000	100
1920 г.	077	050,4	067,2	03,8	014,43	007,3300	100
1921 г.	063	046,8	062,9	02,8	017,92	005.2100	100
1922 г.	042	029,2	039,7	01.5	009,35	000,9800	100
1923 г.	059	036,5	048,8	09,6	016.15	000,0083	100
1924 г.	114	089,6	101,7	13,5	006,39	098,8000	100

Снижение стоимости немецкой валюты

Курс доллара и цена золота в 1923 году
в триллионах бумажных марок

Дата	1 доллар США		Биржа золота 1 тройская унция Кельн
	Берлинская фондовая биржа	Кельнская фондовая биржа
13 ноя	1,26	03,90	080,61
14 ноя	1,26	06,85	141,59
15 ноя	2,52	05,80	119,89
16 ноя	2,52	06.50	134,36
17 ноя	2,52	06,70	138,49
19 ноя	2,52	09,85	203,60
20 ноя	4.20	11,70	241,84
22 ноя	4.20	10.20	210,83
23 ноя	4.20	10,50	217,04
24 ноября	4.20	10,25	211,87
26 ноя	4.20	11.00	227,37
27 ноя	4.20	10.20	210,83
28 ноя	4.20	09,40	194,30
29 ноя	4.20	08,50	175,70
30 ноя	4.20	07,80	161,23
6 декабря	4.20	04,90	101,28
10 декабря	4.20	04.20	086,81

Соотношение золотых и бумажных марок свидетельствует об обесценивании немецкой валюты: в конце декабря 1918 года две бумажные марки должны были быть оплачены за одну золотую марку по официальному курсу, в конце декабря 1922 года это было уже более 1550 бумажных. марок, а в конце сентября 1923 года - около 56 миллионов бумажных марок, а на пике инфляции в конце ноября 1923 года - около одного триллиона бумажных марок. 20,67 доллара США - цена за 1 тройскую унцию золота - официально соответствовали 86,81 триллиона марок. С вопросом о в Rentenmark в качестве нового средства платежа по Deutsche Rentenbank , то денежная реформа началась 15 ноября 1923 года . 20 ноября 1923 года обменный курс одной рентной марки был зафиксирован на уровне одного триллиона бумажных марок, а один доллар США был эквивалентен 4,20 рентной марки на Берлинской фондовой бирже .

Rentenmark была создана только для внутренних платежей в Германии, в то время как старая марка продолжала продаваться на валютных рынках . Рентенмарк оставался чисто внутренней валютой - согласно Постановлению об иностранной валюте от 16 ноября 1923 г., ее нельзя было использовать для платежей иностранцам или резидентам за рубежом. Иностранная валюта по-прежнему оставалась старой бумажной маркой, официальный курс которой был понижен вдвое ниже свободного обменного курса: 15 ноября с 1,26 триллиона марок до 2,52 триллиона марок и 20 ноября 1923 года до 4,2 триллиона марок за 1 доллар США.

Даже после этого доллар значительно вырос в цене на Нью-Йоркской фондовой бирже . 19 ноября он составлял 5,0 триллиона, 26 ноября - 8,3 и 27 ноября - 7,1 триллиона бумажных марок. Обменные курсы в британской оккупационной зоне вокруг Кельна , не подпадающей под действие валютных законов правительства Германии, были еще более неблагоприятными . На Кельнской фондовой бирже курс свободного доллара вырос 19 ноября до 9,85 трлн., А 20 ноября - до 11,7 трлн. Марок. Таким образом, одна тройская унция золота стоит 241,84 триллиона бумажных марок. Однако стоимость одной тройской унции золота не изменилась. Растущая цена на золото лишь показывает, сколько единиц бумажных денег теряет в стоимости по сравнению с фиксированной неизменной справочной стоимостью.

Однако вскоре эта спекуляция сломалась, преодолев барьеры, которые были установлены мерами по сокращению денежной массы (ограничение обращения банкнот). Курс доллара США на Кельнской фондовой бирже упал так же быстро, как и повысился. 27 ноября он составлял 10,2 трлн, 28 ноября - 9,4, 29 ноября - 8,5, 30 ноября - 7,8 трлн, 6 декабря - 4,9 трлн. 10 декабря 1923 года свободный обменный курс доллара США упал до официальной рыночной цены Берлина в 4,2 триллиона марок за 1 доллар США.

На этом цель была достигнута. В последующий период, в результате краха спекуляций и все более заметной нехватки денег, иностранная валюта текла в Рейхсбанк, потому что это было единственное место, где можно было продать большие суммы долларов за суммы в марках. Это обстоятельство облегчило Имперскому банку поддержание фиксированного обменного курса доллара США. Однако это не решило проблем с предложением иностранной валюты, отчисления все же пришлось ограничить долями от необходимых сумм. Но риск того, что спекуляция и связанная с ней девальвация бумажной марки на иностранных фондовых биржах и в Кельне, доверие к денежной реформе ослабнет, был предотвращен.

В соответствии с Законом о монетах от 30 августа 1924 года рейхсмарка (RM) была введена в качестве замены полностью обесцененной бумажной марки после того, как валюта была ранее стабилизирована введением рентной марки. Обменный курс бумажной марки к рейхсмарке составлял триллион к одному. Фиктивная золотая обложка в 1/2790 килограмма чистого золота была юридически закреплена за одной рейхсмаркой. Это соответствовало формальному довоенному золотому покрытию. Однако, в отличие от золотой марки, рейхсмарка не была чистой валютой золотого стандарта и, следовательно, не могла хотя бы частично обменяться на золотые монеты гражданами Рейхсбанка. Что касается валюты, инфляция закончилась введением рентной марки и рейхсмарки.

Инвестиции против инфляции

Сравнение золота и других финансовых вложений показывает их разное развитие между 1913 и 1923 годами. Очень немногие инвесторы смогли сохранить или приумножить свое богатство за весь период, но некоторые извлекли выгоду из инфляции. Сюда же входили и владельцы немецких акций, но только в течение относительно короткого периода фактической гиперинфляции с 1920 по 1923 год.

Для частных инвесторов торговля акциями на протяжении всей войны оставалась сложной и непрозрачной . Чтобы предотвратить панические продажи, биржи были закрыты 30 июля 1914 года. Распоряжением об иностранных ценных бумагах от 22 марта 1917 года Deutsche Reichsbank получил законную возможность принудительно конфисковать иностранные ценные бумаги и выплачивать компенсацию владельцам в виде бумажных знаков. 2 января 1918 г. возобновилась официальная торговля акциями на биржах. С 1920 года рост цен на акции превратился в так называемый катастрофический бычий рынок (английский бум разгрома ). Фондовый индекс статистического управления Рейха вырос с 274 пунктов в конце 1920 - х годов до 26,89 триллиона точек в конце 1923 года (базовое значение 1913 = 100 баллов). За тот же период индекс стоимости жизни Статистического управления Рейха вырос с 1158 пунктов до 124,7 триллиона пунктов (базовое значение 1913 = 100 пунктов). Реальные потери немецких акций в период с 1913 по 1923 год, то есть с поправкой на инфляцию, составили около 80 процентов.

Держатели процентных ценных бумаг понесли большие убытки, чем акционеры . В 1923 году переводные векселя на военные облигации государства обесценились. Денежная реформа в Германии означает почти полную потерю для оставшихся процентных ценных бумаг. Фонды потеряли ценность из-за гиперинфляции и были уничтожены в 1923 году. Сберегательные вклады в 100 марок, вложенные в 1914 году, имели покупательную способность только в гроши. Страхования жизни были мало поддерживаются государством и , следовательно , понесли тяжелые потери. Обвал цен на облигации и гиперинфляция уничтожили накопленные активы застрахованных.

Первоначально домовладельцы выиграли от гиперинфляции. Реальная стоимость их недвижимости кредиты упали соответственно, но дома сохранили свое значение. В 1924 году федеральные земли Германии взимали налог на домашние проценты с жилой собственности, построенной до 1 июля 1918 года, с целью снятия имущественных активов, пострадавших от инфляции. Домовладельцы должны участвовать в стоимости субсидируемого государством жилья. Федеральные земли смогли самостоятельно принять решение о структуре налога, что привело к большим региональным различиям. В 1927/28 г. лидировала Саксония с максимальной ставкой налога в 51 процент от арендного дохода , в Пруссии - 48 процентов, в Бремене - 20 процентов. Налог оказал разрушительное влияние на рынок жилья. Многие владельцы не могли нести бремя и были вынуждены продать свою собственность, что привело к падению цен на недвижимость до 50 процентов. 1 января 1943 года налог был отменен, и пострадавшим домовладельцам пришлось платить в качестве платы за перевод в десять раз больше годового налогового бремени .

Из-за торговых ограничений и запрета частной собственности с 1923 по 1931 год драгоценные металлы временно стали классом активов с самой низкой взаимозаменяемостью (см. Запрет на золото ). В разгар инфляции только акции могли приносить реальную прибыль в виде бумажных марок; владение ими не считалось уголовным преступлением. Однако они подходили только для краткосрочного и среднесрочного хранения ценностей. В случае облигаций и сберегательных депозитов существует риск дефолта и кредитоспособности, который возникает из-за того, что должник может не выполнить платеж или даже стать неплатежеспособным. Чем хуже кредитный рейтинг , тем выше риск дефолта. Поэтому должники с низким кредитным рейтингом должны предлагать более высокий купон или более высокую процентную ставку, чтобы оставаться привлекательными, несмотря на риск дефолта. Напротив, на золото не начисляются проценты, потому что нет риска дефолта. Имеет наивысший кредитный рейтинг.

Золото не приносило реальной прибыли во время гиперинфляции, но в долгосрочной перспективе драгоценный металл сохранял свою ценность, как никакой другой класс активов. Любой, у кого были золотые слитки, золотые монеты или обеспеченный золотом доллар США, мог обезопасить свои активы и сохранить свою покупательную способность. По сравнению со всеми классами активов золото предлагало лучшую защиту от потери покупательной способности.

В таблице сравнивается динамика стоимости жизни, золота, золотых марок, долларов США и акций (включая дивиденды и права подписки ) с 1913 по 1923 год (декабрь каждого года). Фондовые рынки были закрыты во время Первой мировой войны. Поэтому нет официальных данных о ценах и индекса акций, рассчитываемого Статистическим управлением Рейха за этот период. Все данные относятся к официальным ценам Берлинской фондовой биржи. Свободный обменный курс доллара США в бумажных марках в 1923 году был временами почти в три раза выше.

Классы активов в сравнении с инфляцией (декабрь каждого года)

год	Индекс стоимости жизни	Фондовый индекс стат. Рейхсканцелярия	1 тройская унция золота	1 золотая марка	1 доллар США
			в бумажной марке
1913 г.	100	100	86,81	1,00	4.20
1917 г.	260	126	117,20	1,35	5,67
1918 г.	337	88	171,15	1,97	8,28
1919 г.	566	127	966,74	11,14	46,77
1920 г.	1,158	274	1 508,91	17,38	73.00
1921 г.	1,928	731	3 967,19	45,72	191,93
1922 г.	68,506	8 981	156 870,21	1 807,83	7 589,27
1923 г.	124 700 000 000 000	26 890 000 000 000	86 814 000 000 000,00	1 000 494 971 000,00	4 200 000 000 000,00

Великая депрессия

Мировой экономический кризис начался с обвала фондового рынка 24 октября 1929 года, в Черный четверг . Обеспечение золотом не позволило Федеральной резервной системе США увеличить денежную массу, что привело к корпоративным крахам, массовой безработице и дефляции . Дефляция в Европе с 1929 года и далее была вызвана, среди прочего, тем фактом, что из-за сокращения золотых резервов (это было только золото взаймы) соответствующие банкноты были изъяты и не перевыпущены.

Другой причиной краха экономики были чрезмерные инвестиции в сельскохозяйственный и товарный рынки. Поскольку спрос не мог угнаться за возросшим предложением, спрос и цены начали падать. Вопреки пониманию экономики того времени, через два-три года экономического восстановления не произошло, а затем последовало резкое падение цен, которое привело к дефляции. Цены на сырье упали более чем на 60 процентов за три года, а цены на готовую продукцию - более чем на 25 процентов. Промышленное производство упало в США примерно на 50 процентов, а в Германии - примерно на 40 процентов.

13 июля 1931 года крах Darmstädter und Nationalbank (Danat Bank), второго по величине банка в стране, вызвал банковский кризис в Германии . За этим последовали два банковских праздника и переход к управлению валютой на основании чрезвычайного постановления от 15 июля 1931 года. Впоследствии почти все крупные банки были реструктурированы за счет средств Рейха и временно национализированы.

5 апреля 1933 года подписал президент США Франклин Д. Рузвельт , то Исполнительный указ 6102 , после чего частная собственность на золото была объявлена вне закона в Соединенных Штатах по состоянию на 1 мая 1933 года (см Золотой запрет ). В соответствии с Законом о золотом резерве от 31 января 1934 года был учрежден Стабилизационный фонд биржи (ESF), и цена на золото была поднята до 35 долларов США. С одобрения президента ЕСФ может действовать в качестве стабилизационного фонда государственной фондовой биржи в сфере золота, иностранной валюты и других инструментов кредитования и ценных бумаг.

Инвестиции против дефляции

В период с 1927 по 1932 год немецкие акции потеряли в реальной цене около 50 процентов после поправки на дефляцию. В апреле 1927 года индекс акций Статистического управления Рейха , рассчитанный для 329 акционерных корпораций , достиг максимума в 178,02 пункта (базовое значение 1924–1926 = 100 пунктам). Более чем за два года до краха фондового рынка в Нью-Йорке в октябре 1929 года цены начали падать. Крах Danat Bank привел к закрытию Берлинской фондовой биржи с 13 июля 1931 года по 2 сентября 1931 года . После повторного открытия фондовый индекс был определен в сентябре на уровне 56,96 пункта. Из-за кризиса британского фунта биржа снова закрылась с 18 сентября 1931 года по 11 апреля 1932 года. В апреле 1932 года фондовый индекс составлял 49,64 пункта, что на 72,1 процента ниже, чем в апреле 1927 года. Спад продолжался пять лет, осенью 1932 года цены снова поднялись. К июню 1941 года индекс вырос до 150,58 пункта.

Государственные облигации немного выросли с октября 1929 по август 1931 года. После кратковременного спада к осени 1932 года цены выросли до докризисного уровня. Страхование жизни оставалось в значительной степени защищенным. Их деньги были в основном в процентных ценных бумагах, падение цены которых было временным. Набег из банков и вынужденная экономия на иностранной валюте привели к замораживанию сберегательных вкладов. Дефляция противодействовала девальвации. Государственные гарантии давали некоторую уверенность. Владельцы недвижимости все еще должны были платить налог на проценты, введенный в 1924 году , ставка которого с годами снижалась. У тех, кто снимал жилплощадь, был источник дохода, даже если они потеряли работу.

Золотой паритет был повышен в 1934 году. В то время центральные банки были обязаны обменивать выпущенные ими бумажные валюты на золото по фиксированному курсу. Рейхсбанк заплатил 147 рейхсмарок за 1 тройскую унцию золота. Драгоценный металл не мог обанкротиться и подорожал на 70 процентов в условиях мирового экономического кризиса.

Те, кто владел акциями производителей золота и серебра, получали высокие прибыли. В период с 1929 по 1936 год цены американской компании Homestake Mining Company (ныне часть Barrick Gold ) на Нью-Йоркской фондовой бирже выросли на 737 процентов. В течение этого периода компания также выплатила дивиденды в размере 171 доллар, что более чем вдвое превышает цену акций в 1929 г. Стоимость акций Canadian Dome Mines Limited (ныне часть Barrick Gold) выросла на 921%. Рост цен происходил в течение всего периода дефляции с 1929 по 1933 год и начала инфляции с 1934 по 1936 год. Промышленный индекс Доу-Джонса упал на 89 процентов в период с 1929 по 1932 год. В 1936 году американский фондовый индекс все еще был на 62 процента ниже уровня 1929 года.

В таблице сравниваются цены и дивиденды золотых акций с динамикой индекса Доу-Джонса с 1929 по 1937 год.

Золотые акции и индекс Доу-Джонса в сравнении
(1929–1937 гг. В долларах США)

год	Домашний майнинг		Купольные шахты		Промышленный индекс Доу-Джонса
	Цена акции	дивиденд	Цена акции	дивиденд
Низкий 1929 г.	065	07.00	06.00	1,00	381,17 высокаяГлубокий
Высокая 1930	083	08.00	10,38	1,00	157,51 низкаяВысокий
Высокая 1931	138	08,45	13,50	1,00	073.79 низкаяВысокий
Высокий 1932 г.	163	10,60	12,88	1,30	042,22 в глубинуВысокий
Высокая 1933	373	15.00	39,50	1,80	050,16 в глубинуВысокий
Высокий 1934 г.	430	30.00	46,25	3,50	085,51 низкаяВысокий
Высокая 1935	495	56,00	44,88	4.00	096,71 низкаяВысокий
Высокая 1936	544	36.00	61,25	4.00	143.11 низкийВысокий
Высокий 1937 г.	430	18.00	57,25	4,50	113.64 низкаяВысокий

Бреттон-Вудская система с 1944 по 1971 год

Введение золотодолларового стандарта

22 апреля 1944 года была создана Бреттон-Вудская система , названная в честь конференции в Бреттон-Вудсе , в американском штате Нью-Гэмпшир , - международная валютная система, основанная на депонированных золотом долларах США и долларах США в качестве валюты. выбрана мировая резервная валюта. Стандарт золотого доллара занял место стандарта золотой валюты. Соглашение предусматривало обменный курс 35 долларов за тройскую унцию золота. Ориентируя обменные курсы на доллар США, можно было бы зафиксировать цену на золото на более длительный период времени. В рамках этой системы Федеральная резервная система США была обязана обменивать долларовые резервы каждой страны-члена на золото по согласованному курсу.

Целью соглашения было беспрепятственное регулирование мировой торговли без торговых барьеров при фиксированных обменных курсах. Для обеспечения функционирования системы были созданы Всемирный банк , Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и Международный валютный фонд (МВФ). После заключения договора центральные банки стран-участниц обязались проводить интервенции на валютных рынках, чтобы удерживать обменные курсы своих валют в фиксированных пределах. Федеративная Республика Германия присоединилась к системе фиксированных обменных курсов в 1949 году.

Валютная реформа в Германии

Официальные закупочные цены
на золото 1939–1954 гг.

Дата	Цена на золото за кг
15 июня 1939 г.	2784 RM
29 апреля 1941 г.	3500 RM
1 апреля 1948 г.	3600 RM
25 октября 1948 г.	3800 DM
1 апреля 1949 г.	4060 DM
1 октября 1949 г.	5120 DM
3 нояб.1949 г.	5030 DM
18 сен 1953 г.	4930 DM
13 июня 1954 г.	4800 DM

20 июня 1948 года в Западной Германии вступила в силу денежная реформа , и с 21 июня немецкая марка (DM) стала единственным законным платежным средством . Франкфуртская фондовая биржа была закрыта в течение трех недель. После возобновления торгов 14 июля цены первых акций немецкой стандартной стоимости в немецких марках открылись примерно на 90 процентов ниже их котировок в рейхсмарках.

Инвесторы, которые смогли сохранить физическое золото во время Второй мировой войны, сохранили свои состояния. С 1939 по 1949 год цена на золото номинально выросла на 84 процента. Индекс цен на прожиточный минимум во всех частных домохозяйствах (индекс потребительских цен) вырос на 66 процентов за тот же период.

Поскольку население ГДР больше не могло путешествовать в западные страны после строительства Берлинской стены 13 августа 1961 года и не было иностранной валюты для покупки, золотые слитки и монеты не ввозились в страну. Обручальные кольца и зубное золото можно было получить только в обмен на старое золото. В соответствии с Законом ГДР о драгоценных металлах от 12 июля 1973 г. (Законодательный вестник I, № 33, стр. 338) в качестве подарков для личное использование в трансграничном движении подарочных посылок и посылок будет. Перепродажа предметов по таможенным правилам не разрешена. Если не было западных связей, кольца из драгоценных металлов покупались на черном рынке или в отпускных поездках в Советский Союз . Официально разрешалось золотое кольцо до 60 рублей (около 350 марок ГДР) на человека .

Дилемма триффина

В 1959 году экономист Роберт Триффин обратил внимание на конструктивный недостаток Бреттон-Вудской системы, известный как дилемма Триффина . Из-за ограниченных запасов золота ликвидность, необходимая для мировой торговли, была возможна только путем высвобождения дополнительных долларов США. Но это создало дефицит в США платежного баланса . Триффин предложил создать искусственную валюту в дополнение к золоту и доллару США. Позднее это было реализовано в форме так называемых специальных прав заимствования (СДР).

3 октября 1969 года Совет управляющих МВФ решил ввести СДР. Новая резервная среда должна создать дополнительную ликвидность для международной финансовой системы. Первоначально один SDR был эквивалентен 35 долларам США - цене унции золота. Поэтому в разговорной речи было бумажное золото . Как и физическое золото, его можно было использовать для расчетов между центральными банками в любое время. Но специальные права заимствования появились слишком поздно. Количество долларов в обращении уже было настолько велико, что США больше не могли выполнять свои обязательства по выкупу их золотом в чрезвычайной ситуации. С 1 июля 1974 г. СДР больше не привязаны к золоту, а рассчитываются на основе корзины валют, содержащей наиболее важные валюты мира.

Лондонский золотой пул

В годы после Второй мировой войны краткосрочный внешний долг США быстро рос; уже в 1960 году, когда они составляли 21,2 миллиарда долларов, они впервые превысили их национальные золотые резервы в 18,7 миллиарда долларов (по цене 35 долларов за тройскую унцию). Как следствие, обмен доллара на физическое золото постоянно увеличивался.

Для поддержания золотого паритета 1 ноября 1961 года в Лондоне был согласован золотой пул между центральными банками Бельгии, Федеративной Республики Германии, Франции, Великобритании, Италии, Нидерландов, Швейцарии и США. Страны-участницы обязались удерживать цену на золото на определенном уровне посредством рыночных интервенций. Штаты внесли 1,08 миллиарда немецких марок золота (Федеративная Республика: 119 миллионов немецких марок) в казну в соответствии с системой фиксированных квот. Как только запасы были израсходованы, члены консорциума продаж должны были заплатить золотом в соответствии с их квотой.

Члены Лондонского золотого пула

член	доля
	в %	в миллионах долларов США	в тоннах
Федеральная резервная система США	50	135	120
Немецкий Бундесбанк	11	030-е	027
Банк Англии	09	025-е	022-е
Banque de France	09	025-е	022-е
Banca d'Italia	09	025-е	022-е
Бельгийский национальный банк	04-й	010	009
De Nederlandsche Bank	04-й	010	009
Швейцарский национальный банк	04-й	010	009

Кризис и крах

В июне 1967 года Шарль де Голль заявил, что война во Вьетнаме лишила Францию ​​возможности продолжать поддерживать доллар США через лондонский золотой пул. Когда 18 ноября 1967 года британское правительство решило девальвировать фунт, в то время самую важную резервную валюту после доллара США, на Лондонском рынке драгоценных металлов началась гонка за золотом.

17 марта 1968 года представители центральных банков, участвующих в лондонском золотом пуле, встретились в Вашингтоне, округ Колумбия , где они решили прекратить золотые интервенции и подписали соглашение о разделении рынка золота на две части. Одна цена могла свободно подстраиваться под рынок, другая была фиксированной. После двухнедельного закрытия лондонский рынок золота вновь открылся 1 апреля 1968 года. Первый фикс по золоту составил 38,00 долларов США за тройскую унцию (15,81 фунта стерлингов).

В 1969 году несколько государств-участников Бреттон-Вудского соглашения хотели выкупить свои долларовые резервы золотом. Однако США не смогли выполнить свои договорные обязательства. В результате доллар больше не мог выполнять свою функцию резервной валюты . 15 августа 1971 года американский президент Ричард Никсон заявил, что доллар больше нельзя обменивать на золото.

Количество долларов, находящихся в обращении центральным банком США до этого момента и накопленных за границей из-за дефицита внешней торговли, было настолько велико, что золотых резервов США было бы недостаточно для выкупа долларовых авуаров одного государства-члена в золоте: краткосрочные внешние обязательства - 40,7 В 1971 году в американских золотых резервах было всего 10,2 миллиарда долларов. С прекращением привязки цены на золото к доллару искусственно фиксированная цена на золото в размере 35 долларов за тройскую унцию стала историей.

Золото в бумажной валюте

Тенденция к росту с 1971 по 1980 год

1 мая 1972 года цена на золото впервые с 1864 года превысила отметку в 50 долларов, составив 50,20 доллара за тройскую унцию. С поправкой на инфляцию в то время нужно было заплатить 306,1 доллара США за тройскую унцию.

После сильной нестабильности денежно-кредитной политики и остановки глобального валютного рынка раз в две недели Бреттон-Вудское соглашение было фактически заменено 19 марта 1973 года системой гибких обменных курсов без привязки к золоту и долларам. Несколько государств Европейского экономического сообщества (ЕЭС) наконец отказались от политики поддержки доллара и основали Европейский валютный союз .

14 мая 1973 года цена на золото в Лондоне впервые превысила отметку в 100 долларов США и составила 102,25 доллара США (587,03 доллара США с поправкой на инфляцию). 14 ноября 1973 года была объявлена ​​цена на золото, а 31 декабря 1974 года президент Джеральд Форд подписал закон, который снова легализовал владение золотом в Соединенных Штатах.

7./8. 1 января 1976 года Временный комитет Международного валютного фонда (МВФ) собрался в Кингстоне , Ямайка , и достиг соглашения о золотом стандарте и международной системе обменных курсов . С подписанием Ямайского соглашения обменные курсы де-юре были обнародованы. Привязка паритетов к золоту исключена. С тех пор национальные валюты были чистыми, манипулируемыми бумажными валютами. Они больше не покрываются золотом и теоретически могут быть увеличены по желанию, хотя фактическая денежная масса сегодня обычно контролируется независимыми государственными центральными банками. Обменять наличные деньги на золотовалютные резервы больше нельзя.

В 1970-х годах стагфляция преобладала в промышленно развитых странах с высокой инфляцией, слабым экономическим развитием, низкой производительностью и высоким уровнем безработицы. Этот период был отмечен большой неопределенностью в финансовом мире, нефтяным кризисом , резким ростом государственного долга США, массовым увеличением (бумажной) денежной массы и бегством капиталовложений в реальные активы. Цена на золото за это время выросла в пятнадцать раз.

27 декабря 1979 года цена на золото впервые превысила отметку в 500 долларов США и составила 508,75 долларов США (1 788,87 долларов США с поправкой на инфляцию). 21 января 1980 года цена на золото на Лондонском рынке драгоценных металлов достигла рекордного уровня в 850 долларов за тройскую унцию (с поправкой на инфляцию: 2632,81 доллара) ввиду кризиса в Иране и советского вторжения в Афганистан . Во время торгов на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX) был достигнут максимум 873,00 доллара США (с поправкой на инфляцию: 2 704,05 доллара США). Номинальный исторический максимум знаменует собой окончание десятилетнего восходящего тренда, который длился 28 лет.

Цена на золото в январе 1980 года имеет несколько максимумов, в зависимости от того, какое место торговли или какая база расчета выбрана.

Максимумы в долларах США за унцию

цена	Дата	Торговый центр	описание
834,00	21 января 1980 г.	Нью-Йоркская товарная биржа	Цена закрытия на фьючерсном рынке (февральский фьючерс )
850.00		Нью-Йоркская товарная биржа	История торгов на спотовом рынке
850.00		Лондонский рынок слитков	Золотой фиксинг
873,00		Нью-Йоркская товарная биржа	История торгов на фьючерсном рынке (февральский фьючерс)
885,60	17 января 1980 г.	Чикагская торговая палата	История торгов на фьючерсном рынке (февральский фьючерс)

Тенденция к снижению с 1980 по 2001 год

В 1980 году цена на золото начала двадцатилетний нисходящий тренд. Чтобы положить конец экономической стагнации, Федеральная резервная система США приняла другие меры по ограничению роста денежной массы . Первоначально это усилило рецессию и безработицу, но эта политика постепенно стабилизировала экономику и контролировала инфляцию. В 1990-е годы при президенте-демократе Билле Клинтоне (1993–2001) США пережили устойчивый экономический подъем (« Новая экономика »). 3 августа 1994 года COMEX была объединена с "Нью-Йоркской товарной биржей" (NYMEX). 20 июля 1999 года цена на золото в Лондоне достигла минимума в 252,80 доллара США (387,2 доллара США с поправкой на инфляцию).

Чтобы регулировать продажу золота и, следовательно, цену на золото, 15 европейских центральных банков (включая Deutsche Bundesbank ) заключили 26 сентября 1999 года в Вашингтоне, округ Колумбия , Соглашение о золоте с Центральным банком , в котором регулировались объемы продаж золота. Первое соглашение о золоте CBGA I (1999-2004 гг.) Установило лимит продаж золота на уровне 400 тонн (12,9 млн тройских унций) в год (начиная с 27 сентября) или максимум 2000 тонн (64,5 млн тройских унций) в течение пяти лет. . Второе соглашение, CBGA II (2004-2009 гг.), Разрешало максимальный объем продаж 500 тонн (16,1 млн тройских унций) в год. В третьем соглашении, CBGA III (2009–2014), был согласован максимальный объем продаж в 400 тонн в год.

В Китайской Народной Республике частное владение золотом было запрещено в 1949 году (см. Запрет на золото ). Все золото нужно было продать Народному банку Китая . Центральный банк взял на себя монополию на торговлю драгоценными металлами. Частные лица были исключены из торговли золотом или серебром. В 1981 году центральный банк решил выпустить золотую монету в инвестиционных целях. Искусно отчеканенная золотая панда выпускается ежегодно с 1982 года пробой 24 карата (999,9 ‰). 1 сентября 1982 года частным лицам впервые за более чем 30 лет было разрешено приобретать золотые украшения. 15 июня 1983 года государство легализовало частную собственность на золото и серебро. Торговля драгоценными металлами оставалась запрещенной для населения.

В 1993 году Народный банк Китая отказался от определения фиксированной цены и позволил цене на золото оставаться на плаву . В 2000 году правительство решило создать регулярный рынок золота, а в 2001 году центральный банк отказался от монополии на торговлю золотом. С созданием Шанхайской биржи золота 30 октября 2002 года торговля золотом значительно расширилась, и спрос был стимулирован. Снят запрет на торговлю для частных инвесторов. В следующие пять лет Китай обогнал США и стал вторым по величине потребителем после Индии .

Тенденция к росту с 2001 по 2012 год

Цена на золото непрерывно растет с 2001 года. Существует корреляция между его ростом, ростом государственного долга США и низкими курсами обмена доллара США по отношению к другим мировым валютам. В 2005 году рост спроса привел к тому, что цена на золото впервые с 1987 года превысила отметку в 500 долларов. 13 марта 2008 года цена на золото на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) впервые за время торгов превысила отметку в 1000 долларов.

В сентябре 2008 года кризис недвижимости заставил правительство США взять под свой контроль двух крупнейших ипотечных кредиторов в США, Fannie Mae и Freddie Mac . На мировых фондовых рынках произошло падение цен. Поскольку безнадежные ссуды были перепроданы ( секьюритизация ) и рассредоточены по всему миру, кризис распространился по всему миру из-за тесной взаимосвязи отдельных экономик и финансовых потоков. Финансовый кризис впоследствии повлиял на весь западный мир , а также экономики , которые зависят от него, таких как Китай. После банкротства четвертого по величине инвестиционного банка Lehman Brothers и национализации крупнейшего американского страховщика AIG 17 сентября 2008 года в Нью-Йорке цена на золото достигла самого высокого дневного прироста в истории. В ходе торгов он вырос на 92,40 доллара США, или на 11,8 процента, до 872,90 доллара США в разы.

25 марта 2011 года в американском штате Юта наряду с долларом США в качестве официальной валюты были введены золотые и серебряные монеты . После подписания губернатором Гэри Гербертом «Закона о юридических торгах штата Юта» закон стал окончательным. Палата представителей штата Юта одобрила законопроект 4 марта 2011 года, а Сенат - 15 марта. Аналогичные законодательные инициативы были представлены на рассмотрение еще в 12 штатах США (по состоянию на март 2011 г.).

19 апреля 2011 года цена на золото в Нью-Йорке впервые в ходе торгов была выше 1500 долларов США за тройскую унцию. Кризис суверенного долга в еврозоне , сомнение в США кредитоспособности и протесты в арабском мире стали основными вкладчиками к увеличению. Другими причинами были землетрясение Тохоку в Японии (11 марта), которое привело к остановкам производства и поставкам по всему миру, а также к росту глобального долга. Согласно кредитному отчету Всемирного экономического форума и McKinsey, в конце 2010 года долг правительств, компаний и домохозяйств составлял 116 триллионов долларов США, что на 104 процента выше, чем 10 годами ранее. Отношение долга к мировому валовому внутреннему продукту (ВВП) составляло 184 процента. Средняя процентная ставка в 5 процентов привела к ежегодному процентному бремени в размере 5,8 триллиона долларов.

Физический спрос на золотые слитки и золотые монеты был высоким после начала финансового кризиса в 2007 году и кризиса суверенного долга в зоне евро в 2009 году. Также был сильный приток в торгуемые на бирже фонды (ETF, разновидность котируемых фондов). Авуары крупнейшего в мире обеспеченного золотом ETF, SPDR Gold Trust , достигли рекордно высокого уровня 7 декабря 2012 года и составили 1353,35 тонны. Это сделало фонд, чьи депозиты управляются Bank of New York Mellon и чьи авуары находятся в хранилище HSBC в Лондоне, стал шестым по величине владельцем золота в мире , уступив Франции и опередив Китай . Покупки золота центральными банками, в первую очередь в странах Азии, увеличились. Среди 32 стран с золотым запасом более 100 тонн (по состоянию на 2012 год) некоторые значительно увеличили свои золотые запасы с 2000 года: Мексика (1504%), Китай (167%), Турция (155%), Россия (144%). , Саудовская Аравия (126%), Таиланд (107%), Казахстан (83%) и Индия (56%).

6 сентября 2011 года цена на золото в Нью-Йорке выросла до рекордно высокого уровня в 1920,65 доллара за тройскую унцию. В единой европейской валюте рекордная цена была достигнута 1 октября 2012 г. - 1 388,62 евро за тройскую унцию. Стоимость золота в швейцарских франках достигла исторического максимума 4 октября 2012 года и составила 1679,43 швейцарских франка за тройскую унцию. Все три валюты упали до рекордно низкого уровня по отношению к золоту. Инвесторов беспокоили государственные финансы многих стран (см., Например, кризис евро ), устойчивость экономического восстановления и рост инфляции. Меры, принятые правительствами и центральными банками в борьбе с глобальным экономическим кризисом или банковско-финансовым кризисом, предполагали рост государственного долга и политику низких процентных ставок . По данным британского делового журнала The Economist, глобальный государственный долг вырос с 2002 по 2012 год примерно с 20 до 49 триллионов долларов США (т.е. 145 процентов = в среднем на 9,4% в год). Инвесторы опасаются девальвации валюты из-за увеличения денежной массы центральными банками . Высокий спрос на ювелирные изделия, особенно со стороны Китайской Народной Республики и Индии, а также закупки институциональными инвесторами способствовали рекордно высокой цене на золото.

Падение в 2013 г. и последующий боковой тренд

В начале апреля 2013 года цена на золото значительно упала: 12 апреля 2013 года цена тройской унции (31,1 грамма) на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX впервые упала чуть ниже отметки 1500 долларов, достигнув самый низкий уровень с июля 2011 года. 2013 год закончился, когда цена на золото чуть превысила отметку в 1200 долларов США. С тех пор цена имеет боковую тенденцию около 1250 долларов США, иногда со значительными колебаниями до 1051 доллара США (декабрь 2015 г.) и 1363 доллара США (июль 2016 г.). В конце 2017 года цена была чуть меньше 1300 долларов. С середины 2019 года цена на золото снова резко выросла и достигла максимума в евро на уровне более 1516 евро за унцию, хотя цена в долларах США также выросла примерно на 1636 долларов, но все еще далека от предыдущих максимумов. 5 августа 2020 года были достигнуты новые максимумы выше $ 2048.

Золотой рынок

Рыночные механизмы

Золотая доля мировых финансовых активов

год	Доля владения%
1968 г.	4,80
1980 г.	2,77
2000 г.	0,20
2001 г.	0,20
2002 г.	0,24
2003 г.	0,26
2004 г.	0,28
2005 г.	0,29
2006 г.	0,36
2007 г.	0,39
2008 г.	0,55
2009 г.	0,57
2010 г.	0,70
2011 г.	0,96

Спрос и предложение на золото часто колеблются. Цена золота растет или падает в зависимости от соотношения между спросом и предложением , а также с ценовой эластичности спроса и ценовой эластичности спроса . Иногда он очень нестабилен (= значительно колеблется в течение короткого периода времени). Цена на золото десятилетиями определялась в долларах США.

Цена на золото и цена в долларах обычно обратно пропорциональны; Другими словами, если курс доллара падает, курс золота часто повышается (и наоборот). Для многих покупателей и продавцов золото является объектом спекуляции: они покупают золото не потому, что, например, покупают его. Б. Потребность в производстве ювелирных изделий, но с намерением или надеждой получить прибыль от последующей продажи. Кроме того, некоторые инвесторы видят «безопасную гавань» в покупке золота, особенно во время кризиса.

На цену золота могут существенно влиять участники рынка с большими золотыми резервами , такие как центральные банки и золотодобывающие компании. Если цена на золото должна упасть, золото ссужается ( чтобы спровоцировать короткие продажи ) или продается, и / или производство золота увеличивается. Если цена на золото вырастет, центральные банки покупают золото или добыча золота горнодобывающими компаниями сокращается.

Общие золотые резервы всех центральных банков на конец 2009 года составляли только 16,2% (26 780 тонн) золота, доступного во всем мире. Это релятивизирует возможности центрального банка, владеющего золотом, влиять на курс в свою пользу.

Общий объем когда-либо добытого золота оценивался примерно в 165 000 тонн (5,3 миллиарда тройских унций) в 2009 году. Это соответствует теоретической рыночной стоимости в 10 000 миллиардов долларов США. За основу была взята цена 1885,6 доллара США за тройскую унцию (цена на золото на 17 ноября 2020 года). Для сравнения: рыночная стоимость всех облигаций в мире составляет 91 000 миллиардов долларов США, стоимость всех производных финансовых инструментов - 700 000 миллиардов долларов США. По данным Международного валютного фонда (МВФ), мировой валовой внутренний продукт в 2009 году составил 58 000 миллиардов долларов.

Доля золота в мировых финансовых активах упала с 4,8% в 1968 году до 0,2% в 2000 году. В ходе бычьего рынка, начиная с 2001 года, золотая квота увеличивалась. В конце 2011 года стоимость золота, доступного для инвестиций (то есть без учета ювелирных изделий, промышленного применения, валютных резервов центрального банка), составляла 2 000 миллиардов долларов. Это соответствует примерно 0,96% мировых финансовых активов.

Доля международных золотых резервов в общих валютных резервах упала за последние три десятилетия из-за продаж и меньшей значимости для валютного хеджирования с 60% в 1980 году до минимума 8,6% в марте 2005 года. В сентябре 2010 года эта доля снова составила 10,1%.

Во время войны спрос на золото падает, а вместе с ним и его цена. Голод и обнищание населения приводят к увеличению продаж. Золото часто рассматривается как долгосрочное вложение. Это особенно актуально во время кризиса и во время гиперинфляции . Когда акции, фонды и недвижимость истекают, цена на золото растет. Деньги становятся менее ценными в такие периоды кризиса, потому что они массово производятся центральными банками, чтобы поддерживать экономику. С другой стороны, золото не может быть воспроизведено искусственно и, таким образом, становится его собственной валютой. Цена отделяется от спроса и предложения, что является символом растущего недоверия к правительствам и бумажным деньгам .

Сегодня производные финансовые инструменты ( фьючерсы , форварды , опционы , свопы ) оказывают все большее влияние на цену золота . Благодаря арбитражным сделкам, в которых трейдеры используют разницу цен в разных финансовых центрах для получения прибыли, эти фьючерсные сделки имеют прямое влияние на цену золота для немедленной поставки ( спотовый рынок ). В США в 2010/11 г. наблюдалась сильная концентрация коммерческих контрактов (контрактов) на бухгалтерских книгах нескольких крупных американских банков на рынке товарных фьючерсов. На рынке серебра, где преобладают аналогичные рыночные структуры, в октябре 2010 года против JPMorgan Chase & Co. и американского отделения британского банка HSBC был подан иск по обвинению в манипулировании ценами на серебро .

Торговые площадки

Для стандартизированной торговли золотом на товарных биржах « XAU » был присвоен как отдельный код валюты в соответствии с ISO 4217 . Он обозначает цену одной тройской унции золота. XAU - это аббревиатура валюты, опубликованная Международной организацией по стандартизации , которая должна использоваться для уникальной идентификации в международных платежных транзакциях . «X» означает, что это валюта, не выпущенная государством или федерацией штатов - «AU» происходит от химического символа золота («Au» от латинского aurum ).

Международный идентификационный номер ценных бумаг является ISIN XC0009655157. Тикер Bloomberg по рыночной цене спот золота является GOLDS <CMDTY>.

Наиболее важными площадками для торговли фьючерсами на золото и опционами на золото являются Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX) и Токийская товарная биржа (TOCOM).

London Bullion Market является центром физической торговли в золотых слитках , известных в более-внебиржевом (OTC) торговли . Его клиенты - в основном институциональные инвесторы. К торговле допускаются только слитки нефтеперерабатывающих и монетных дворов , отвечающие определенным требованиям к качеству. Международный знак одобрения "хорошая доставка" (нем. "In good delivery") гарантирует тисненые или штампованные характеристики, такие как тонкость и вес. Золотые слитки с хорошей доставкой принимаются и продаются по всему миру.

Другими торговыми площадками для физической торговли золотыми слитками являются Нью-Йорк, Цюрих и Гонконг.

На спотовом рынке цены торгуются для немедленной физической поставки, в то время как цены на фьючерсных и опционных рынках фиксируются для будущих поставок. Спотовая цена и будущая цена обычно развиваются параллельно.

Акции международных производителей золота, которые не торгуют и не продают свое золото на фьючерсных биржах , включены в индекс NYSE Arca Gold BUGS (HUI, ранее AMEX Gold BUGS Index). Индекс рассчитывается на NYSE Amex (ранее Американская фондовая биржа). Индекс золота и серебра Филадельфии (XAU) включает как хеджированных, так и нехеджированных производителей золота и серебра . Торговля индексами осуществляется на фондовой бирже NASDAQ OMX PHLX , ранее называвшейся Филадельфийской фондовой биржей (PHLX).

Крупнейшие биржи золота

Китайское золото и серебро биржа Общество (СГС) стало первой фондовой биржа в Гонконге , чтобы быть юридически включена в закон в 1918 году . Как «Компания по обмену золота и серебра», она торговала физическим золотом с 1910 года в соответствии с различными правилами и инструкциями. В 1974 году торговля фьючерсами на золото началась на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX), крупнейшей в мире бирже золота . COMEX была основана в 1933 году и в 1994 году объединилась с Нью-Йоркской товарной биржей (NYMEX). В следующей таблице приведены крупнейшие биржи золота, на которых торгуется цена на золото, согласно данным «Всемирного совета по золоту».

классифицировать	Фамилия	акроним	страна	открытие
1.	Нью-Йоркская товарная биржа 1	NYMEX	Соединенные Штаты	31 декабря 1974 г.
2.	Токийская товарная биржа	ТОКОМ	Япония	23 марта 1982 г.
3.	Чикагская торговая палата 2	CBOT	Соединенные Штаты	20 февраля 1979 г.
4-й	Стамбульская Золотая Биржа	IPI	Турция	26 июля 1995 г.
5.	Мульти-товарная биржа Индии	MCX	Индия	10 нояб.2003 г.
Шестой	Национальная товарно-производная биржа	NCDEX	Индия	15 декабря 2003 г.
7-е	Шанхайская биржа золота	SGE	Китай	30 октября 2002 г.
8-е.	Турецкая биржа деривативов	TurkDEX	Турция	4 февраля 2005 г.
9.	Дубайская биржа золота и товаров	DGCX	ОАЭ	28 июня 2005 г.

Часы торговли

Две сессии состоятся на Токийской товарной бирже (TOCOM):
Дневная сессия: с понедельника по пятницу с 9:00 до 15:30 ( японское стандартное время) (с 1:00 до 7:30 по центральноевропейскому времени )
Ночная сессия: с понедельника по пятницу 5: С 00:00 до 23:00 по японскому стандартному времени (с 9:00 до 15:00 по центральноевропейскому времени)

На Лондонском рынке драгоценных металлов действуют следующие часы торговли: с
понедельника по пятницу с 8:50 до 15:00 по всемирному координированному времени (с 9:50 до 16:00 по центральноевропейскому времени) цена фиксинга
на золото определяется дважды в день :
Утро: 10:30 UTC (23:30 CET)
После полудня: 15:00 UTC (16:00 CET)

Торговля на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) проходит в следующее время:
Этаж: с понедельника по пятницу с 8:20 до 13:30 по восточному стандартному времени (с 14:20 до 19:30 по центральноевропейскому времени) в
электронном виде (CME Globex): С воскресенья по пятницу с 18:00 до 17:15 EST (с 12:00 до 23:15 CET)

Золотой фиксинг

Цена на золото определялась на Лондонском рынке драгоценных металлов с 17 века. С 12 сентября 1919 года торговцы золотом собирались в 10:30 по местному времени (11:30 по центральноевропейскому времени) в банке Ротшильдов на Сент-Суизин-лейн в Лондоне, чтобы официально зафиксировать цену на золото. Пятью членами-учредителями были NM Rothschild & Sons , Mocatta & Goldsmid , Samuel Montagu & Co., Pixley & Abell и Sharps & Wilkins . С 1 апреля 1968 года в Лондоне в 15:00 по местному времени (16:00 по центральноевропейскому времени) проводилось еще одно ежедневное собрание, чтобы снова установить цену, когда фондовые биржи США будут открыты.

В апреле 2004 г. компания NM Rothschild & Sons отказалась от торговли золотом и фиксинга по золоту. С 5 мая 2004 года цена на золото устанавливается по телефону. С 7 июня 2004 года собрание, на котором ранее постоянно председательствовал Ротшильд, будет проходить в Barclays Bank под ежегодным ротационным председательством. С 20 марта 2015 года состав LBMA значительно расширился. Одно из пяти первоначальных учреждений, Deutsche Bank AG London , вышло из золотого бизнеса после того, как было доказано, что оно манипулировало ценой на золото. На этом мероприятии (по состоянию на 2017 год) представитель

• Банк Китая Лимитед ,
• Barclays Bank PLC ,
• Goldman Sachs International ,
• HSBC Bank USA NA Лондонское отделение ,
• JP Morgan ,
• Морган Стэнли
• Банк Новой Шотландии - Шотландия Мокатта ,
• Société Générale ,
• Standard Chartered Bank ,
• Toronto-Dominion Bank (TD) и
• UBS Group AG ,

все они являются членами Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA).

Манипуляции

В область спекуляций входит слух о том, что Федеральная резервная система США (ФРС) манипулирует ценой на золото в сотрудничестве с кредитными учреждениями . Согласно этой теории, правительство США требует низкой цены на золото , поскольку это укрепляет доверие к доллару США, бумажной валюте. Считается, что высокая цена на золото отражает слабость денежной валюты. Утверждение о том, что Федеральная резервная система США будет заинтересована в низких ценах на золото, может быть экономически обосновано лишь в ограниченной степени.

Следующие причины денежно-кредитной политики говорят в пользу сдерживания цены на золото Федеральной резервной системы США: Рост цен на золото является выражением инфляционного развития, в результате чего население ожидает, что бумажные деньги будут постоянно снижаться в цене. Высокие инфляционные ожидания препятствуют достижению основной цели денежно-кредитной политики по обеспечению стабильности валюты. Кроме того, падающая цена на золото приводит к падению процентных ставок. Это снижает привлекательность инвестиций в золото по сравнению с инвестициями в ценные бумаги с фиксированным доходом . Наконец, падающая цена на золото укрепляет доллар США, который наряду с золотом является резервной валютой номер один для иностранных центральных банков. У США будет меньше проблем с финансированием своего бюджета и дефицита текущего счета, если у иностранных центральных банков нет привлекательной альтернативы доллару.

Следующие причины говорят против вмешательства Федеральной резервной системы США: крупнейшим игроком на рынке золота является ювелирная промышленность , на которую в 2010 году приходилось 54 процента мирового спроса на золото . Крупнейшие золотые запасы находятся в частных руках. Например, согласно оценкам, около 20 000 тонн золота в Индии находятся в частной собственности. Таким образом, цена на золото отражает очень сложный рынок.

В течение многих лет участники рынка подозревали, что цены на золото будут снижены из- за крупных коротких позиций. С 1993 года на рынке золота наблюдаются заметные ценовые аномалии. Наиболее частое время - открытие товарной биржи NYMEX в Нью-Йорке в 14:20 по центральноевропейскому времени и дневной фиксинг в Лондоне в 16:00 по центральноевропейскому времени. В это время цены на золото часто падают, а цены на других рынках резко меняются в течение нескольких минут.

Золотой запрет

Так называемый запрет на золото обычно вводится правительствами, когда государства переживают валютный кризис . Это означает частный запрет на торговлю и владение драгоценным металлом - золотом. Частные лица должны сдать свое золото (монеты, слитки, самородки, сертификаты) в государственные пункты приема и обменять его на бумажные деньги. Вам разрешено владеть золотом только в виде ювелирных украшений и коллекций чеканных монет. Исключения существуют только для отраслей, в которых используется драгоценный металл, таких как ювелиры, ремесленники и стоматологи.

Запреты на владение золотом обычно связаны с уголовными или нормативными угрозами санкций. В посягательстве на фундаментальное право на собственность, они подвергаются специальным легальности требованиям . Запреты на владение обычно не очень эффективны, поскольку многие частные лица не декларируют или не доставляют свои золотые запасы. Там, где владение золотом запрещено, процветает либо контрабанда золота, которая обеспечивает поставки на черные рынки - за соответствующую премию, - либо граждане покупают золото за границей.

Там были запреты и ограничение на частную собственность золота на протяжении истории во всех социальных системах , от классической античности до средневековья феодального общества к социалистическим государствам и развивающиеся страны в современной эпохе . Они существовали не только при тоталитарных диктатурах , но и в демократических странах . Примерами этого являются Веймарская республика в межвоенный период в 1923 году в США в 1933 году и Франция в 1936 году, а в послевоенный период в Индии в 1963 и Великобритании в 1966 г. В 1973 году, частная собственность золото все еще подлежит ограничениям в более чем 120 странах мира . В связи с прекращением действия Бреттон-Вудской системы большинство ограничений было снято. Золотые запреты оставались в силе во многих социалистических странах. Они были отменены только два десятилетия спустя с экономическим крахом Восточного блока .

Золотые инвестиции

Инвестиционные возможности

Инвестиции в золото можно осуществлять посредством физических покупок и торговли ценными бумагами. Золотые слитки и инвестиционные монеты можно приобрести в банках, у торговцев драгоценными металлами и монетами. Есть расходы на аренду и страхование хранения в банковском сейфе. В отличие от слитков и монет из серебра , платины и палладия , покупка золотых слитков и золотых монет в Германии освобождается от налога с продаж при условии, что золотые слитки и золотые монеты квалифицируются как инвестиционное золото в соответствии с Разделом 25c (2). Закона о налоге с продаж (UStG).

Инвесторы могут инвестировать в сертификаты , фонды или биржевые фонды (ETF) напрямую через биржу или брокера . Здесь нет физической доставки. Сертификаты зависят от платежеспособности от эмитента и повлиять на ситуацию спроса на товарных биржах косвенно через банки хеджирования (сертификат → Будущего → спот ).

Также можно купить облигацию без номинальной стоимости, номинированную в золоте, так называемую Xetra-Gold . Облигация представляет собой ценную бумагу в форме облигации на предъявителя, которая удостоверяет право на поставку золота. Торговля осуществляется на электронной торговой системе Xetra на немецкой фондовой бирже .

Кроме того, покупка акций золотодобывающих компаний дает возможность получить более высокую прибыль в виде повышения цен и дивидендов, чем вложения в физический драгоценный металл. Однако эти инвестиции также содержат более высокие риски, такие как остановки производства из-за обрушения туннелей, ошибки управления, забастовки, более высокое кредитное бремя или увеличение капитала после возникновения узких мест с ликвидностью, политическое влияние и банкротство , которые отражаются в значительных колебаниях цен из-за жесткий рынок. Как и почти все акции, акции золотодобывающих компаний также подходят для надвигающейся инфляции , поскольку они удостоверяют долю реального капитала компании, то есть акционеру принадлежит доля золота, которая все еще находится в земле.

Инвестиции в золото предлагают еще более высокую доходность и риски в виде деривативов, основанных на цене золота или цене акций соответствующей горнодобывающей компании. Как и сертификаты, деривативы зависят от платежеспособности эмитента.

Индикатор инфляции

Во времена экономического затишья бумажные деньги частично обменивают на материальные активы, включая золото, с ожиданием того, что в будущем для продажи будет доступно большее количество бумажных денег. С другой стороны, во время роста инфляции бумажные деньги часто постоянно обменивают на материальные активы, чтобы сохранить накопленные активы в долгосрочной перспективе. Инвестиции в золото также могут быть прибыльными в периоды с отрицательными реальными процентными ставками , поскольку здесь инфляция превышает процентный доход, который может быть получен за счет краткосрочных инвестиций в процентные ценные бумаги.

Цена на золото рассматривается некоторыми инвесторами как индикатор ожидаемой будущей девальвации валюты, поскольку новая ликвидность сначала наводняет финансовый рынок, а лишь позже становится заметной в реальной экономике в результате роста цен. Однако цена на золото также зависит от множества других, иногда неисчислимых факторов, влияющих на действие этого индикатора. Также следует иметь в виду, что золото зависит от мирового рынка, и поэтому не всегда можно сделать вывод о том, что определенная валюта подвержена риску инфляции.

Инвесторы, для которых золото является эталоном защиты своих активов, известны как золотые жучки . Они отвергают валютный стандарт, который полностью состоит из бумажных денег, и считают золото деньгами.

Позднее председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен писал в своей статье 1966 года «Золото и экономическая свобода» о роли золота в сохранении богатства: «Без золотого стандарта нет способа защитить сбережения от экспроприации инфляцией. Тогда больше нет безопасного средства сбережения. Если бы это было так, правительству пришлось бы объявить владение им незаконным, как это было сделано с золотом. Если z. Например, если каждый решит обменять все свои банковские балансы на серебро, медь или какой-либо другой товар, а затем откажется принимать чеки в качестве оплаты за товары, банковские балансы потеряют свою покупательную способность, и государственный долг больше не будет соответствовать требованиям для приобретения товаров. Фискальная политика государства всеобщего благосостояния требует, чтобы у владельцев активов не было возможности защитить себя. Это жалкий секрет демонизации золота представителями государства всеобщего благосостояния. Государственный долг - это просто механизм «скрытой» экспроприации богатства. Золото предотвращает этот коварный процесс. Он защищает права собственности. Как только вы это поймете, станет не трудно понять, почему сторонники государства всеобщего благосостояния выступают против золотого стандарта ».

Цифровые валюты золота

Цифровые золотые валюты (DGC) - это системы микроплатежей , которые утверждают, что основаны на золотом стандарте. Здесь расчетные счета якобы можно вести в золоте. Они работают аналогично системе PayPal , с той лишь разницей, что, по словам провайдера, депонированные остатки автоматически на 100 процентов покрываются физическим золотом.

Операторы онлайновых валютных систем, обеспеченных золотом, включают E-Dinar (зарегистрированный в Объединенных Арабских Эмиратах ), GoldExchange ( Коста-Рика ) и Pecunix ( Панама ). В ноябре 2009 года E-Gold ( Сент-Китс и Невис ) прекратила свою деятельность. В январе 2012 года GoldMoney ( Нормандские острова ) прекратил платежную функцию из-за нормативных требований.

статистика

Динамика цен и покупательная способность золота

По словам экономиста Стивена Хармстона , в Нововавилонской империи при царе Навуходоносоре II (около 600 г. до н.э.) номинальная стоимость золота была такой, что унция золота стоила 350 буханок хлеба. В феврале 2009 года цена на золото составляла 770 евро, а цена на хлеб в Германии - 2,20 евро. Инвестор мог купить 350 буханок хлеба за унцию золота. В марте 2012 года буханка хлеба стоила около 3,50 евро. При цене золота 1300 евро за тройскую унцию, что эквивалентно 371 буханке хлеба. За унцию золота инвестор получил почти столько же хлеба, сколько 2600 лет назад. То есть стоимость золота не изменилась. Тройская унция золота имела ту же ценность (здесь хлеб), что и тогда.

Покупательная способность золота колеблется. Как сырье, его стоимость колеблется в зависимости от спроса и предложения. Долгосрочное изменение цены на золото из-за производственных затрат контрастирует с краткосрочным изменением цены на золото из-за покупки и продажи золотых запасов. Однако цена на золото не подвержена никаким последствиям денежной реформы . В отличие от облигаций, например, золотые слитки и золотые монеты не связаны обязательствами правительства или компании о выплате. Хотя у золота нет долгов, погашение облигации зависит от кредитоспособности эмитента . Владельцу физического золота не грозит экспроприация через банкротство должника. Инвестиции в золото отличаются от вложений, напечатанных на бумаге.

В следующей таблице показано, сколько масла, молока и ржаного хлеба можно было купить в Германии за один грамм чистого золота с 1900 года и золотого эквивалента за один доллар США. Цифры за 1914 год относятся к июлю, а цифры за 1923 год - к ноябрю.

год	Сливочное масло в кг	Молоко в л	Ржаной хлеб в кг	доллар США	Чистое золото в граммах за 1 доллар США
	за 1 г чистого золота
1900 г.	01,49	14.30	12,50	00,67	1,50
1914 г.	01,10	11.10	10.00	00,67	1,50
1923 г.	00,50	10.00	05,90	00,67	1,50
1938 г.	k. А.	k. А.	14.30	01,12	0,89
1950	00,90	14.30	11.10	01,12	0,89
1970 г.	00,57	05,90	03,30	01.18	0,85
1990 г.	02,60	16,70	05,90	12,50	0,08
2008 г.	06,70	33,30	08.30	25.00	0,04
2010 г.	07,90	56,90	26.00	50.00	0,02
2020 г.	20,45	37,50	09,57	52,00	0,02

Валютное хеджирование с помощью золота

Если бы денежная масса доллара США была обеспечена национальным золотым запасом , равновесная цена в июне 2009 года составила бы 6852 доллара за тройскую унцию. Для евро это приведет к значению 2925, а для швейцарского франка - к значению 3512. В следующей таблице показаны равновесные цены за тройскую унцию, если бы денежная база наиболее важных резервных валют была обеспечена золотыми резервами. Также указаны золотые резервы, денежная база (банкноты, монеты, резервы коммерческих банков в центральном банке) и цена золота в соответствующей валюте.

Валютное хеджирование с помощью золота (июнь 2009 г.)

валюта	Золотой запас в миллионах тройских унций	Золотой запас в тоннах	Денежная база в миллиардах	Равновесная цена за тройскую унцию	Цена на золото за тройскую унцию 31 декабря 2011 г.
доллар США	261,5	8 133	1,792	6 852	1,676
Евро	349,1	10 858 1	1,021	2,925	1,271
швейцарские франки	33,4	1,039	117	3 512	1,533
Японская иена	24,6	765	94 323	3 833 961	143 387
британский фунт	10.0	311	153	15 312	1,028

Вехи

В долларах США

Основные вехи цены на золото в долларах США на NYMEX в Нью-Йорке. 21 января 1980 года, золото будущее ударил небывало высокого уровня в $ 873,00 , который длился в течение 28 лет. 8 января 2008 года был превышен рекордный уровень 1980 года. В ходе торгов пришлось заплатить 883,10 доллара за тройскую унцию.

Вехи

Первая цена выше доллара США за унцию Цена в долларах США за унцию Дата 100 102,50 14 мая 1973 г. 200 203,80 21 июля 1978 г. 300 303,50 6 июля 1979 г. 400 409,00 27 сентября 1979 г. 500 500,30 19 декабря 1979 г. 600 607,80 3 января 1980 г. 700 722,40 14 января 1980 г. 800 854,80 18 января 1980 г. 900 915,40 14 января 2008 г. 1000 1000,70 13 марта 2008 г.

Первая цена выше доллара США за унцию Цена в долларах США за унцию Дата 1100 1101,00 6 ноября 2009 г. 1200 1204,00 1 декабря 2009 г. 1300 1301,00 24 сентября 2010 г. 1400 1410,00 8 ноября 2010 г. 1500 1500,50 19 апреля 2011 г. 1600 1607,75 18 июля 2011 г. 1700 1721,45 8 августа 2011 г. 1800 1815,65 11 августа 2011 г. 1900 г. 1901,95 22 августа 2011 г. 2000 г. 2008.60 4 августа 2020

В евро

Вехи цен на золото в евро за тройскую унцию на NYMEX в Нью-Йорке. До 1 января 1999 г. был рассчитан обменный курс 1 евро = 1,95583 немецкой марки . 21 января 1980 года за золотое будущее пришлось заплатить сумму, эквивалентную 774,07 евро за тройскую унцию, что стало рекордной ценой, продержавшейся 29 лет. Новый исторический максимум был достигнут 17 февраля 2009 г. на уровне 775,65 евро за тройскую унцию. Спустя 10 лет - 8 января 2020 года - цена на золото выросла до 1443 евро за тройскую унцию и, таким образом, достигла нового исторического максимума в евро.

Вехи

Первая цена выше EUR / унция Цена в EUR / унция Дата 100 100,72 6 июня 1972 г. 200 204,02 21 января 1974 г. 300 303,12 22 августа 1979 г. 400 400,32 6 декабря 1979 г. 500 512,04 2 января 1980 г. 600 636,81 14 января 1980 г. 700 755,46 18 января 1980 г. 800 809,24 2 декабря 2009 г. 900 900,66 3 мая 2010 г.

Первая цена выше EUR / унция Цена в EUR / унция Дата 1000 1002,81 14 мая 2010 г. 1100 1111,00 11 июля 2011 г. 1200 1214,66 8 августа 2011 г. 1300 1313,62 19 августа 2011 г. 1400 1419,55 24 июня 2019 г., 1500 1501,45 7 августа 2019 1600 1631,90 24 июля 2020 г. 1700 1704,10 4 августа 2020

В швейцарских франках

Основные этапы изменения цены на золото в швейцарских франках за тройскую унцию на NYMEX в Нью-Йорке. 21 января 1980 золото будущего достиг рекордной цена 1,400.61 швейцарских франков за тройскую унцию, которая продолжалась в течение 30 лет. 14 мая 2010 года был достигнут новый рекордный максимум в 1404,65 швейцарских франков за тройскую унцию.

Вехи

Первая цена выше CHF / унция Цена в швейцарских франках за унцию Дата 200 202,01 8 мая 1972 г. 300 301,26 9 мая 1973 г. 400 403,92 3 января 1974 г. 500 500,61 22 февраля 1974 г. 600 609,47 18 сентября 1979 г. 700 704,66 4 декабря 1979 г. 800 816,04 26 декабря 1979 г. 900 919,24 2 января 1980 г.

Первая цена выше CHF / унция Цена в швейцарских франках за унцию Дата 1000 и 1100 1143,58 14 января 1980 г. 1200 1259,36 17 января 1980 г. 1300 1361,80 18 января 1980 г. 1400 1400,61 21 января 1980 г. 1500 1502,21 22 августа 2011 г. 1600 1632,41 6 сентября 2011 г. 1700 1701,78 19 июля 2020 г. 1800 1806,90 31 июля 2020 г.

Сравнение систем

При сравнении эффективности золота с различными классами активов ( акции , государственные облигации , товары , недвижимость и валюты ) иногда можно обнаружить большие различия. С декабря 2000 года по декабрь 2010 года золото номинально выросло в долларах США на 417,2 процента, а с поправкой на инфляцию в ценах 2010 года - на 302,3 процента. Однако в период с 1990 по 2000 год цена на золото упала номинально на 30,3 процента, а в реальном выражении - на 47,1 процента. Стоимость акций DAX в период с 2000 по 2010 год номинально выросла на 7,5 процента и упала на 8,1 процента в реальном выражении, в то время как в период с 1990 по 2000 год они выросли номинально на 360,1 процента и в реальном выражении на 271,3 процента. Следовательно, соображения зависят от соответствующих периодов времени. В целом с 1970 года золото занимает второе место среди выбранных классов активов. Индекс совокупной доходности S&P 500 показал наилучшие результаты .

В следующих таблицах сравниваются показатели золота с различными классами активов в период с 31 декабря 1970 г. по 31 декабря 2010 г. (каждое закрытие). Фиксированные цены в долларах США за тройскую унцию на Лондонском рынке драгоценных металлов служат основой для золота и серебра . Для акций за основу взят немецкий фондовый индекс DAX и американский индекс общей доходности S&P 500, а для государственных облигаций - индекс эффективности REX (REXP). Индекс CRB используется в качестве основы для сырьевых товаров, американский индекс Кейса-Шиллера (CSI) для недвижимости и индекс доллара США для валют .

DAX, S&P 500 TR Index и REXP - это индексы производительности. Помимо цен, в расчет также включаются дивидендные выплаты и процентный доход . Данные DAX и индекса S&P 500 TR до 1988 г., REXP до 1992 г. и индекса Кейса-Шиллера (CSI) до 1987 г. основаны на ретроспективных расчетах. Информация в первой таблице основана на номинальных ценах соответствующего периода исследования, поэтому они не корректируются с учетом инфляции. Вторая таблица, с другой стороны, основана на реальных ценах 2010 года с поправкой на инфляцию. Все расчеты относятся к валовой прибыли без учета налогов .

В случае золота указывается чистая прибыль, поскольку покупка в Германии освобождена от налога с продаж при условии, что золотые слитки и золотые монеты квалифицируются как инвестиционное золото. Вместо чистой прибыли в размере 9,5% в таблицу необходимо ввести валовую прибыль в размере 11,7% для 19% НДС.

Номинальное развитие отдельных классов активов в процентах за десятилетний период или за 40-летний период с 1970 по 2010 год, а затем за год в годовом доходе за период с 1970 по 2010 год

Фамилия	Класс актива	1970-1980	1980–1990	1990-2000 гг.	2000-2010	1970-2010	Годовой доход
Индекс Кейса-Шиллера	имущество	118,3	74,5	44,7	25,6	591,9	5.0
Индекс CRB	сырье	201,0	−27,8	2.3	46,1	224,7	3.0
DAX	акции	8,3	190,7	360,1	7,5	1457,7	7.1
золото	Драгоценные металлы	1477,0	-33,7	−30,3	417,2	3672,7	9,5
REXP	Государственные облигации	94,5	104,7	119,7	64,5	1337,9	6.9
S&P 500 TR	акции	125,6	268,5	399,8	15.1	4681,3	10.2
Серебряный	Драгоценные металлы	849,2	-73,0	9.1	568,8	1779,1	7,6
Индекс доллара США	Валюты	-25,1	−8,1	31,9	−27,9	-34,5	−0,7

Реальное развитие с поправкой на инфляцию в процентах

Фамилия	Класс актива	1970-1980	1980–1990	1990-2000 гг.	2000-2010	1970-2010	Годовой доход
Индекс Кейса-Шиллера	имущество	2,9	10.0	9,8	−2,3	21,4	0,5
Индекс CRB	сырье	41,9	-54,5	−22,3	13,6	-43,0	-0,9
DAX	акции	-34,0	125,2	271,3	−8,1	406,8	4.1
золото	Драгоценные металлы	643,5	−58,2	-47,1	302,3	561,8	4.8
REXP	Государственные облигации	18,5	58,7	77,3	40,6	368,4	3.9
S&P 500 TR	акции	6.4	132,2	279,4	-10,5	738,7	5.5
Серебряный	Драгоценные металлы	348,4	-83,0	-17,0	420,0	229,7	3.0
Индекс доллара США	Валюты	−64,7	-42,1	0,1	-43,9	-88,5	-1,6

Золото в выбранных валютах

В таблице показано изменение цены на золото с 2000 по 2010 год и исторические максимумы (цена за тройскую унцию в каждом случае) в валютах на всех обитаемых континентах. Помимо основных валют США, Европы и Японии, представленных в Индексе доллара США (USDX), некоторые валюты являются частью этого выбора, поскольку они представляют большую часть населения мира (например, Китай и Индию) или ведущие местная валюта на соответствующих континентах представляет (например, Бразилия и Южная Африка). Также указаны валюты основных поставщиков золота (например, Австралии и Канады).

Цены на золото указаны во всех валютах группы двадцати наиболее важных промышленно развитых и развивающихся стран (G-20), неформальной ассоциации, состоящей из 19 стран и Европейского Союза . В странах, прямо или косвенно представленных в G-20, две трети населения мира производят около 90 процентов мирового валового внутреннего продукта (ВВП) и составляют 80 процентов мировой торговли . Группа объединяет наиболее важные промышленные и развивающиеся страны из всех регионов мира. В целом обзор содержит валюты 40 стран с наибольшим валовым внутренним продуктом и 40 крупнейших мировых торговых стран .

Приведенные обменные курсы являются средними за день с международных валютных рынков ( межбанковские курсы ). Они не расположены на конкретной фондовой бирже, а составляют сеть глобальных банковских отношений. Поскольку глобальная межбанковская торговля осуществляется 24 часа в сутки, включая выходные и праздничные дни, обменные курсы рассчитываются 7 дней в неделю. Таким образом, инвесторы могут реагировать на рыночные события в любое время.

Среднесуточные значения с международных валютных рынков (межбанковские ставки)

валюта	код	стоял		Производительность в%		Самые высокие за все время существования	Дата
		31 декабря 2000 г.	31 декабря 2010 г.	Абсолютно	Ежегодно
Аргентинское песо	ARS	272,77	5 650,35	1 971,47	35,40	8 502,66	25 ноя.2012
Австралийский доллар	Австралийский доллар	488,56	1 386,26	183,74	10,99	1 803,38	22 августа 2011 г.
Бразильский реал	BRL	533,01	2 366,39	343,97	16.07	3 669,63	1 декабря 2012 г.
британский фунт	Фунт стерлингов	183,02	910,79	397,65	17,41	1 180,38	6 сен 2011 г.
Чилийское песо	CLP	156 789,00	666 904,00	325,35	15.58	914 636,00	22 сен 2011 г.
Китайский юань	китайский юань	2 261,61	9 306,22	311,49	15.20	12 112,30	6 сен 2011 г.
Датская корона	DKK	2 165,71	7 875,43	263,64	13,78	10 280,70	30 сен 2012 г.
Евро	евро	290,14	1 058,30	264,75	13,82	1 379,03	30 сен 2012 г.
Гонконгские доллары	Гонконгский доллар	2 130,96	10 978,20	415,18	17,81	14 766,50	6 сен 2011 г.
Индийская рупия	INR	12 572,90	64 187,70	410,52	17,71	97 271,40	26 ноя.2012
Индонезийская рупия	IDR	2 656 870,00	12 845 324,00	383,48	17.07	17 259 400,00	7 октября 2012 г.
Иранский риал	IRR	479 466,00	14 760 183,00	2 978,46	40,87	25 991 535,00	10 февраля 2012 г.
Израильский шекель	ILS	1 105,37	5 009,46	353,19	16.31	6 959,10	28 сен 2012 г.
Японская иена	JPY	31 273,20	114 886,00	267,36	13,90	146 192,00	6 сен 2011 г.
канадский доллар	CAD	409,47	1 409,61	244,25	13,16	1877,62	6 сен 2011 г.
Колумбийское песо	КС	611 968,00	2 739 047,00	347,58	16,17	3 495 624,00	4 декабря 2011 г.
Малайзийский ринггит	MYR	1 038,30	4 394,61	323,25	15,52	5 656,94	6 сен 2011 г.
Мексиканский песо	MXN	2 636,65	17 495,40	563,55	20,83	24 321,20	22 сен 2011 г.
Новозеландский доллар	Новозеландский доллар	616,70	1 823,08	195,62	11,45	2 308,79	16 ноя.2011
Нигерийская найра	NGN	30 188,60	217 896,00	621,77	21,85	297 740,00	5 сен 2011 г.
Норвежская крона	NOK	2397,93	8 272,62	244,99	13,18	10 341,80	14 сен 2011 г.
Филиппинское песо	PHP	13 687,30	63 209,30	361,82	16,53	80 452,70	6 сен 2011 г.
Польский злотый	PLN	1 129,68	4 192,05	271,08	14.01	5 932,17	4 декабря 2011 г.
Румынский лей	РОН	708,68	4,516,74	537,35	20,35	6 270,53	9 октября 2012 г.
Русский рубль	ТЕРЕТЬ	7 800,13	43 093,40	452,47	18,64	56 745,90	21 сен 2011 г.
Саудовский риял	SAR	1 024,83	5 296,87	416,85	17,85	7 107,14	6 сен 2011 г.
Шведская корона	Шведских крон	2 572,40	9 494,90	269,11	13,95	12 268,90	14 сен 2011 г.
швейцарские франки	Швейцарский франк	440,29	1,321,04	200,04	11,61	1 670,39	4 октября 2012 г.
Сингапурский доллар	SGD	473,40	1814,42	283,27	14,38	2 294,70	14 ноя.2011
Южноафриканский рэнд	ZAR	2 074,95	9 372,59	351,70	16,27	15,693,80	8 октября 2012 г.
Южнокорейский вон	KRW	346 144,00	1 604 206,00	363,45	16,57	2 072 596,00	21 сен 2011 г.
Тайваньские доллары	TWD	9 031,99	41 186,40	356,01	16,39	56 218,50	4 сентября 2011 г.
Тайский бат	Бат	11 870,50	42 615,20	259,00	13,63	57 346,80	4 сентября 2011 г.
Чешская корона	Чешские кроны	10 286,30	26 527,50	157,89	9,94	34 706,00	30 сен 2012 г.
Турецкая лира	ПЫТАТЬСЯ	183,26	2 184,28	2 001,02	35,59	3 359,79	22 августа 2011 г.
Венгерский форинт	КОПОД	76 810,20	294 610,00	283,56	14,39	414 139,00	16 ноя.2011
доллар США	доллар США	273,20	1,411,70	416,73	17,85	1894,77	7 сен 2011 г.
Дирхам ОАЭ	AED	1 003,60	5 185,33	416,67	17,85	6 960,81	6 сен 2011 г.
Венесуэльский боливар	ВЭФ	191,24	6 085,14	3081,94	41,34	8 148,90	6 сен 2011 г.
Вьетнамский Đồng	VND	3 979 431,00	27 687 552,00	595,77	21,41	39 954 874,00	4 сентября 2011 г.

Покупательная способность долларов США, евро и швейцарских франков в золоте

По состоянию на 31 декабря 2012 года цена золота составляла 10 000 долларов за 5,97 тройских унций. На 31 декабря 1970 года соотношение USD / XAU составляло 265,96. Доллар США потерял 97,8% своей стоимости по отношению к золоту. 10 000 евро стоят 7,87 тройской унции золота. 42 года назад соотношение EUR / XAU было эквивалентно 141,98. За этот период евро упал на 94,5 процента по отношению к золоту. 10 000 швейцарских франков стоят 6,52 тройской унции золота. В конце 1970 г. соотношение CHF / XAU составляло 61,43. С тех пор швейцарский франк потерял 89,4% своей стоимости по отношению к золоту.

В таблице показано снижение курса бумажных валют, долларов США, евро и швейцарских франков по отношению к золоту после отмены золотого стандарта . До 1 января 1999 г. для евро был рассчитан обменный курс 1,95583 немецкой марки . Вся информация относится к COMEX Gold Future.

Покупательная способность бумажных валют в золоте с 1970 г.

Дата	доллар США			евро			Швейцарский франк
	Долларов США за 1 тройскую унцию золота	Тройских унций золота за 10000 долларов США	Покупательная способность в%	1 евро за тройскую унцию золота	Тройских унций золота на 10 000 ЕС	Покупательная способность в%	CHF 1 тройская унция золота за штуку	Тройских унций золота за 10000 швейцарских франков	Покупательная способность в%
31 декабря 1970 г.	0,037,60	265,96	100.00	0,070,43	141,98	100.00	0.162,78	61,43	100.00
31 декабря 1975 г.	0.148,80	067,20	025,26	0.199,89	050,03	035,21	0.390,04	25,64	041,69
31 декабря 1980 г.	0.599,50	016,68	006,28	0.606,66	016,48	011,62	1 071,49	09,33	015.15
31 декабря 1985 г.	0.331,10	030.20	011,35	0.415,38	024.07	016,97	0.681,98	14,66	023,94
31 декабря 1990 г.	0.396,20	025,24	009,47	0.304,11	032,88	023,17	0.505,94	19,77	032,25
31 декабря 1995 г.	0.388,10	025,77	009,70	0.303,92	032,90	023,17	0.447,53	22,34	036,32
31 декабря 2000 г.	0.273,60	036,55	013,72	0.290,38	034,44	024,23	0.446,33	22,40	036,48
31 декабря 2005 г.	0.519,50	019,25	007,22	0.438,54	022,80	016.06	0.682,30	14,66	023,94
31 декабря 2010 г.	1,421,60	007,03	002,63	1 062,72	009,41	006,62	1327,73	07,53	012.21
31 декабря 2012 г.	1 675,85	005,97	002,24	1 270,57	007,87	005,54	1,533,00	06.52	010,61

Цена на золото в марках с 1918 по 1923 год

Отношение золота к бумажным маркам показывает потерю стоимости немецкой валюты: в то время как в декабре 1918 года за 1 тройскую унцию золота приходилось платить в среднем 171 бумажную марку, в декабре 1922 года это было 156 870 бумажных марок, а в сентябре 1923 год - около 2 миллиардов бумажных марок, а на пике инфляции в декабре 1923 года - около 87 триллионов бумажных марок. В таблице указана цена на золото в бумажных марках с 1918 по 1923 год, пересчитанная по курсу доллара США на Берлинской фондовой бирже .

1 тройская унция золота в бумажных марках (в среднем за месяц)

месяц	1918 г.	1919 г.	1920 г.	1921 г.	1922 г.	1923 г.
Январь	107,69	169,49	1339,42	1 341,69	3 964,71	371,481
Февраль	108,93	188,72	2 048,60	1 267,28	4 295,64	577,065
Март	107,69	214,76	1,734,01	1 290,84	5 874,21	437,997
апрель	105,62	260,65	1 322,76	1,313,17	6 014,97	505 898
Может	106,24	265,61	960,74	1 287,74	5 996,57	985,338
июнь	110,79	289,59	808,82	1 433,67	6 555,28	2 272 997
июль	119,68	311,70	816,05	1 584,77	10 194,86	7 305 026
август	126,09	389,22	986,79	1 742,69	23 451,35	95.504.805
сентябрь	136,22	497,11	1,198,45	2 168,49	30 299,53	2 043 436 200
Октябрь	136,63	554,58	1 409,07	3 104,63	65 750,44	522.124.200.000
Ноябрь	153,58	791,87	1 596,55	5 435,38	148 474,68	45 341 712 000 000
Декабрь	171,15	966,74	1 508,91	3 967,19	156 870,21	86 814 000 000 000

Динамика цен на золото и доллары США с 1786 г.

Доллар США впервые стал валютой страны в значительной степени символической резолюции Конгресса США от 8 августа 1786 года . Цена на золото в 1786 году составляла 19,49 доллара за тройскую унцию. Таким образом, 10 000 долларов соответствовали 513,08 тройской унции золота. С Законом о чеканке монет от 27 июня 1834 года законное соотношение обмена золота и серебра было установлено в соотношении 1:16, и, таким образом, де-факто был введен золотой стандарт. Теперь золото можно было купить по фиксированной цене в 20,67 долларов США.

Одним из производителей стандартизированных золотых долларов был гражданин Германии Кристофер Бехтлер , который имел немецкое происхождение . За 147 лет цена на золото практически не изменилась, а стоимость доллара оставалась стабильной. В ходе «Закона о золотом резерве» от 31 января 1934 года цена на золото была повышена на 69% до 35,00 долларов США, а доллар обесценился по отношению к золоту на 40,9%. С момента отмены золотого стандарта в 1971 году национальная валюта США была чистой, управляемой бумажной валютой. Он больше не покрывается золотом и теоретически может быть увеличен по желанию. К концу 2012 года цена на золото выросла до 1664 долларов. С 1970 года (цена закрытия 37,38 доллара США) это соответствует увеличению на 4351,6%. В конце 2012 года 10 000 долларов были эквивалентны 6,01 тройской унции золота. Стоимость доллара по отношению к золоту снизилась на 97,8% с 1970 года. С момента введения валюты США в 1786 году убыток составил 98,8%.

Ниже показаны годовые максимумы, минимумы и уровни закрытия одного доллара США за тройскую унцию золота, а также годовые показатели в процентах на Лондонском рынке драгоценных металлов с 1786 года (утренний и дневной фиксинг). В таблице также показаны годовые цены закрытия в тройских унциях золота за 10 000 долларов США и результаты за тот же период.

год	Пик	Низшая точка	Цена закрытия в долларах США за 1 тройскую унцию золота	Изменение в%	Цена закрытия тройских унций золота за 10000 долларов США	Изменение в%
	в долларах
1786–1791	0019,49	0019,49	0019,49	−00,00	513,08	−00,00
1792	0019,39	0019,39	0019,39	- 00,51	515,73	−00,51
1793-1833	0019,39	0019,39	0019,39	−00,00	515,73	−00,00
1834 г.	0020,69	0020,69	0020,69	−06,70	483,33	- 06,40
1835-1836 гг.	0020,69	0020,69	0020,69	−00,00	483,33	−00,00
1837 г.	0020,67	0020,67	0020,67	- 00,10	483,79	−00,21
1838-1933	0020,67	0020,67	0020,67	−00,00	483,79	−00,00
1934 г.	0035.00	0035.00	0035.00	-69,33	285,71	-40,91
1935-1967	0035.00	0035.00	0035.00	−0 0,00	285,71	−00,00
1968 г.	0042,60	0035,14	0041,90	−019,71	238,66	-16,45
1969 г.	0043,83	0035.00	0035.20	-15,99	284,09	-19.02
1970 г.	0039,19	0034,75	0037,38	−06,19	267,52	- 05,84
1971 г.	0043,98	0037,33	0043,63	-16,72	229,20	-14,32
1972 г.	0070.00	0043,73	0064,90	-48,75	154,08	-32,77
1973	0127,00	0063,90	0112,25	-72,96	089,09	-42,18
1974 г.	0197,50	0114,75	0186,50	-66,15	053,62	-39,84
1975 г.	0186,25	0128,75	0140,25	−24,80	071,30	-33,02
1976 г.	0140,35	0103,05	0134,50	- 04,10	074,35	−04,21
1977 г.	0168,15	0129,40	0164,95	-18,36	060,62	-18,44
1978 г.	0243,65	0165,70	0226,00	-37.01	044,25	-26,90
1979 г.	0524,00	0216,55	0524,00	131,86	019.08	-56,88
1980 г.	0850.00	0474,00	0589,50	-12,50	016,96	-10,99
1981 г.	0599,25	0391,25	0400.00	-32,15	025.00	-47.06
1982 г.	0488,50	0296,75	0448,00	-12.00	022,32	−10,80
1983 г.	0511,50	0374,25	0381,50	-14,84	026.21	-17,49
1984	0406,85	0303,25	0308,30	−19,19	032,44	-23,66
1985 г.	0340,90	0284,25	0327,00	−06,07	030,58	- 05,56
1986 г.	0442,75	0326,00	0390,90	-19,54	025,58	-16,34
1987 г.	0502,75	0390,00	0486,50	-24,46	020,55	-19,53
1988 г.	0485,30	0389,05	0410,15	-15,69	024,38	-18,45
1989 г.	0417,15	0355,75	0401,00	- 02,23	024,94	−02,05
1990 г.	0423,75	0345,85	0391,00	- 02,49	025,58	−02,81
1991 г.	0403,70	0343,50	0353,40	- 09,62	028.30	-10,55
1992 г.	0359.60	0330,20	0332,90	- 05,80	030.04	−06.01
1993 г.	0406,70	0326,10	0390,65	-17,35	025,60	-14,67
1994 г.	0397,50	0369,65	0382,50	- 02,09	026,14	−01,95
1995 г.	0396,95	0372,40	0386,70	−01,10	025,86	- 00,77
1996 г.	0416,25	0367,40	0369,55	- 04,64	027.06	−04,63
1997 г.	0367,80	0283,00	0289,20	−21,74	034,58	-27,68
1998 г.	0314,60	0273,40	0287,45	- 00,61	034,82	−00,58
1999 г.	0326,25	0252,80	0290,25	−00,97	034,45	- 00,86
2000 г.	0316.60	0263,80	0272,65	- 06,06	036,68	−06,38
2001 г.	0293,25	0255,95	0276,50	−01,41	036,17	- 01,36
2002 г.	0349,30	0277,75	0342,75	-23,95	029,18	-19,34
2003 г.	0417,25	0319,75	0417,25	-21,74	023,97	-17,81
2004 г.	0455,75	0373,50	0438,00	−04,97	022,83	- 05.00
2005 г.	0537,50	0411,10	0513,00	-17,12	019,49	-14,47
2006 г.	0725,75	0520,75	0635,70	-23,92	015,73	-19,49
2007 г.	0841,75	0608,30	0836,50	-31,59	011,95	-23,57
2008 г.	1023,50	0692,50	0865,00	−03,41	011,56	- 03,33
2009 г.	1218,25	0810,00	1104,00	-27,63	009.06	−21,55
2010 г.	1426,00	1052,25	1410,25	-27,74	007.09	−21,98
2011 г.	1896,50	1316,00	1574,50	-11,65	006,35	-10,44
2012 г.	1791,75	1537,50	1664,00	−05,68	006.01	- 05,35
2013	1693,74	1188,10	1196,80	-28,08	008,35	-38,94
2014 г.	1390,47	1141,54	1200,33	−00,29	008,33	- 00,24
2015 г.	1302,30	1048,30	1061,75	-11,55	009,42	-13.09
2016 г.	1370,05	1060,85	1151,85	−08,49	008,68	- 07,86
2017 г.	1349,20	1152,15	1295,01	-12,43	007,72	-12,06
2018 г.
2019 г.
2020 г.

литература

• Эльмар Альтватер : Мировой валютный кризис . 4-е издание. Европейский издательский дом , Франкфурт-на-Майне, 1991, ISBN 3-434-30025-2 . 
• Барри Эйхенгрин: От золотого стандарта к евро. История международной валютной системы . Verlag Klaus Wagenbach , Берлин 2000, ISBN 3-8031-3603-2 . 
• Дитер Харменнинг: Золотая лихорадка . Ян Торбек, Штутгарт 2002, ISBN 3-7995-0100-2 . 
• Hansjörg Herr: Деньги, валютная конкуренция и валютные системы. Теоретический и исторический анализ мировой валютной экономики . Campus Verlag , Франкфурт-на-Майне / Нью-Йорк 1992, ISBN 3-593-34652-4 . 

Смотри тоже

• Биметаллизм
• Цена серебра
• Цена на платину
• Цена на палладий

веб ссылки

• Фиксинг золота в Лондоне (также исторически) в долларах и британских фунтах (с 1968 г.) и евро (с 1999 г.)
• Исторические цены (будущее золота): в долларах (с 1969 г.) | в евро (с 1971 г.) | в швейцарских франках (с 1971 г.)
• Графики цены на золото в разных валютах

Индивидуальные доказательства